建信基金朱金鈺：看好黃金中長期配置價值
8月30日，建信基金開展2024年秋季策略會，以“資產(chǎn)配置策略分享及溝通交流”為主題，博時基金朱金鈺分享了黃金有望走出趨勢行情，關注美股短期分化。今年以來，在AI科技股的強勢推動下，以美股為代表的海外市場表現(xiàn)突出。此外，疊加美聯(lián)儲降息預期等多方面因素，黃金等貴金屬價格一路走高。展望下半年，海外資產(chǎn)與黃金行情的持續(xù)性成為投資者關注的焦點。對此，建信基金數(shù)量投資部副總經(jīng)理朱金鈺認為，當前黃金“估值”仍然處于低位，中長期配置價值可期，短期美股主要指數(shù)或?qū)⒊霈F(xiàn)分化，但不影響其長期向上趨勢。
大宗商品的價格受到供需、流動性、通脹預期等多方面因素的影響，與宏觀經(jīng)濟增長密切相關，而黃金同時具備了商品、貨幣、金融三大屬性。對于前期金價的持續(xù)上漲，朱金鈺認為主要源于美元信用受損、降息預期交易和地緣政治不確定性三個方面。首先，貨幣屬性是黃金的本質(zhì)屬性，其漲跌受信用貨幣影響。2022年以來，美國財政持續(xù)擴張，美元信用受損，黃金和數(shù)字貨幣成為資本追逐方向。各國央行購金，支撐了黃金需求。其次，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱帶動降息預期升溫，觸發(fā)黃金上漲。最后，地緣政治因素不確定性較大，推動黃金上行。從金價和主要國家M2的比價關系來看，當前黃金“估值”仍然處于低位。展望后市，黃金有望走出趨勢行情，長期配置價值凸顯。
除黃金等貴金屬外，其他大宗商品的后續(xù)表現(xiàn)也頗受關注。朱金鈺認為，全球經(jīng)濟總需求不足或?qū)δ茉椿ど唐返谋憩F(xiàn)產(chǎn)生影響，應當關注不同板塊之間的分化態(tài)勢。當前供應端延長減產(chǎn)是油價的主要支撐，海外降息也利好全球風險資產(chǎn)表現(xiàn)，因此朱金鈺認為原油或?qū)⒕S持高位，對相關能化商品價格構(gòu)成支撐，有色金屬在美聯(lián)儲開啟降息后也有望逐步走強。
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