大和：下調(diào)華潤(rùn)電力評(píng)級(jí)至“跑輸大市” 目標(biāo)價(jià)降至17.7港元

快訊 2024年09月11日 12:53 10 admin

　　大和發(fā)布研究報(bào)告稱，下調(diào)華潤(rùn)電力（00836）評(píng)級(jí)由“持有”降至“跑輸大市”，并將其2024至2026年每股盈測(cè)調(diào)低6%至16%，以反映潛在估值向下重評(píng)，目標(biāo)價(jià)由20港元下調(diào)至17.7港元。

　　報(bào)告指，由于潛在的寒冷冬季和可再生能源行業(yè)呆滯，潤(rùn)電火電業(yè)務(wù)面臨利潤(rùn)收縮風(fēng)險(xiǎn)。今年冬季中國(guó)或面臨拉尼娜現(xiàn)象帶來(lái)的寒冬，對(duì)上一次2022年發(fā)生該現(xiàn)象的冬季，下半年現(xiàn)貨煤價(jià)按年升39%，而潤(rùn)電火電業(yè)務(wù)同期錄得凈虧損5.32億元人民幣（下同）。該行認(rèn)為市場(chǎng)忽略了有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，而官方機(jī)構(gòu)未來(lái)數(shù)周或確認(rèn)拉尼娜現(xiàn)象將來(lái)臨，料將屬主要催化劑及拐點(diǎn)。該行上調(diào)今年煤價(jià)預(yù)測(cè)3%至每噸958元，將煤電業(yè)務(wù)利潤(rùn)預(yù)測(cè)降6.6%至每兆瓦時(shí)（MWh）117元。

　　此外，潤(rùn)電可再生能源業(yè)務(wù)不景氣料持續(xù)至下半年。今年上半年風(fēng)電疲弱的影響屬顯著，料下半年風(fēng)力業(yè)務(wù)難有重大復(fù)蘇，華北地區(qū)可再生能源項(xiàng)目管線潛在增加令未來(lái)展望更加復(fù)雜。因至去年，潤(rùn)電有23%可再生能源產(chǎn)能建立于棄電率較高地區(qū)，新增的10吉瓦產(chǎn)能（假設(shè)一半設(shè)于棄電率較高地區(qū)）將令潤(rùn)電有31%可再生能源產(chǎn)能建立于棄電率較高地區(qū)，意味增加了8個(gè)百分點(diǎn)，該行估算或進(jìn)一步加劇棄電率。

標(biāo)簽：大和華潤(rùn) 目標(biāo)價(jià)