金浦鈦業(yè)20萬噸磷酸鐵項目夭折 百億投資規(guī)劃轉型鋰電終成泡影
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作者：昊
日前，金浦鈦業(yè)發(fā)布公告稱，綜合考慮全資子公司南京鈦白的資金現(xiàn)狀，以及磷酸鐵項目暫緩的狀態(tài)，決定終止與蘭州金川科技園有限公司、甘肅鎳都產(chǎn)業(yè)投資基金有限合伙共同投資設立參股公司甘肅金麟鋰電新材料有限公司（以下稱“甘肅金麟”）的投資計劃。
這也意味著，公司徹底退出20萬噸/年的磷酸鐵項目，轉型鋰電三年再次遭遇重大挫折。
金浦鈦業(yè)原主業(yè)為鈦白粉，因副產(chǎn)品硫酸亞鐵可直接用于制備磷酸鐵，借此轉型新能源賽道。2022年4月，公司設立金浦新能源，并規(guī)劃建設20萬噸/年磷酸鐵和20萬噸/年磷酸鐵鋰項目，總投資近100億，而當時公司賬面現(xiàn)金僅4.5億。
此后三年，金浦鈦業(yè)營收持續(xù)下滑并連續(xù)虧損，直到此次終止投資，參股公司注冊資金仍實繳為0。
連年虧損疊加近三次定增融資全部失敗，金浦鈦業(yè)資金面極為緊張，負債率屢創(chuàng)新高，在現(xiàn)金無法覆蓋短債的情況下，仍計劃接盤兩家基金持有的金浦新能源剩余49%股份。而為了回籠資金，金浦鈦業(yè)被迫以0.5億對價，變賣5年前2.4億收購的東邑酒店。
值得注意的是，公司控股股東金浦集團已質押87%的股份，其股權司法拍賣也出現(xiàn)流拍，金浦鈦業(yè)及其大股東已瀕臨絕境。
賬面4.5億規(guī)劃百億投資轉型鋰電 參股公司0.5億注冊資金未實繳
金浦鈦業(yè)主營業(yè)務是鈦白粉的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。長期以來，行業(yè)面臨環(huán)保壓力與產(chǎn)能過剩問題。
由于鈦白粉生產(chǎn)過程中副產(chǎn)的硫酸亞鐵可直接用于制備磷酸鐵，包括金浦鈦業(yè)在內的多家鈦白粉生產(chǎn)商以此切入新能源賽道，主業(yè)轉向“鈦白粉+鋰電材料”雙輪驅動。
2022年4月，金浦鈦業(yè)全資子公司南京鈦白出資4億元設立金浦新能源，規(guī)劃建設20萬噸/年磷酸鐵、20萬噸/年磷酸鐵鋰及配套項目，總投資近100億元。
2023年8月，南京鈦白與金川科技園、鎳都產(chǎn)業(yè)基金共同投資設立甘肅金麟鋰電新材料有限公司，注冊資本4.9億元。公司設立后，擬建設20萬噸/年磷酸鐵鋰項目。
值得注意的是，截至2022年末，金浦鈦業(yè)賬面現(xiàn)金僅4.5億，遠遠低于磷酸鐵和磷酸鐵鋰項目的百億規(guī)劃投資額。
此后幾年間，持續(xù)的市場供大于求以及核心原材料碳酸鋰價格的下滑，磷酸鐵鋰也因為受到產(chǎn)能過剩的影響，陷了價格戰(zhàn)的漩渦。
在產(chǎn)能過剩與原材料價格下滑的雙重打擊下，磷酸鐵鋰行業(yè)整體經(jīng)營狀況不佳，虧損企業(yè)數(shù)量增多。與此同時，行業(yè)集中度不斷提升，利潤趨于向頭部企業(yè)集中，行業(yè)內部開工率差異擴大，尾部企業(yè)產(chǎn)能加速清出，競爭力不足的中小企業(yè)面臨淘汰。
2022年至2024年前三季度，金浦鈦業(yè)營收分別為25.10億、22.64億、16.24億，增速連續(xù)下滑；2022年至2024年，公司歸母凈利潤分別為-1.46億、-1.61億、-2.01億至-2.65億，連續(xù)三年虧損。
值得一提的是，直到此次終止投資，南京鈦白對參股公司甘肅金麟的實際出資為0。也就是說，甘肅金麟成立兩年，金浦鈦業(yè)認繳的5000萬元出資額仍一分未出。
連續(xù)三次定增失敗負債率屢創(chuàng)新高 資金缺口巨大仍欲接盤少數(shù)股權
除了連年虧損外，金浦鈦業(yè)資金鏈也正面臨日益嚴峻的考驗。
2015年9月、2018年8月和2023年5月，金浦鈦業(yè)三次籌劃定增事項，計劃分別融資11億、71億和9億“輸血”，后因主動撤回或審核未通過，全部以失敗告終。
連續(xù)三年虧損疊加連續(xù)三次定增融資失敗，金浦鈦業(yè)負債率逐年攀升，賬面現(xiàn)金甚至長期無法覆蓋短期借款。
即便如此，金浦鈦業(yè)仍計劃接盤控股子公司的少數(shù)股權。
2025年1月，金浦鈦業(yè)公告擬以現(xiàn)金、發(fā)行股份或可轉債等方式收購安徽高新投基金和淮北成長基金合計持有的金浦新能源49.06%股權。交易完成后，金浦鈦業(yè)或其子公司將持有49.06%，南京鈦白仍持有50.94%，合并報表范圍不變。
2023年1月，為緩解資金壓力，金浦新能源曾引入安徽高新投基金（24.53%）和淮北成長基金（24.53%）。其中，南京鈦白以0元對價，轉讓1.3億元未實繳股權給安徽高新投，淮北成長基金以1元/注冊資本增資1.3億元。增資后，南京鈦白持股比例降至50.94%，仍為金浦新能源的控股股東。
值得注意的是，2025年國內規(guī)劃產(chǎn)能超500萬噸，而需求僅267萬噸，磷酸鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩風險加劇，金浦新能源經(jīng)營和業(yè)績面臨巨大壓力之下，金浦鈦業(yè)迫于無奈，又將此前因資金壓力而轉讓的子公司股權接回。
為了回籠資金，今年3月，金浦鈦業(yè)發(fā)布公告稱，南京鈦白擬出售其持有的東邑酒店100%股權，交易對手方為馬鞍山市文天教育發(fā)展有限公司、江蘇大業(yè)投資有限公司、無錫市大業(yè)房屋建設開發(fā)有限公司。
根據(jù)協(xié)議，本次交易采用承債式收購的方式，標的公司物業(yè)總體作價1.90億元，扣除部分債務1.39億元，標的公司100%股權作價5123.98萬元。
2020年，金浦鈦業(yè)從金地集團手中以2.4億元的價格收購該資產(chǎn)。也就是說，迫于資金壓力，金浦鈦業(yè)2.4億購入的酒店，5年后又以0.5億割肉賣出。
值得一提的是，金浦鈦業(yè)控股股東金浦集團已質押87%的公司股份，而其持有的公司3400萬股股份近期也出現(xiàn)流拍，金浦鈦業(yè)和金浦集團似乎已陷入絕境。
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