紅棗：宏觀回暖支撐，基本面改善暫有限
2024/09/27??紅棗周報(bào)：宏觀回暖支撐，基本面改善暫有限
大地期貨研究院
觀點(diǎn)小結(jié)
核心觀點(diǎn)：中性預(yù)計(jì)短期低位震蕩。新疆新季棗預(yù)計(jì)一個(gè)月后下樹，國慶后棗商陸續(xù)前往產(chǎn)區(qū)看棗定棗，關(guān)注新季灰棗開秤價(jià)的揭曉。紅棗2024年度注冊倉單即將到期，下游市場供應(yīng)穩(wěn)定且充足。近期宏觀利好政策的釋放帶動市場氛圍偏暖，但短期紅棗基本面改善暫有限，預(yù)計(jì)盤面反彈空間有限。未來需繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化、新季棗果質(zhì)量及市場需求動態(tài)。
基差：偏空基差走弱。
產(chǎn)區(qū)情況：中性偏空
新季灰棗長勢正常，棗農(nóng)的棗園管理工作較往年積極。按照目前長勢，新季產(chǎn)量高于前期增產(chǎn)幅度預(yù)估。棗農(nóng)對收購價(jià)預(yù)期降低。
部分棗園受天氣影響出現(xiàn)裂口情況。
銷區(qū)情況：中性偏多
中秋補(bǔ)貨疊加國慶備貨支撐下走貨加快。受盤面提振，現(xiàn)貨部分貨源小幅探漲。
河北市場現(xiàn)貨特級價(jià)格上漲200元/噸，一級、二級、三級棗價(jià)格下跌100-200元/噸。
廣東市場現(xiàn)貨特級價(jià)格下跌200元/噸。
河南市場現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，客商自有高價(jià)貨少量順價(jià)出貨。
庫存：中性
當(dāng)前貨源多集中在大型企業(yè)及各交割庫。銷區(qū)內(nèi)地客商新季庫存余量較少，隨用隨買為主，樣本庫存量處于近三年低位。截至9月26日，36家樣本點(diǎn)物理庫存4452噸，較上周減少178噸。
截至9月25日，盤面有效倉單數(shù)量5090張，折25450噸（較上周-4670噸） ；倉單預(yù)報(bào)0張，倉單及有效預(yù)報(bào)數(shù)合計(jì)25450噸（較上周-4670噸）。倉單里基準(zhǔn)交割品期貨一級（B單）的數(shù)量占比最大，為58%。其次為期貨特級（A單）占比23%。
預(yù)計(jì)新疆主產(chǎn)區(qū)新季棗一個(gè)月后下樹
當(dāng)前貨源多集中在大型企業(yè)及各交割庫，且多為高成本貨源。期現(xiàn)公司根據(jù)盤面價(jià)格變化調(diào)節(jié)出貨節(jié)奏。
主產(chǎn)區(qū)原料收購均價(jià)穩(wěn)定在10.6元/公斤，為近5年同期高位。
新疆主產(chǎn)區(qū)坐果優(yōu)于去年同期
南疆灰棗主產(chǎn)區(qū)氣溫14℃-28℃，據(jù)產(chǎn)區(qū)消息反饋各產(chǎn)區(qū)掛果情況良好，由于頭二茬做果較多果個(gè)整體偏大，受前期降雨影響部分棗園出現(xiàn)裂口情況，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化及新季棗果質(zhì)量。
阿克蘇地區(qū)整體長勢良好，主流畝產(chǎn)在800-900公斤附近，存在部分噸園。
阿拉爾地區(qū)整體坐果情況優(yōu)于去年同期水平，頭二茬坐果比例較多，主流畝產(chǎn)在800-900公斤左右。
喀什地區(qū)坐果普遍優(yōu)于去年同期，部分團(tuán)場少量棗園坐果略差，喀什地方少數(shù)民族棗園坐果情況良好。
新疆主產(chǎn)區(qū)降雨量同期中高位
紅棗生長關(guān)鍵期
銷區(qū)：雙節(jié)備貨提振
河北崔爾莊紅棗交易市場大小車到貨180車左右，到貨量較上周減少30車，新疆大車來貨較少。
特級（期貨一級）價(jià)格10.2-11元/公斤，一級（期貨二級）價(jià)格9.5-10.2元/公斤，二級（期貨三級）價(jià)格8.9-9.1元/公斤。
注：現(xiàn)貨普遍對應(yīng)情況：
超特=期貨特級（A）
特級=期貨一級（B）
一級=期貨二級（C）
二級=期貨三級（D）
河南市場紅棗價(jià)格以穩(wěn)為主，期貨價(jià)格明顯低于自有貨價(jià)格，特級購銷相對積極。特級（期貨一級） 10-12元/公斤。一級（期貨二級） 10-11元/公斤，二級（期貨三級）9.8-10.8元/公斤。實(shí)際成交以質(zhì)論價(jià)。
廣東如意坊市場日均到貨2.38車，較上周減少。到貨質(zhì)量兩級分化，雙節(jié)備貨支撐下市場走貨見好。市場特級（期貨一級） 11-12.3元/公斤，一級（期貨二級） 10.2-11.5元/公斤，二級（期貨三級） 9.5-10.5元/公斤。
紅棗期貨
截至9月25日，主力合約CJ2501收盤9525，較前一周漲290元/噸，漲幅3.14%，最高9720，最低9440，成交量72224手，持倉量72841手（較上周+3660）。
截至9月25日，1-5合約價(jià)差-75元/噸，較前一周走強(qiáng)50元/噸。
期現(xiàn)基差走弱
截至9月25日，河北灰棗一級（期貨二級）與紅棗主力期價(jià)基差為-25元/噸，較上一周走弱390元/噸。河南灰棗一級（期貨二級）與紅棗主力期價(jià)基差為675元/噸，較上一周走弱290元/噸。
注：鄭商所規(guī)定，期貨二級對基準(zhǔn)交割品（期貨一級）貼水1800元/噸。
期貨倉單/現(xiàn)貨庫存
截至9月26日，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)本周36家樣本點(diǎn)物理庫存4452噸，較上周減少178噸，環(huán)比減少3.84%，同比減少50.20%，距離新季下樹時(shí)間將近，內(nèi)地持貨商積極出貨，近期新疆到貨減少，中秋節(jié)后補(bǔ)貨疊加國慶備貨支持下冷庫、加工廠及市場成交尚可，樣本庫存進(jìn)一步下降。
截至9月25日，盤面有效倉單數(shù)量5090張，折25450噸（較上周-4670噸） ；倉單預(yù)報(bào)0張，倉單及有效預(yù)報(bào)數(shù)合計(jì)25450噸（較上周-4670噸）。
期貨倉單
倉單里基準(zhǔn)交割品期貨一級（B單）的數(shù)量占比最大，為58%。其次為期貨特級（A單）占比23%。
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