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　　來(lái)源：鎂經(jīng)

　　作者：王一行

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　　華潤(rùn)斥資近150億押注白酒未果，靈魂人物侯孝海提前退場(chǎng)，與之有多大關(guān)系？他留下的“白酒殘局”，誰(shuí)來(lái)接手？

　　華潤(rùn)的“白酒新世界”尚未實(shí)現(xiàn)，提出這一構(gòu)想的靈魂人物，卻提前退場(chǎng)。

　　6月27日，華潤(rùn)啤酒（00291.HK）發(fā)布公告：侯孝海因有意投入更多時(shí)間于個(gè)人安排而決定辭任執(zhí)行董事及董事會(huì)主席，自2025年6月27日董事會(huì)會(huì)議結(jié)束起生效。

　　在外界看來(lái)，侯孝海的辭職有些突然。再過(guò)一個(gè)月，他便57歲了，還有3年便退休了，為何要提前卸任？具體原因，或許只有內(nèi)部高層人士比較了解。

　　據(jù)《中國(guó)企業(yè)家》雜志報(bào)道，侯孝海表示，自己最主要考慮因素來(lái)自家庭，卸任之后可能會(huì)選擇當(dāng)老師。

　　然而，外界有不一樣的解讀。

　　食品酒水領(lǐng)域自媒體“食悟”認(rèn)為，如果不是斥資百億收購(gòu)金沙酒業(yè)，侯孝?；蛟S會(huì)在華潤(rùn)啤酒熬到退休；也有媒體表示，華潤(rùn)白酒或?qū)⒚媾R徹底大洗牌。

　　侯孝海辭任不到一周，金種子酒的總經(jīng)理何秀俠也任期未滿(mǎn)就辭職，她也是出自華潤(rùn)體系。

　　這場(chǎng)人事震蕩接下來(lái)會(huì)如何演化，尚未可知。可以確定的是，華潤(rùn)探索“白酒新世界”兩年多，已走到關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　從逐步“放權(quán)”到徹底離場(chǎng)

　　侯孝海是華潤(rùn)“白酒新世界”的提出者和操盤(pán)手。

　　在他的主導(dǎo)下，2022年10月，華潤(rùn)啤酒以123億元收購(gòu)了金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)，這是當(dāng)年白酒行業(yè)金額最大的一筆并購(gòu)案。在此之前，華潤(rùn)已經(jīng)先后入股了山東景芝白酒以及金種子酒。

　　▲華潤(rùn)系白酒版圖，鎂經(jīng)小組根據(jù)公開(kāi)資料整理

　　完成對(duì)金沙酒業(yè)的收購(gòu)后，華潤(rùn)啤酒的白酒版圖就此成型。2023年，華潤(rùn)啤酒開(kāi)始正式探索“白酒新世界”。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道，當(dāng)時(shí)華潤(rùn)酒業(yè)對(duì)景芝白酒、金種子酒業(yè)、金沙酒業(yè)3家白酒企業(yè)確立了三年100億元的營(yíng)收目標(biāo)。

　　侯孝海對(duì)白酒產(chǎn)業(yè)提出了清晰的“3+3”戰(zhàn)略。侯孝海表示，華潤(rùn)酒業(yè)將堅(jiān)定戰(zhàn)略自信，保持戰(zhàn)略定力，排除一切噪音，踏踏實(shí)實(shí)地實(shí)踐“探索、發(fā)展、變強(qiáng)”的前三年發(fā)展戰(zhàn)略（2023年-2025年），做“白酒新世界”的探索者。

　　從2023年開(kāi)始算起，兩個(gè)三年發(fā)展戰(zhàn)略到期后，侯孝海剛好60歲，正是退休的年齡。

　　一開(kāi)始，侯孝海還親自掌舵。2023年，他先后出任金沙酒業(yè)和景芝白酒的董事長(zhǎng)，即便是不在華潤(rùn)啤酒旗下的金種子酒，侯孝海也占了一個(gè)董事職位。

　　可就在侯孝海準(zhǔn)備大干一場(chǎng)的時(shí)候，白酒行業(yè)在2023年進(jìn)入調(diào)整期，去庫(kù)存成為行業(yè)主旋律。金沙酒業(yè)也被庫(kù)存高企、價(jià)格倒掛等問(wèn)題困擾，業(yè)績(jī)也下滑得厲害。

　　2023年上半年，金沙酒業(yè)的營(yíng)收僅9.77億元，同比下滑超五成。據(jù)華潤(rùn)啤酒披露的財(cái)報(bào)，2023年全年白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額為20.67億元。要知道，2021年金沙酒業(yè)營(yíng)收曾高達(dá)36.41億元，2022年上半年也達(dá)到20.01億元。

　　白酒業(yè)務(wù)開(kāi)展遠(yuǎn)不如預(yù)期，侯孝海便逐步退出了相關(guān)企業(yè)管理層。

　　2024年2月，侯孝海退出金沙酒業(yè)董事會(huì)，并辭任相關(guān)職務(wù)；2月21日，侯孝海卸任景芝白酒法定代表人、董事長(zhǎng)一職；同年7月31日，侯孝海也不再擔(dān)任金種子酒的董事。

　　據(jù)界面新聞，關(guān)于退出三家白酒公司的董事會(huì)，侯孝海當(dāng)時(shí)的回應(yīng)是，這是為了完善和優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)領(lǐng)軍人才，發(fā)揮下屬管理者的能力和歷練，讓決策更加貼近企業(yè)和一線。這被部分媒體視為侯孝海在“放權(quán)”。

　　如今再回頭看，這一系列動(dòng)作，更像是一條提前規(guī)劃好的撤離軌跡。

　　管理層動(dòng)蕩早已是常態(tài)

　　侯孝海的提前卸任，更像是近兩年多來(lái)華潤(rùn)白酒板塊管理層震蕩的延續(xù)，而不是孤立事件。

　　華潤(rùn)探索“白酒新世界”的這兩年多，業(yè)績(jī)不好就換人已是常態(tài)，特別是金沙酒業(yè)，自被華潤(rùn)收購(gòu)后，迫于業(yè)績(jī)壓力，短短兩年內(nèi)，金沙酒業(yè)已經(jīng)換了三任董事長(zhǎng)、兩任總經(jīng)理。

　　2024年2月，侯孝海退出金沙酒業(yè)董事會(huì)后，財(cái)務(wù)出身的華潤(rùn)啤酒副總裁魏強(qiáng)接任董事長(zhǎng)職位，同時(shí)范世凱和趙新華出任董事。

　　▲華潤(rùn)啤酒原董事會(huì)主席侯孝海，圖片來(lái)自華潤(rùn)啤酒官網(wǎng)

　　魏強(qiáng)接任金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)后，定下一個(gè)頗有雄心的目標(biāo)——2024年金沙酒業(yè)營(yíng)收要增長(zhǎng)40%。

　　然而，2024年12月，接任董事長(zhǎng)職位不到一年的魏強(qiáng)，匆匆卸任，由范世凱接掌帥印。2024年金沙酒業(yè)營(yíng)收實(shí)際僅增長(zhǎng)了4%，遠(yuǎn)不及預(yù)期。

　　金種子酒近幾年管理層也在動(dòng)蕩。據(jù)“金融界”報(bào)道，在何秀俠任內(nèi)，金種子酒更換了70%的中層，銷(xiāo)售總監(jiān)曾一年內(nèi)三度換人。

　　就在侯孝海辭職后不到一個(gè)星期，金種子酒總經(jīng)理何秀俠也辭職了，她的任期也未滿(mǎn)。

　　何秀俠從2022年7月開(kāi)始擔(dān)任金種子酒總經(jīng)理，期間金種子酒遲遲未能扭虧。2022年至2024年，金種子酒歸母凈利潤(rùn)虧損分別為1.87億元、0.22億元、2.58億元。

　　2023年5月，面對(duì)投資者的追問(wèn)，何秀俠曾表示，已經(jīng)找到了扭虧的“藥方”。實(shí)際上，當(dāng)時(shí)金種子酒只保持了三個(gè)季度的盈利。

　　酒水行業(yè)研究者、千里智庫(kù)創(chuàng)始人歐陽(yáng)千里表示，近年來(lái)，金種子酒業(yè)績(jī)不佳，自然會(huì)使得小股東們產(chǎn)生微詞，需要大股東作出回應(yīng)，而主要負(fù)責(zé)人離崗?fù)鶗?huì)緩和矛盾。

　　部分酒類(lèi)自媒體認(rèn)為，侯孝海的提前卸任，跟華潤(rùn)白酒板塊的業(yè)績(jī)萎靡脫不了干系，特別是當(dāng)年高位收購(gòu)金沙酒業(yè)的“冒進(jìn)之舉”，需有人擔(dān)責(zé)。

　　三家白酒企業(yè)的發(fā)展確實(shí)遠(yuǎn)不及預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，金沙酒業(yè)營(yíng)收從2021年的36.41億元縮水至2024年的21.49億元，凈利潤(rùn)暴跌至不足2億元；金種子連續(xù)四年虧損，2024年?duì)I收縮水至9.25億元，2021年-2024年累計(jì)虧損超6億元；景芝白酒2020年的營(yíng)收為11.25億元，自2021年開(kāi)始便沒(méi)再披露業(yè)績(jī)。有熟悉景芝的山東酒行業(yè)人士曾向媒體透露，這兩年景芝的業(yè)績(jī)下滑得非常厲害。

　　今年已經(jīng)是華潤(rùn)啤酒探索“白酒新世界”的第三年，按照侯孝海當(dāng)初規(guī)劃的發(fā)展路線，今年華潤(rùn)的白酒業(yè)務(wù)應(yīng)該步入“變強(qiáng)”階段，今年結(jié)束之時(shí)，華潤(rùn)系三家白酒公司的營(yíng)收加起來(lái)應(yīng)該要達(dá)到百億規(guī)模。

　　如今，上述目標(biāo)基本上不可能實(shí)現(xiàn)了。

　　當(dāng)初侯孝海孤注一擲押注白酒，累計(jì)投資近150億，如今不但沒(méi)有給華潤(rùn)啤酒帶來(lái)更可觀的盈利，反而成為沉重的包袱。

　　百億“白酒殘局”誰(shuí)來(lái)盤(pán)活？

　　侯孝海的離職，無(wú)疑給華潤(rùn)啤酒的白酒戰(zhàn)略蒙上一層陰影。

　　白酒行業(yè)目前正處于深度調(diào)整期，市場(chǎng)集中度提高，中小品牌生存壓力加大。華潤(rùn)雖然資本雄厚，但在品牌運(yùn)營(yíng)、渠道整合等方面仍面臨挑戰(zhàn)。原本被寄予厚望的“白酒新世界”，并未在預(yù)期時(shí)間內(nèi)跑通路徑。

　　華潤(rùn)白酒困局的根源，在于戰(zhàn)略邏輯的錯(cuò)位。它試圖用啤酒行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化管理路徑去改造白酒企業(yè)，卻忽視了兩者在消費(fèi)人群、市場(chǎng)邏輯和價(jià)值構(gòu)建上的根本差異——前者強(qiáng)調(diào)動(dòng)銷(xiāo)效率與性?xún)r(jià)比，后者依賴(lài)文化沉淀、品牌勢(shì)能與情感認(rèn)同。

　　事實(shí)證明，用做啤酒的方式賣(mài)白酒，并不奏效。

　　這場(chǎng)斥資百億的“白酒豪賭”，本是侯孝海為華潤(rùn)啤酒開(kāi)辟的“第二戰(zhàn)場(chǎng)”。如今主帥提前離場(chǎng)，留下的殘局誰(shuí)來(lái)盤(pán)活？

　　緊急接棒過(guò)渡期華潤(rùn)啤酒董事會(huì)主席的趙春武，被推至聚光燈下。

　　趙春武被稱(chēng)為華潤(rùn)體系內(nèi)的“區(qū)域治理專(zhuān)家”。他在2003年加入華潤(rùn)雪花，先后執(zhí)掌浙江、福建、安徽、江蘇及上海等核心區(qū)域公司，具有長(zhǎng)達(dá)二十年的區(qū)域精耕經(jīng)驗(yàn)。2022年5月，趙春武出任華潤(rùn)啤酒副總裁，2023年8月晉升總裁。

　　可見(jiàn)，趙春武也是以為實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富的啤酒“老將”，可白酒和啤酒終究不是同一賽道。趙春武是否能夠在維持啤酒主業(yè)增長(zhǎng)的同時(shí)，重新厘清白酒板塊的戰(zhàn)略定位與發(fā)展路徑？一切有待觀察。

　　當(dāng)下，白酒行業(yè)的外部環(huán)境不容樂(lè)觀。面對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與“禁酒令”的雙重壓力，近一個(gè)月來(lái)，多家酒企密集換帥，一定程度上反映了白酒業(yè)的艱難。

　　酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛指出，侯孝海的接任者可能面臨著高端化突圍、啤白業(yè)務(wù)協(xié)同，以及戰(zhàn)略延續(xù)與創(chuàng)新等諸多挑戰(zhàn)。

　　中國(guó)酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論人肖竹青則認(rèn)為，華潤(rùn)的轉(zhuǎn)型已非個(gè)人能左右，未來(lái)取決于制度化能力。當(dāng)啤酒行業(yè)從增量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向存量廝殺，白酒板塊深陷調(diào)整期，華潤(rùn)需要的不僅是新主帥，更是一套穿越周期的系統(tǒng)性作戰(zhàn)方案。 ?

　　網(wǎng)絡(luò)上甚至還出現(xiàn)華潤(rùn)是否會(huì)放棄白酒業(yè)務(wù)的猜測(cè)。目前來(lái)看，這種可能性比較小。

　　盡管質(zhì)疑聲，華潤(rùn)仍在繼續(xù)加碼白酒業(yè)務(wù)。6月28日，山東景芝白酒有限公司注冊(cè)資本從16.7億元增至17.7億元，由華創(chuàng)飲品、景芝酒業(yè)、嘉興鼎暉樽珂股權(quán)投資合伙企業(yè)、Autumn Eternity Limited按照在景芝白酒的持股比例等比例增資，不涉及持股比例變動(dòng)。

　　即便探索“白酒新世界”的道路十分坎坷，可華潤(rùn)已經(jīng)押注了太多的籌碼。這場(chǎng)賭局雖然難以全身而退，也不容許輕易止步。