美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人沃勒：主張溫和整體縮表至5.8萬(wàn)億，支持降息成“少數(shù)派”

快訊 2025年07月11日 10:00 1 admin

美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒近日表示，美國(guó)央行應(yīng)具備將銀行儲(chǔ)備水平從當(dāng)前的3.26萬(wàn)億美元逐步降至2.7萬(wàn)億美元左右的能力。若將美聯(lián)儲(chǔ)持有的貨幣與美國(guó)財(cái)政部一般賬戶余額納入計(jì)算，整體資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將從目前的6.7萬(wàn)億美元縮減至5.8萬(wàn)億美元。作為特朗普總統(tǒng)潛在的下任美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人之一，沃勒強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表縮減進(jìn)程，但幅度不必如部分觀察家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議的那般激進(jìn)。

沃勒在達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主辦的活動(dòng)中指出："我們或許可以通過(guò)讓部分到期和提前償還的證券自然退出資產(chǎn)負(fù)債表，持續(xù)減少準(zhǔn)備金余額。"他特別提到，確定最低儲(chǔ)備"充足"水平對(duì)評(píng)估資產(chǎn)負(fù)債表縮減上限至關(guān)重要，這一水平直接關(guān)系到隔夜融資市場(chǎng)是否會(huì)被擾動(dòng)。根據(jù)聯(lián)儲(chǔ)最新數(shù)據(jù)，當(dāng)前銀行在美儲(chǔ)備總額為3.26萬(wàn)億美元，而華爾街策略師估算，為維持市場(chǎng)流動(dòng)性并避免壓力，儲(chǔ)備余額需保持在3萬(wàn)億至3.25萬(wàn)億美元區(qū)間。

值得注意的是，沃勒主張明確設(shè)定"充足"儲(chǔ)備的具體數(shù)值，這與紐約聯(lián)儲(chǔ)等機(jī)構(gòu)此前更寬泛的定義形成對(duì)比。后者傾向于保留靈活性，以應(yīng)對(duì)儲(chǔ)備余額下降時(shí)的市場(chǎng)變化。此外，沃勒重申他認(rèn)為聯(lián)邦基金利率設(shè)定過(guò)于嚴(yán)格，并可能在本月美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議上支持下調(diào)利率。他強(qiáng)調(diào)這一立場(chǎng)并非出于政治考量，盡管這使其在同事中成為少數(shù)派。

特朗普政府近期多次呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息。白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特周四批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)"落后于形勢(shì)"，未與其他央行同步調(diào)整利率。在資產(chǎn)負(fù)債表政策上，部分批評(píng)者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)將規(guī)?；謴?fù)至金融危機(jī)前水平。2008年危機(jī)期間，量化寬松政策使資產(chǎn)負(fù)債表從約8000億美元激增至超2萬(wàn)億美元。凱文·沃什等下任主席潛在候選人也屬于這一批評(píng)陣營(yíng)。

沃勒進(jìn)一步提出，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)增加資產(chǎn)負(fù)債表中短期資產(chǎn)的比重，長(zhǎng)期證券僅用于對(duì)沖貨幣負(fù)債或占美債持有量的一半左右。針對(duì)部分市場(chǎng)參與者建議"美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)成應(yīng)模仿美債市場(chǎng)，將短期資產(chǎn)占比設(shè)為20%"的觀點(diǎn)，沃勒認(rèn)為該方案雖可避免對(duì)收益率曲線施壓，但會(huì)延長(zhǎng)資產(chǎn)負(fù)債表期限并增加美聯(lián)儲(chǔ)潛在收入損失風(fēng)險(xiǎn)，正如近年所見(jiàn)。