債務利息首超國防開支，占收入18%！市場還會縱容美國多久？
來源：華爾街見聞
預算赤字長期處于歷史高位是導致美國未償債務飆升的關鍵因素，高利率環(huán)境讓其入不敷出的問題進一步惡化。一旦投資者開始擔憂，這可能對美國經濟產生重大影響。
美國長期以來擁有全球最大的國防預算，但這一支出正迅速被聯(lián)邦預算中增長最快的部分——債務利息支出所趕超。2024財年，美國財政部凈利息支出首次超過國防支出，債務利息負擔創(chuàng)28年新高。
美東時間10月18日周五，美國財政部公布，截至2024年9月30日的財年，美國聯(lián)邦政府的財政赤字達到1.833萬億美元，為有紀錄以來第三高，僅次于新冠疫情期間的2020和2021財年。
本財年債務凈利息支出為8820億美元，平均每天約24億美元，占美國GDP的3.06%，為1996年以來的最高比例。這意味著美國債務利息負擔創(chuàng)攀升至1996年來的最高水平。
根據(jù)美國官方數(shù)據(jù)，美國本財年凈利息支出首次超過國防支出的8740億美元，利息占聯(lián)邦收入的約18%，幾乎是兩年前的兩倍。
2024財年，美國聯(lián)邦政府合計支出6.75萬億美元，同比2023財年增加6170億美元，增幅10.1%，與GDP之比從22.5%升至23.4%。其中，Social Security項目的支出增加1030億美元，增幅7%，國防支出增加500億美元，同比增長6%。
分析指出，預算赤字長期處于歷史高位是導致美國未償債務飆升的關鍵因素。美國預算赤字的背后社會保障和醫(yī)療保險支出的攀升、疫情期間的大規(guī)模支出以及2017年的全面稅改。此外，高利率害苦美國政府，美聯(lián)儲將政策利率保持在二十余年來高位帶來的高利率環(huán)境讓美國政府入不敷出的問題進一步惡化。
巨額的利息支出還可能擠占私人投資，拖累經濟增長。國會預算辦公室（CBO）估計，赤字融資支出每增加一美元，私人投資將減少33美分。
媒體普遍認為，在即將到來的大選中，預算赤字將成為總統(tǒng)候選人的重大挑戰(zhàn)。盡管特朗普和哈里斯都未將削減赤字作為核心議題，但債務問題依然是下屆政府的隱憂。
無論是“哈里斯經濟學”還是“特朗普經濟學”，都有一個共同點：赤字。哈里斯和特朗普都表示討厭通貨膨脹，可他們提出的經濟政策可能都會導致美國物價上漲，財政赤字擴大。
經濟學家認為，無論誰當選，美國債務都將繼續(xù)攀升。負責任聯(lián)邦預算委員會估計，哈里斯的經濟計劃可能導致債務增加3.5萬億美元，而特朗普的計劃則可能增至7.5萬億美元。
美聯(lián)儲的降息幅度也將影響財政前景，盡管加息迅速反映在財政支出中，但降息可能需要更多時間才能降低政府的借貸成本。
分析指出，在美聯(lián)儲加息周期前，大量的國債利率很低，這些國債將在未來幾年到期。之后，許多低息債券要轉換成高息債券，面臨的償付成本更高。這種情況在未來幾年可能會持續(xù)——特別是如果美聯(lián)儲在比疫情前更高的水平上停止降息。美聯(lián)儲的短期基準利率在2019年之前的十年里平均不到0.75%；政策制定者在9月份預測，隨著時間的推移，利率將穩(wěn)定在大約2.9%左右。
與此同時，隨著美國人口老齡化加重、社會保障和醫(yī)療保險相關的成本將繼續(xù)攀升，除非進行改革，否則未來美國幾十年的預算赤字將非常龐大。
目前投資者對美國的財政挑戰(zhàn)似乎沒有過度擔憂。富國銀行全球策略師Gary Schlossberg表示，美聯(lián)儲的寬松周期以及對就業(yè)市場疲軟的擔憂持續(xù)支撐著對國債的需求。但如果投資者開始擔憂，這可能對美國經濟產生重大影響。Schlossberg進一步說道：
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