股權(quán)投資價值下降 市場化資金加速退出地方AMC
來源：中國經(jīng)營網(wǎng)
本報記者 樊紅敏 北京報道
地方資產(chǎn)管理公司（以下簡稱“地方AMC”）股權(quán)對市場化投資人的吸引力正在顯著下降。
近日，廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)布的信息顯示，天津津融資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“津融資產(chǎn)”）19.5%股權(quán)對外 *** 項目在該中心掛牌， *** 方為天津駿泰企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“天津駿泰”）系遠東宏信（03360.HK）旗下企業(yè)。
《中國經(jīng)營報》記者注意到，高峰時期，曾同時持有6家地方AMC的遠東宏信，目前正在快速收縮其在該領(lǐng)域的布局。工商資料顯示，遠東宏信已于今年5月24日清倉退出河北省資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“河北資管”）股權(quán)；遠東宏信對另外2家地方AMC的持股占比近兩年也在下降。
另外，黑龍江首家地方AMC——黑龍江省嘉實龍昇金融資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“黑龍江嘉實金管”）也于今年年初申請公司注銷，至此，持牌地方AMC牌由60家降至59家。
“不良資產(chǎn)管理是一個高風險行業(yè)，在經(jīng)濟下行周期，AMC的資產(chǎn)質(zhì)量壓力、資本壓力、盈利壓力遠大于一般銀行業(yè)金融機構(gòu)。因此，如果以單純追求利潤為目的，AMC目前對于市場化投資人的吸引力的確有顯著下降?！睒似招旁u金融機構(gòu)評級部總經(jīng)理李迎在接受記者采訪時表示。
遠東宏信AMC戰(zhàn)略收縮
實際上，遠東宏信收縮其地方AMC戰(zhàn)略布局的意圖非常明顯。
天眼查顯示，天津駿泰目前持有津融資產(chǎn)19.5%的股權(quán)，為后者第三大股東，遠東宏信則通過多層子公司間接持有天津駿泰100%的股權(quán)。這也就意味著，遠東宏信擬清倉式退出津融資產(chǎn)。
根據(jù)天眼查信息，此前，遠東宏信另外一家全資子公司遠東宏信（天津）融資租賃有限公司已于今年5月24日退出河北資管股東之列，退出之前其持股占比達27.2%。
據(jù)記者此前在2021年5月份根據(jù)工商信息進行梳理，彼時，遠東宏信還間接持有新疆金投資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“新疆金投資管”）、浙江省浙商資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“浙商資產(chǎn)”）、陜西金融資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“陜西金資”）和長沙湘江資產(chǎn)管理有限公司四家地方AMC公司的部分股權(quán)，持股占比分別為10%、8.5%、13.31%、17%。
*** 息顯示，遠東宏信對上述地方AMC進行股權(quán)布局的時間集中在2017 年至2019年，遠東宏信或作為創(chuàng)始股東聯(lián)合地方國企等其他公司設立地方AMC；或借地方AMC引戰(zhàn)增資的機遇，以戰(zhàn)略投資人的身份入股；或通過股權(quán)受讓形式獲取地方AMC股權(quán)。
不過，根據(jù)天眼查信息，遠東宏信所持陜西金資股權(quán)占比目前已下降至7.63%。另外， *** 息顯示，新疆金投資管于今年4月份完成一輪增資擴股，引入了四家新疆當?shù)貒蟪蔀樾鹿蓶|。這也意味著，遠東宏信所持新疆金投資管的比例也被稀釋。
遠東宏信在其官網(wǎng)介紹中提到，該公司是一家橫跨金融和產(chǎn)業(yè)的綜合集團，提供融資租賃、普惠金融、商業(yè)保理、資產(chǎn)業(yè)務、股權(quán)投資、建設項目投資、海外業(yè)務等綜合金融服務。
就遠東宏信地方AMC股權(quán)布局戰(zhàn)略收縮主要基于哪些考慮等相關(guān)問題，記者曾嘗試通過多種方式聯(lián)系該公司進行采訪，但截至記者發(fā)稿并未獲得回應。
部分地方AMC面臨盈利下行壓力
實際上，不只是遠東宏信，近兩年，四大金融AMC、其他央企集團、民營企業(yè)等各類市場主體退出地方AMC股權(quán)的現(xiàn)象越來越常見。
*** 息顯示，近幾年，四大金融AMC逐步出清諸如中原資產(chǎn)管理有限公司、甘肅長達金融資產(chǎn)管理股份有限公司、寧夏金融資產(chǎn)管理有限公司、寧波金融資產(chǎn)管理股份有限公司等多家地方AMC的股權(quán)。
其他央企集團退出方面，比如，2023年下半年，寧夏金融資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“寧夏金資”）5%股權(quán)、黑龍江國瑞金融資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“國瑞金資”）40%股權(quán)先后掛牌 *** 。其中，寧夏金資5%股權(quán)掛牌方為中鐵資本有限公司（以下簡稱“中鐵資本”），中鐵資本所屬集團為中國鐵路工程集團有限公司，后者是國務院國資委全資子公司；國瑞金資40%股權(quán)掛牌 *** 方為國投資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“國投資產(chǎn)”），國投資產(chǎn)是國家開發(fā)投資集團有限公司全資子公司，后者同樣是國務院國資委下屬公司。
民營企業(yè)退出方面，比如，2023年7月，長沙湘江資產(chǎn)管理有限公司持股13.33%的民營企業(yè)股東長沙南潤投資有限公司成功退出。
另一家民營地方AMC黑龍江嘉實金管更是于今年1月23日被注銷。根據(jù)天眼查信息，該公司注銷原因是“決議解散”。
公開資料顯示，黑龍江嘉實金管成立于2016年6月，注冊資本10億元，并于成立當年獲批地方AMC資質(zhì)，是黑龍江首家具有金融不良資產(chǎn)批量收購處置業(yè)務資質(zhì)的省級地方AMC。
天眼查顯示，黑龍江嘉實金管共有5家股東單位，其中有4家股東為民營企業(yè)，合計持股占比達90%。
一位受訪業(yè)內(nèi)人士向記者表示，不同背景股東退出地方AMC可能有其特定原因。比如，四大AMC退出主要是受監(jiān)管引導，退出緣于與主業(yè)協(xié)同效應不高、經(jīng)濟效益較差的金融持牌機構(gòu)；民營背景股東退出則是基于自身經(jīng)營狀況及投資收益考量。但從地方AMC自身來講，受監(jiān)管政策收緊、房地產(chǎn)行業(yè)下行等因素影響，地方AMC此前的展業(yè)路徑難以為繼，眼下面臨較大轉(zhuǎn)型壓力，部分股東覺得持有地方AMC牌照的價值有所下降。
李迎也向記者分析，目前監(jiān)管機構(gòu)更加強調(diào)央企聚焦主責主業(yè)，地方AMC業(yè)務和央企主業(yè)往往很難有業(yè)務協(xié)同，所以央企退出地方AMC股權(quán)布局也是合理的。四大AMC和地方AMC業(yè)務上存在競爭關(guān)系，地方AMC股權(quán)投資對四大AMC的盈利貢獻不大，監(jiān)管對四大AMC有回歸主業(yè)的要求，四大AMC自身也有機構(gòu)瘦身，增強自身資本實力的需求，綜合考慮，四大AMC退出地方AMC也是合理的。
“從純市場化的角度出發(fā)，民營AMC的股權(quán)投資價值在下降；財務投資人投資國有地方AMC的意愿也在下降。但從政策性作用的角度出發(fā)，國有地方AMC對于當?shù)?*** 的價值在提高，是當?shù)?*** 化解中小金融機構(gòu)風險的重要工具。因此，地方AMC的股權(quán)會越來越多地集中在當?shù)?*** 以及下屬國企?！崩钣M一步解釋道。
中國特殊資產(chǎn)綜合服務平臺資芽網(wǎng)創(chuàng)始人張洛夫也向記者強調(diào)，在宏觀經(jīng)濟波動的背景下，市場仍處于風險釋放期，地方AMC對于地方 *** 的政策性價值在提高，地方 *** 對其支持意愿也較高，但部分尾部地方AMC面臨著較大盈利下行壓力，對市場化資金的吸引力已經(jīng)不復存在。
“由于近年來監(jiān)管環(huán)境趨嚴和地方AMC數(shù)量大幅增加，AMC之間競爭加劇，不良資產(chǎn)經(jīng)營利潤空間收窄，地方AMC不再是一門穩(wěn)賺不賠的‘好生意’?！北本┿y行法學研究會副秘書長、特殊資產(chǎn)專委會執(zhí)行主任王平亦向記者提到。
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