【錫周報(bào)】國(guó)內(nèi)政策重磅利好，錫價(jià)上行

快訊 2024年09月29日 08:30 20 admin

　　2024年9月28日有色-錫

　　國(guó)內(nèi)政策重磅利好，錫價(jià)上行

【錫周報(bào)】國(guó)內(nèi)政策重磅利好，錫價(jià)上行

　　基本面概述及結(jié)論：

　　供給：國(guó)產(chǎn)錫礦7月產(chǎn)量6256噸，同比+29%，1-7月產(chǎn)量4.28萬(wàn)噸，累計(jì)同比+6.9%。8月錫礦進(jìn)口8825實(shí)物噸，同比-67.4%，其中緬甸進(jìn)口2894實(shí)物噸，同比-87%，據(jù)SMM，緬甸佤邦錫礦目前仍未復(fù)產(chǎn)，庫(kù)存量已難以保持當(dāng)前出口量級(jí)，未來(lái)錫礦出口預(yù)期有所減少。國(guó)內(nèi)精煉錫8月產(chǎn)量15468噸，同比增45.6%，1-8月產(chǎn)量12.3萬(wàn)噸，累計(jì)同比增15.6%，8月凈進(jìn)口696噸，進(jìn)口窗口仍未開(kāi)啟。據(jù)SMM，云南和江西兩地周度開(kāi)工率環(huán)比上行，9月精錫產(chǎn)量預(yù)期在1.1萬(wàn)噸。

　　需求：需求方面，下游錫焊料企業(yè)8月開(kāi)工率環(huán)比下行至70.5%，鉛蓄電池8月開(kāi)工環(huán)比下行至67.4%，PVC8月產(chǎn)量同比+2%，平板玻璃產(chǎn)量8月同比增3.8%。據(jù)IDC，2024Q2中國(guó)智能手機(jī)出貨量7160萬(wàn)臺(tái)，同比增9%。據(jù)Counterpoint Research，2024Q1全球個(gè)人電腦（PC）出貨量同比增3%，全球半導(dǎo)體銷售金額1-7月累計(jì)同比增17.3%，消費(fèi)電子需求回暖。

　　成本與利潤(rùn)：2022年錫礦90%分位完全成本位25581美元/噸，存量國(guó)家錫礦品味下降疊加能源成本抬升，全球錫礦成本中樞不斷上移，據(jù)ITA，2027年全球錫礦完全成本90%分位線將上升至3.38萬(wàn)美元/噸。

　　庫(kù)存：本周國(guó)內(nèi)庫(kù)存-664至8736噸，現(xiàn)貨升水450元，LME庫(kù)存-90至4740噸，全球庫(kù)存去庫(kù)。

　　結(jié)論：國(guó)內(nèi)貨幣+財(cái)政組合拳重磅刺激，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期，國(guó)內(nèi)外宏觀共振向上，錫價(jià)上行。周內(nèi)傳緬甸佤邦討論錫礦復(fù)產(chǎn)事宜，暫時(shí)未證實(shí)會(huì)復(fù)產(chǎn)，錫礦供給預(yù)期仍偏緊，全球消費(fèi)電子需求復(fù)蘇，庫(kù)存進(jìn)入去庫(kù)通道，可輕倉(cāng)試多。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　需求不及預(yù)期，緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)加快。

　　本周行業(yè)重要消息：

　　1．【中國(guó)8月進(jìn)口錫礦環(huán)比下滑25%】根據(jù)中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)以及安泰科的折算，錫精礦進(jìn)口方面， 2024年8月我國(guó)共進(jìn)口錫精礦實(shí)物量8825噸，折金屬量5394.6噸，環(huán)比下滑25%，同比下降31.8%。8月緬甸出口量1000余噸金屬量，環(huán)比小降12.8%，同比下滑73.5%；非洲進(jìn)口礦總量2100噸金屬量，環(huán)比下降超30%。2024年1-8月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口錫精礦實(shí)物量11.6萬(wàn)噸，折金屬量3.4萬(wàn)噸，金屬量同比下滑9.9%。另，8月國(guó)內(nèi)錫精礦延續(xù)出口態(tài)勢(shì)，金屬量260余噸。（安泰科）

　　2．【中國(guó)8月精錫進(jìn)口增長(zhǎng)出口萎縮】精錫進(jìn)出口方面，8月進(jìn)口窗口繼續(xù)打開(kāi)，盈利最高達(dá)到1.8萬(wàn)元/噸，8月精錫進(jìn)口強(qiáng)勁，達(dá)到1795噸，環(huán)比大幅增長(zhǎng)113.7%，同比下滑23.9%。錫錠出口有所萎縮，8月1099噸，環(huán)比下滑36.8%，同比增長(zhǎng)32.3%。2024年1-8月，我國(guó)共進(jìn)口精錫1萬(wàn)噸，同比下滑40.4%；累計(jì)出口精錫1.1萬(wàn)噸，同比上漲31.9%。精錫凈出口收窄到1051噸。9月緬甸佤邦受強(qiáng)降雨影響，邦康至勐波口岸公路損毀嚴(yán)重，已于9月10日禁止運(yùn)輸車輛的通行，開(kāi)通日期待定。預(yù)計(jì)9月我國(guó)來(lái)自緬甸的錫礦進(jìn)口量將受其影響減少。（安泰科）

　　3．【8月錫錠進(jìn)口大幅回升凈進(jìn)口重新轉(zhuǎn)正】據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年8月份進(jìn)口錫錠1795噸，環(huán)比上漲113.69%，同比下降23.94%；8月份錫錠出口1098噸，環(huán)比下滑36.82%，同比增長(zhǎng)32.13%。凈進(jìn)口為697噸，重新轉(zhuǎn)正。（文華財(cái)經(jīng)）

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