銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)分析

快訊 2024年08月26日 18:07 26 admin

　　中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告

　　（2024年7月）

　　中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)

　　中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)模型結(jié)果顯示，2024年7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為36.6，較上月上升0.1個(gè)點(diǎn)，位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為74.8，較6月份上升1個(gè)點(diǎn)。近13個(gè)月中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見(jiàn)表1。

　　表1 2023年7月至2024年7月

　　中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)表

　　景氣指數(shù)略有上升

　　2024年7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為36.6，較上月上升0.1個(gè)點(diǎn)，位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢(shì)如圖1所示。

銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)分析

　　由圖2中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈圖可見(jiàn)，7月份，在構(gòu)成中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9個(gè)指標(biāo)中，只有房屋銷(xiāo)售面積1個(gè)指標(biāo)位于“過(guò)冷”區(qū)間，其余8個(gè)指標(biāo)均位于“正?！眳^(qū)間。

　　先行合成指數(shù)持續(xù)上升

　　2024年7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為74.8，較6月份上升1個(gè)點(diǎn)。中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。在構(gòu)成中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)的6個(gè)指標(biāo)中（季調(diào)后數(shù)據(jù)），LME、M2和固定資產(chǎn)投資總額分別上升8.1%、6%和10.9%。

　　產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)分析

　　2024年7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)以下4個(gè)方面特點(diǎn)：

　　1．銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基本平穩(wěn)

　　7月份，在市場(chǎng)原料供應(yīng)繼續(xù)吃緊，甚至冷料供應(yīng)出現(xiàn)明顯縮量的情況下，陰極銅產(chǎn)量仍超預(yù)期實(shí)現(xiàn)同、環(huán)比雙雙增長(zhǎng)局面。當(dāng)月的超預(yù)期表現(xiàn)，除了冶煉企業(yè)長(zhǎng)單率相對(duì)充分和個(gè)別企業(yè)突破性爬產(chǎn)原因外，更多得益于冶煉廠階段性冷料庫(kù)存儲(chǔ)備的支撐。此外，大型企業(yè)依舊保持相對(duì)穩(wěn)定的生產(chǎn)節(jié)奏，中型企業(yè)檢修后的復(fù)產(chǎn)增量彌補(bǔ)了小型企業(yè)檢修期間的產(chǎn)量下滑也是主要推動(dòng)因素。

　　7月份，銅精礦現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)在2~9美元/噸區(qū)間波動(dòng)。當(dāng)月加工費(fèi)終于結(jié)束長(zhǎng)達(dá)9 個(gè)月的下跌及底部震蕩局面開(kāi)始反彈，7月末，現(xiàn)貨加工費(fèi)大約在10美元/噸左右。上半年，加工費(fèi)大幅下跌存在一定踩踏的因素，實(shí)際銅原料供應(yīng)結(jié)構(gòu)尚好。各礦企上半年銅礦產(chǎn)量仍同比增長(zhǎng)。

　　2．下游生產(chǎn)淡季、終端市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇

　　7月份，在銅價(jià)震蕩下行背景下，我國(guó)下游企業(yè)的銅材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)、環(huán)比下降，其中，銅管、銅板帶生產(chǎn)提前進(jìn)入淡季，當(dāng)月開(kāi)工率同環(huán)比均出現(xiàn)下降；同時(shí)，受多重因素影響，銅箔整體上開(kāi)工率降幅明顯，其中，電解銅箔供應(yīng)小幅下滑，鋰電銅箔供應(yīng)基本與前期持平，為了維持加工費(fèi)并不會(huì)將開(kāi)工率保持在一個(gè)較高位置，并且大中小鋰電銅箔企業(yè)訂單差異明顯，小型企業(yè)要想保住訂單只能降價(jià)，被迫轉(zhuǎn)產(chǎn)電子電路銅箔；銅桿則受到銅價(jià)大跌精廢價(jià)差收窄的影響，精銅桿開(kāi)工率如期上升，表現(xiàn)良好。

　　7月份，終端市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)良好。新能源汽車(chē)及空調(diào)等終端產(chǎn)品的排產(chǎn)數(shù)據(jù)均有較好表現(xiàn)，但風(fēng)光發(fā)電的新增裝機(jī)增速不及往年。雖國(guó)家有《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案》等政策的實(shí)施，但海外限制進(jìn)口，一定程度上會(huì)減緩新能源汽車(chē)的發(fā)展速度；而空調(diào)行業(yè)上半年消費(fèi)亮眼，存在部分消費(fèi)前置的情況，隨著三季度消費(fèi)淡季的到來(lái)，空調(diào)排產(chǎn)也逐漸減少；房地產(chǎn)行業(yè)仍處于弱復(fù)蘇階段，但部分城市出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖跡象，下半年在政策作用下房市跌幅或?qū)⒂兴照?。另外，電子行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，將帶動(dòng)部分銅消費(fèi)。

　　3．銅價(jià)震蕩下行

　　7月份，LME 銅價(jià)整體呈沖高回落的運(yùn)行趨勢(shì)。其中外盤(pán)行情，LME 3個(gè)月銅開(kāi)盤(pán)于9567 美元/噸，更高為7月5日的10000美元/噸，更低為7月25日下探至8900美元/噸，收盤(pán)于9240美元/噸，較上月下跌346 美元/噸，跌幅3.6%。LME當(dāng)月和3個(gè)月期銅均價(jià)分別為9393.2美元/噸和9535.5美元/噸，同比分別上漲11.2%和12.6%，環(huán)比分別下跌2.6%和2.5%。內(nèi)盤(pán)滬銅與外盤(pán)走勢(shì)基本一致，SHFE 當(dāng)月和3個(gè)月期銅均價(jià)分別為76590.9 元/噸和 77846.9元/噸，同比分別上漲11.5%和14.3%，環(huán)比分別下跌3.1%和2.9%

　　4．精銅進(jìn)口量、廢銅進(jìn)口均現(xiàn)收緊

　　海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份，精銅進(jìn)口量同比上升，環(huán)比小幅下降。國(guó)內(nèi)精銅供需格局嚴(yán)重過(guò)剩，進(jìn)口銅需求不大，且出口積極性較高，雖進(jìn)口盈虧由5月份虧損轉(zhuǎn)為6月份盈利，但進(jìn)口量仍小幅減少。當(dāng)月，精銅進(jìn)口30.9 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.3%，環(huán)比下降11.1%；銅精礦進(jìn)口231.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.7%，環(huán)比增長(zhǎng)2.1%。另外，6月份，再生銅進(jìn)口量為16.9萬(wàn)噸，同比減少0.1%，環(huán)比減少14.5%。再生銅進(jìn)口量較前兩月有較大降幅，一方面，精廢價(jià)差收窄至較低水平，且部分時(shí)間出現(xiàn)倒掛，再生銅對(duì)精銅替代優(yōu)勢(shì)減弱，減少了部分需求；另一方面，由于反向開(kāi)票及《公平競(jìng)爭(zhēng)審查條例》（國(guó)令第783號(hào)）的發(fā)布，再生銅相關(guān)企業(yè)多處于減產(chǎn)甚至關(guān)停的觀望狀態(tài)。綜上，再生銅需求減少，影響了進(jìn)口積極性。還有，7月份，精銅價(jià)格繼續(xù)回落，精廢價(jià)差維持在每噸千元內(nèi)水平波動(dòng)，廢銅的替代優(yōu)勢(shì)較小。初步預(yù)計(jì)，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。

　　附注：

　　1．銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)先行指數(shù)）用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME銅結(jié)算價(jià)、M2、銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數(shù)、銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷(xiāo)售面積、電力電纜產(chǎn)量。2．銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱(chēng)一致指數(shù)）反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、銅企業(yè)利潤(rùn)總額。3．銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱(chēng)滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：銅企業(yè)流動(dòng)資本余額、銅企業(yè)應(yīng)收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。4．綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。5．編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。6．每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

　　7．生產(chǎn)指數(shù)，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口銅精礦含銅量、進(jìn)口精煉銅和進(jìn)口銅廢碎料含銅量。

標(biāo)簽：態(tài)勢(shì) 運(yùn)行產(chǎn)業(yè)