新業(yè)務(wù)難挑大梁，粵海飼料近十年首現(xiàn)虧損

快訊 2025年06月13日 19:00 2 admin

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　　來(lái)源：證券之星

　　近日，特種水產(chǎn)飼料行業(yè)龍頭粵海飼料（001313.SZ）正式啟動(dòng)營(yíng)銷專項(xiàng)行動(dòng)“勝夏行動(dòng)”，目標(biāo)直指“集團(tuán)銷量倍增”。而自去年下半年起，其市場(chǎng)拓展力度明顯加大。不過(guò)即便如此，其去年和今年一季度業(yè)績(jī)?nèi)晕茨軐?shí)現(xiàn)扭虧。

　　證券之星注意到，受下游養(yǎng)殖水產(chǎn)品市場(chǎng)低迷等因素影響，自2022年上市以來(lái)粵海飼料業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，其兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)逐年萎縮。2024年受巨額減值拖累，粵海飼料歸母凈利潤(rùn)更是迎來(lái)近十年來(lái)首虧。多個(gè)IPO募投項(xiàng)目延期或效益不及預(yù)期，也對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄘ?fù)面影響。

　　01．?下游市場(chǎng)低迷公司業(yè)績(jī)一蹶不振

　　公開(kāi)飼料顯示，粵海飼料成立于1994年，于2022年上市，是一家主要從事水產(chǎn)飼料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。

　　證券之星注意到，粵海飼料的營(yíng)收在2022年上市當(dāng)年達(dá)到70.92億元的巔峰。不過(guò)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已明顯顯露疲態(tài)，其營(yíng)收增速?gòu)纳夏甑?5.08%驟降至5.45%，歸母凈利潤(rùn)更是同比下降38.44%，相較上年同期2.6%的降幅顯著加大。

　　2023年、2024年，粵海飼料業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。

　　兩個(gè)報(bào)告期內(nèi)，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收68.72億元、59.12億元，分別同比下滑3.10%、13.98%，呈現(xiàn)加速下滑之勢(shì)。2024年，粵海飼料更是收獲了近十年來(lái)的首個(gè)年度虧損，歸母凈利潤(rùn)虧損達(dá)到8539萬(wàn)元，同比暴降307.55%，上年同期為盈利4114萬(wàn)元。

　　今年一季度，粵海飼料業(yè)績(jī)?nèi)晕茨芘ぬ潯Ｒ患径裙緦?shí)現(xiàn)營(yíng)收9.326億元，同比增長(zhǎng)9.58%，歸母凈利潤(rùn)雖同比增長(zhǎng)56.07%，但仍虧損2467萬(wàn)元。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，粵海飼料在2024年財(cái)報(bào)中披露了原因。其表示，近幾年受極端天氣、病害等行業(yè)不利因素影響，水產(chǎn)行業(yè)下游養(yǎng)殖水產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)低迷。而水產(chǎn)飼料行業(yè)成本壓力轉(zhuǎn)移不暢，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)受到較大沖擊。

　　2024年，水產(chǎn)行業(yè)整體信心仍不足，養(yǎng)戶投苗意愿下降。同時(shí)華南部分地區(qū)受到臺(tái)風(fēng)等因素影響，導(dǎo)致養(yǎng)殖規(guī)模減少或轉(zhuǎn)產(chǎn)，進(jìn)一步壓縮了水產(chǎn)飼料需求。

　　證券之星注意到，高額的減值損失也是導(dǎo)致粵海飼料2024年業(yè)績(jī)虧損的重要原因。

　　由于近幾年下游市場(chǎng)行情持續(xù)疲弱，導(dǎo)致部分養(yǎng)戶資金無(wú)法正?；鼗\，加大了粵海飼料的回款難度。截至2024年末，粵海飼料應(yīng)收賬款規(guī)模達(dá)到11.48億元，存貨規(guī)模也達(dá)到6.888億元，二者合計(jì)占公司流動(dòng)資產(chǎn)的比重達(dá)到56.6%。

　　2024年，粵海飼料計(jì)提了高達(dá)3.14億元的信用減值損失，此外還計(jì)提了2861.6萬(wàn)元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，兩項(xiàng)損失合計(jì)達(dá)到3.427億元，嚴(yán)重侵蝕了公司利潤(rùn)。

　　02．?兩大主業(yè)逐年萎縮，預(yù)制菜業(yè)務(wù)難撐大局

　　證券之星注意到，面對(duì)市場(chǎng)行情的持續(xù)低迷，粵海飼料近來(lái)持續(xù)加大了市場(chǎng)開(kāi)拓力度，但仍未能扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績(jī)虧損局面。而從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，當(dāng)前粵海飼料的兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)均十分疲弱，且近兩年業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。

　　水產(chǎn)飼料業(yè)務(wù)和動(dòng)保產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)是粵海飼料的主營(yíng)業(yè)務(wù)，其中水產(chǎn)飼料業(yè)務(wù)收入近幾年在公司營(yíng)收中占比均超過(guò)95%。

　　2024年，受行業(yè)下游水產(chǎn)飼料需求量減少影響，粵海飼料水產(chǎn)飼料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.73億元，同比下滑13.93%，這已是該業(yè)務(wù)營(yíng)收連續(xù)第二年下滑，上年同期下滑幅度為3.22%。由于報(bào)告期內(nèi)成本下降幅度超過(guò)營(yíng)收降幅，該業(yè)務(wù)2024年毛利率由上年的10.05%微弱增長(zhǎng)至10.61%，但業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比仍大幅減少。

　　動(dòng)保產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)2024年業(yè)績(jī)更為慘淡，僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6786萬(wàn)元，同比暴降41.2%，上年同期亦同比減少2.81%。該業(yè)務(wù)毛利率雖由上年的38.58%增至41.41%，仍難抵消營(yíng)收下滑帶來(lái)的沖擊，業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比出現(xiàn)斷崖式下滑。

　　分地區(qū)來(lái)看，作為粵海飼料主要收入來(lái)源的華南和華東地區(qū)2024年業(yè)績(jī)均持續(xù)下滑。其中，貢獻(xiàn)收入在公司營(yíng)收中占比超過(guò)七成的華南地區(qū)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.45億元，同比下降10.47%。業(yè)務(wù)毛利率則從上年的11.24%降至11.16%。

　　華東地區(qū)2024年貢獻(xiàn)營(yíng)收10.91億元，同比減少24.12%。業(yè)務(wù)收入在公司營(yíng)收中占比為18.45%，低于上年同期的20.92%。業(yè)務(wù)毛利率則僅同比增長(zhǎng)0.88%至10.71%。

　　證券之星注意到，為拓展業(yè)務(wù)收入，粵海飼料當(dāng)前還在積極布局以高端水產(chǎn)蛋白為核心的新興水產(chǎn)品預(yù)制菜業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要包括條凍金鯧魚(yú)、大黃魚(yú)等水產(chǎn)品以及淡曬金鯧魚(yú)干等，但該業(yè)務(wù)目前營(yíng)收規(guī)模依然有限，在公司營(yíng)收中占比不高。

　　03．?募投項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期拖累增長(zhǎng)

　　證券之星注意到，粵海飼料的業(yè)績(jī)下滑也與部分募投項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期有關(guān)?；浐ｏ暳袭?dāng)前尚有兩個(gè)IPO募投項(xiàng)目在推進(jìn)中，其交付時(shí)間皆已經(jīng)延期且推進(jìn)緩慢。

　　2022年2月，粵海股份通過(guò)IPO募得資金凈額4.8億元，擬投向四個(gè)募投項(xiàng)目。其中，安徽年產(chǎn)10萬(wàn)噸水產(chǎn)配合飼料項(xiàng)目計(jì)劃使用募集資金1.1億元，交付時(shí)間為2023年8月。

　　據(jù)粵海飼料早前披露，該項(xiàng)目的實(shí)施將助力公司突破現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸，提高生產(chǎn)效率。此外，該項(xiàng)目位于安徽，完成后有助于解決公司產(chǎn)品銷售半徑過(guò)長(zhǎng)、運(yùn)輸成本過(guò)高的問(wèn)題。

　　但據(jù)粵海飼料近期公告，該項(xiàng)目受社會(huì)經(jīng)濟(jì)、宏觀環(huán)境等客觀因素影響，整體建設(shè)進(jìn)度較慢。為此，公司將項(xiàng)目交付時(shí)間預(yù)計(jì)延期至2025年8月9日。截至2024年底，該項(xiàng)目投資進(jìn)度為67.39%。

　　另一募項(xiàng)目研發(fā)創(chuàng)新中心項(xiàng)目計(jì)劃使用募投資金7907.95萬(wàn)元，交付時(shí)間為2023年8月。在發(fā)起該項(xiàng)目時(shí)粵海飼料表示，為提升競(jìng)爭(zhēng)力，特種水產(chǎn)飼料行業(yè)普遍都在加大研發(fā)投入。該項(xiàng)目完成后有助于將科研成果轉(zhuǎn)化為具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，同時(shí)為養(yǎng)殖戶提供高水平的售后技術(shù)服務(wù)，提升公司產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　不過(guò)該項(xiàng)目同樣因受客觀環(huán)境因素影響導(dǎo)致建設(shè)階段出現(xiàn)延遲，預(yù)計(jì)交付時(shí)間延遲至2025年8月9日。而截至2024年底，該項(xiàng)目投資進(jìn)度尚為零，能否按期交付高度存疑。

　　證券之星注意到，粵海飼料已經(jīng)交付的兩個(gè)IPO募投項(xiàng)目2024年業(yè)績(jī)情況也不及預(yù)期。

　　海南年產(chǎn)12萬(wàn)噸水產(chǎn)配合飼料項(xiàng)目和中山泰山年產(chǎn)15萬(wàn)噸水產(chǎn)配合飼料擴(kuò)建項(xiàng)目，已分別于2023年和2022年順利交付，當(dāng)時(shí)分別使用募集資金2.1億元、8100萬(wàn)元。

　　2024年，兩個(gè)項(xiàng)目中的前者虧損達(dá)到204.2萬(wàn)元，后者雖未虧損，但盈利規(guī)模僅為734.3萬(wàn)元。

　　對(duì)于該兩個(gè)項(xiàng)目2024年業(yè)績(jī)不及預(yù)期，粵海飼料表示，同樣由于受到水產(chǎn)品市場(chǎng)行情低迷、水產(chǎn)動(dòng)物疫病及突發(fā)性氣象災(zāi)害等因素影響。2024年公司下游養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖規(guī)模減少，對(duì)飼料的需求量有所減少且回款變慢，公司計(jì)提信用減值損失較大，對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐闪送侠邸＃ū疚氖装l(fā)證券之星，作者|劉浩浩）

標(biāo)簽：粵海挑大梁新業(yè)務(wù)