股市劇震，債券資產(chǎn)是“避風(fēng)港”嗎？
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8月5日，全球資產(chǎn)動(dòng)蕩，但債券市場(chǎng)“一枝獨(dú)秀”。
Q
近期全球債券市場(chǎng)表現(xiàn)如何？
8月5日，全球股市遭遇“黑色星期一”，日韓歐美股市大跌，連續(xù)觸發(fā)熔斷機(jī)制。當(dāng)日連“硬通貨”黃金也未能幸免，倫敦金現(xiàn)跌超1%。
但仍有一類(lèi)資產(chǎn)“一枝獨(dú)秀”，且在全球范圍上演共振式“大合唱”。
中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)“牛氣”依舊。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月5日，30年期、10年期國(guó)債期貨主力合約分別漲1.14%、0.27%，均續(xù)刷歷史新高。30年期、10年期國(guó)債活躍券“230023”“240004”收益率均突破重要整數(shù)關(guān)口，分別突破2.30%、2.10%。
海外債市方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10年期國(guó)債收益率下行2個(gè)基點(diǎn)到3.78%的位置，德國(guó)國(guó)債收益率下行9個(gè)基點(diǎn)至2.13%。
Q
債券市場(chǎng)是“避風(fēng)港”嗎？
債券的本質(zhì)是一種借貸契約，由 *** 、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等作為債券發(fā)行方，直接向社會(huì)借債籌借資金，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金。
債券被稱(chēng)為資產(chǎn)配置的“壓艙石”，原因在于，一方面，在不發(fā)生違約的前提下，持有債券期間能夠獲得穩(wěn)定的利息收入，并在到期后收回本金，使得投資債券能夠獲得持續(xù)向上的回報(bào)，具備較高的資產(chǎn)保值、增值的安全性。另一方面，債券相比權(quán)益、黃金資產(chǎn)的波動(dòng)更小，同時(shí)又能提供比貨幣基金更高的基礎(chǔ)收益。
此外，債券與其他資產(chǎn)的相關(guān)性較低，尤其是和股票資產(chǎn)存在明顯的“蹺蹺板”效應(yīng)，因此在投資組合中加入債券，在一定程度上，可以有效對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
Q
全球債市去向何方？
8月6日，全球多個(gè)債券市場(chǎng)“回吐”8月5日的漲幅。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6日收盤(pán)，我國(guó)30年期、10年期國(guó)債期貨主力合約分別下跌0.70%、0.15%，5年期、2年期國(guó)債期貨主力合約分別下跌0.08%、0.02%。
英為財(cái)情數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿時(shí)，10年期美債收益率上行7個(gè)基點(diǎn)至3.85%，10年期德國(guó)國(guó)債收益率上行3個(gè)基點(diǎn)至2.21%。
展望未來(lái)美債走勢(shì)，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪表示，美國(guó)通脹持續(xù)回落、勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，加之經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，已構(gòu)成降息基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月啟動(dòng)首次降息，全年可能降息兩次。受此影響，市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好將會(huì)有所提振，美元指數(shù)和美債利率或?qū)⑵跽鹗帯?/p>
中國(guó)債市的情況則是另一番“景象”。西部證券發(fā)布研究報(bào)告表示，8月債市利多因素依然較多。海外方面，中美利差收窄，人民幣匯率大幅升值。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策方面，央行7月下旬寬松周期開(kāi)啟，后續(xù)為對(duì)沖 *** 發(fā)債和促進(jìn)消費(fèi)投資，降息降準(zhǔn)等政策可期。機(jī)構(gòu)方面，前期觀(guān)望的機(jī)構(gòu)或有拉久期和加快配置的需求，存款利率和保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率等廣譜利率延續(xù)下行，也意味著債券配置需求仍強(qiáng)。
值得注意的是，華安證券研究報(bào)告提示，需關(guān)注央行對(duì)于長(zhǎng)債收益率的持續(xù)關(guān)注。從貨幣政策目標(biāo)來(lái)看，在防控金融風(fēng)險(xiǎn)等要求下，長(zhǎng)債的收益率不宜下行過(guò)快，因此二季度以來(lái)央行多次喊話(huà)引導(dǎo)預(yù)期上行。
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