經(jīng)濟(jì)學(xué)家：英國(guó)央行或加快降息步伐

快訊 2024年10月23日 00:45 20 admin

　　轉(zhuǎn)自：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，隨著關(guān)鍵數(shù)據(jù)表明通脹壓力終于開(kāi)始緩解，英國(guó)央行降息的速度可能會(huì)快于此前的預(yù)期。然而，工黨政府將于本月底公布的首份預(yù)算案將證明至關(guān)重要，因?yàn)槭袌?chǎng)參與者正在等待評(píng)估其經(jīng)濟(jì)影響。

　　截至周二，貨幣市場(chǎng)已經(jīng)完全消化了英國(guó)央行在11月的下一次會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，并認(rèn)為其在12月的會(huì)議上降息的可能性也很高。

　　這將使英國(guó)央行的關(guān)鍵利率從年初5.25%的16年高點(diǎn)降低至年底的4.5%。市場(chǎng)定價(jià)還顯示，英國(guó)央行到2025年5月進(jìn)一步降息至4%，到2025年12月將降息至3.5%。

　　盡管如此，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在周一的一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，英國(guó)央行的降息幅度將“明顯大于市場(chǎng)定價(jià)”。他們的預(yù)期基于對(duì)2024年第二季度中性實(shí)際利率為0.8%的計(jì)算，以及英國(guó)通脹的快速下降和英國(guó)央行政策制定者的鴿派評(píng)論。

　　因此，他們預(yù)計(jì)英國(guó)央行的關(guān)鍵利率將連續(xù)下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，最早在2025年9月降至3%，并在明年11月降至2.75%。

　　在過(guò)去三年痛苦的物價(jià)上漲中，英國(guó)央行一直對(duì)通脹路徑保持謹(jǐn)慎的基調(diào)。當(dāng)其貨幣政策委員會(huì)在9月19日的會(huì)議上以8比1的投票結(jié)果維持利率不變時(shí)，它表示，以“漸進(jìn)的方法”放松政策仍然是適當(dāng)?shù)?，尤其是在服?wù)業(yè)通脹仍然“高企”的情況下。

　　英國(guó)服務(wù)業(yè)的價(jià)格漲幅仍然很高，該行業(yè)在2024年第二季度占英國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的81%。

　　但上周公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份服務(wù)業(yè)通脹率從5.6%降至4.9%，自2022年5月以來(lái)首次低于5%。荷蘭國(guó)際集團(tuán)發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·史密斯（James Smith）對(duì)此表示，這“對(duì)英國(guó)央行來(lái)說(shuō)可能是個(gè)大新聞”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家：英國(guó)央行或加快降息步伐

　　史密斯在一份報(bào)告中表示，服務(wù)業(yè)“在某種程度上是英國(guó)央行決策過(guò)程中最重要的考慮因素，因?yàn)樗噲D衡量經(jīng)濟(jì)中通脹‘持續(xù)’的水平?！?/p>

　　史密斯補(bǔ)充說(shuō)，英國(guó)央行曾預(yù)測(cè)9月份的服務(wù)業(yè)通脹率將為5.5%，這意味著實(shí)際讀數(shù)“大幅低于預(yù)期”。

　　與此同時(shí)，英國(guó)整體通脹率從8月份的2.2%降至9月份的1.7%，低于路透社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)，也低于英國(guó)央行2%的目標(biāo)，這是三年半來(lái)的首次。

　　從2022年11月達(dá)到11.1%的峰值以來(lái)，英國(guó)整體通脹率現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)六個(gè)月接近目標(biāo)，盡管在監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)定的價(jià)格上限上調(diào)后，由于能源市場(chǎng)的影響，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)更多波動(dòng)。

　　工資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)也在降溫，6月至8月包括獎(jiǎng)金在內(nèi)的平均收入增速處于3.8%的兩年多低點(diǎn)。

　　更廣泛地說(shuō)，中東的激烈沖突并未推動(dòng)油價(jià)飆升，國(guó)際能源署（IEA）反而表示，明年石油市場(chǎng)將面臨“相當(dāng)大規(guī)模的過(guò)?！?。全球通脹形勢(shì)已經(jīng)足夠平靜，以至于美聯(lián)儲(chǔ)在9月份選擇降息50個(gè)基點(diǎn)，且歐洲央行在10月的會(huì)議上宣布反通脹進(jìn)程“步入正軌”。

　　“最近的數(shù)據(jù)鞏固了對(duì)英國(guó)央行11月再次降息的預(yù)期。如果圍繞通脹的利好消息持續(xù)下去，英國(guó)央行甚至有可能以略高于我們目前預(yù)期的速度降息，”穆迪分析高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·繆爾（David Muir）在上周的一份報(bào)告中表示。

　　“也就是說(shuō)，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性很高，利率預(yù)期將對(duì)政府預(yù)算案很敏感，”繆爾補(bǔ)充道。

　　政府新預(yù)算案將影響英國(guó)央行利率前景

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，英國(guó)最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自國(guó)內(nèi)。今年7月上臺(tái)的工黨政府表示，其10月份的預(yù)算將是一次重大調(diào)整，旨在重啟該國(guó)低迷的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　英國(guó)首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）警告說(shuō)，新預(yù)算對(duì)國(guó)家來(lái)說(shuō)將是“痛苦的”，因?yàn)樗枰獜浹a(bǔ)政府聲稱(chēng)的前任政府留下的220億英鎊（290億美元）的資金缺口——一些成員對(duì)這一數(shù)字提出了異議。財(cái)政部長(zhǎng)雷切爾·里夫斯（Rachel Reeves）上個(gè)月表示，該國(guó)不會(huì)回到“（財(cái)政）緊縮”，但再次表示，在工黨能夠完全實(shí)施它希望看到的變革之前，需要做出艱難的決定。

　　工黨政府傳遞的這些信息導(dǎo)致其將如何實(shí)現(xiàn)重大財(cái)政整頓存在相當(dāng)大的不確定性，尤其是在政府已排除提高所得稅、銷(xiāo)售稅和企業(yè)稅的情況下。目前還不清楚在削減支出或行業(yè)刺激方面會(huì)發(fā)生什么。

　　AXA集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉勒斯·莫伊克（Gilles Mo?c）表示，英國(guó)央行應(yīng)該考慮到即將到來(lái)的“前期財(cái)政整頓努力”，并加快貨幣寬松的步伐。

　　“從政治上講，斯塔默仍然可以將痛苦的財(cái)政措施的必要性歸咎于保守黨政府的錯(cuò)誤，但這種說(shuō)法很快就會(huì)消失，”莫伊克周一在一份報(bào)告中說(shuō)。

　　“從經(jīng)濟(jì)上講，考慮到需求和通脹受到直接抑制，這可能說(shuō)服英國(guó)央行加快降息。鑒于英國(guó)對(duì)利率的高度敏感性以及貨幣政策傳導(dǎo)的速度，財(cái)政緊縮的許多不利影響可能會(huì)被貨幣立場(chǎng)所抵消，”他說(shuō)。

　　然而，德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家桑杰·拉賈（Sanjay Raja）周一表示，人們對(duì)預(yù)算中寬松財(cái)政政策的預(yù)期比以前想象的要高。

　　拉賈發(fā)布了一項(xiàng)新的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)英國(guó)央行的關(guān)鍵利率將逐次會(huì)議下調(diào)，到2025年5月達(dá)到3.75%，然后再按季度下調(diào)，直到達(dá)到3%。但他表示，更寬松的財(cái)政政策可能會(huì)導(dǎo)致英國(guó)央行在3.75%的水平暫停降息。

　　凱投宏觀（Capital Economics）英國(guó)副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家露絲·格雷戈里（Ruth Gregory）上周五表示，她預(yù)計(jì)2029年至2030年的凈財(cái)政寬松規(guī)模將達(dá)到約180億英鎊，占GDP的0.6%，因?yàn)槔锓蛩乖噲D在避免緊縮政策的同時(shí)平衡增稅、增加投資支出和緩解生活成本壓力。

　　“結(jié)果將是財(cái)政政策比以前計(jì)劃更寬松，但利率比其他情況更高，”她說(shuō)。

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