卓創(chuàng)資訊：以伊沖突及相關局勢對LPG市場的影響進一步加劇
卓創(chuàng)資訊分析師 劉貴丞
【導語】中東局勢緊張，以伊沖突升級，美國宣布對其實施軍事打擊，中東某國確認遭襲后傳出可能關閉霍爾木茲海峽的消息。中國作為全球 LPG 主要消費國，進口高度依賴美國及中東部分國家，LPG 市場影響較大。
近期，中東地區(qū)局勢風云變幻，以伊沖突不斷升級，美國政府也卷入其中，宣布對中東某國實施軍事打擊。6 月 21 日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上稱，美軍已 “成功打擊” 中東某國福爾多、納坦茲和伊斯法罕三處核設施。而中東某國方面不僅確認核設施遭襲，還傳出確認關閉霍爾木茲海峽的消息。與此同時，中美貿易摩擦 90 天緩沖期臨近尾聲。在此復雜的國際局勢下，作為全球 LPG 主要消費國且進口來源主要依賴美國及中東的中國，LPG 市場受到了多方面的影響。
地緣沖突對LPG供應端沖擊顯著
中東某國是重要的LPG 生產和出口國。以伊沖突爆發(fā)后，以色列對中東某國南部布什爾省兩家煉油廠、首都德黑蘭的儲油設施以及南部海上天然氣田發(fā)動襲擊，中東某國石油設施面臨威脅。雖然目前中東某國受襲主要圍繞核設施進行，石油設施受破壞程度有限，但倘若沖突持續(xù)升級，油田、煉油裝置、石油出口碼頭等關鍵設施獲獎遭受一定的打擊，中東某國 LPG 產量和出口量或因此寬幅下降。中東某國LPG 出口渠道受阻，對于中國買方來說同樣會受到相應直接影響，從圖中數(shù)據(jù)來看，2024 - 2025 年中國自中東某國進口 LPG 呈現(xiàn)增長趨勢。2024年中國進口原產自中東某國的LPG月均進口量在56.87萬噸，截至2025年6月卓創(chuàng)所統(tǒng)計船期數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，進口自中東某國LPG月均進口量約為82.76萬噸，進口量顯著提升。
一旦中東某國封鎖霍爾木茲海峽，LPG 運輸將遭受影響?；魻柲酒澓{是海灣地區(qū)油氣出口的咽喉要道，全球約三分之一的海運原油貿易途經此地，LPG 運輸也高度依賴該海峽。航運消息人士曾表示，海事機構建議商船避開霍爾木茲附近的中東某國水域，這已給 LPG 運輸帶來不便。若海峽封鎖，來自中東地區(qū)的 LPG 供應將陷入停滯，對依賴中東進口的中國 LPG 市場而言，供應短缺問題將進一步加劇。
需求端受中美貿易摩擦影響將有減少可能
中國作為全球LPG 主要消費國，4月初中美關稅摩擦影響，中國買方加大了對非美貨源大采購力度。雖然目前美國貨仍舊是中國買家非常重視的資源，且目前進口丙烷占比來看，美國丙烷占比超過一半以上份額，但就上圖趨勢來看，受關稅潛在影響，國內工廠縮減部分美國貨的進口占比。以2024年上半年卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國進口自美產 LPG 數(shù)量有一定波動的同時，呈下降態(tài)勢。中國進口自美國LPG，1-6月均進口量為140.71萬噸。2025年1-6月的月均進口量為117.74萬噸，同比減少近137.8萬噸，月均減少22.97萬噸。特別是關稅摩擦初期的5-6月船期縮量尤為明顯。雖然中美關稅摩擦獲得短暫90天的寬限期，但臨近尾聲，貿易摩擦不確定性增加，化工領域作為 LPG 的重要消費端，伴隨中東及北美資源供應的收緊，原料成本可能上升，以LPG為原料的深加工裝置開工率可能受到影響，進而減少對 LPG 的工業(yè)需求。對 LPG 市場需求產生一定抑制作用。
丙烷需求缺口放大PDH裝置利潤繼續(xù)倒掛
供應端收縮預期和需求端不確定性增加，共同推動LPG 價格波動加劇。一方面，中東某國供應受阻預期和霍爾木茲海峽運輸風險，使市場對LPG 供應短缺擔憂加劇，推動價格上漲。另一方面，中美貿易摩擦影響需求，又對價格形成下行壓力。市場在多空因素交織下，投資者觀望情緒濃厚，價格波動區(qū)間被進一步放大。受此影響，國內PDH裝置虧損進一步擴大，截至2025年6月20日卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前華東地區(qū)丙烷脫氫裝置利潤由4月初-466元/噸，擴大至6月20日-1060元/噸。雖然目前有消息認為以伊之間有停火的可能，但如果和平協(xié)議未能達成，中國PDH裝置虧損有可能伴隨中東地緣沖突的擴大進一步加深。
市場風險與應對建議
當前以伊沖突及相關局勢給LPG 市場帶來諸多風險，供應中斷風險、價格大幅波動風險以及貿易政策變動風險，都對 LPG 產業(yè)鏈上的企業(yè)構成挑戰(zhàn)。為應對這些風險，企業(yè)應優(yōu)化供應渠道，降低對單一地區(qū)的依賴；同時加強風險管理，利用期貨、期權等金融工具對沖價格波動風險；密切關注國際政治局勢和貿易政策變化，提前做好應對預案，以增強企業(yè)在復雜市場環(huán)境中的抗風險能力和競爭力，保障 LPG 市場相對穩(wěn)定運行。
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