10年期國(guó)債收益率破2%，后市怎么看？

快訊 2024年12月04日 10:45 12 admin

　　12月2日，債券市場(chǎng)出現(xiàn)大漲，10年期國(guó)債收益率向下突破2.0%，創(chuàng)2002年以來(lái)新低。華安基金表示，從驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制對(duì)非銀存款利率等進(jìn)行自律管理是直接原因。市場(chǎng)交易銀行負(fù)債成本下降預(yù)期，存單等短端品種收益率大幅下行，帶動(dòng)了債券市場(chǎng)做多情緒。此外，央行公布11月共進(jìn)行8000億買(mǎi)斷式逆回購(gòu)，且凈買(mǎi)入2000億國(guó)債，央行偏呵護(hù)的操作也為債券市場(chǎng)提供了合理充裕的流動(dòng)性環(huán)境。

　　整體上，對(duì)于2025年的市場(chǎng)，華安基金認(rèn)為，基本面和資金面依然是債券市場(chǎng)最重要的錨?；久娣矫妫甙l(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)下降，在政府部門(mén)加杠桿帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)整體溫和修復(fù)。貨幣政策方面，央行預(yù)計(jì)維持支持性立場(chǎng)，流動(dòng)性將保持寬松，2025年存在進(jìn)一步降息降準(zhǔn)的可能性。在經(jīng)濟(jì)溫和，流動(dòng)性寬松的背景下，債券市場(chǎng)難有大幅調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，債券收益率中樞預(yù)計(jì)跟隨政策利率有所下移。

　　華安基金表示，短期市場(chǎng)較快上漲，對(duì)利好反應(yīng)已較為充分，或需要更多關(guān)注引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的因素。一是，當(dāng)前美元兌離岸人民幣匯率已到7.30，匯率存在一定貶值壓力，需要關(guān)注對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的制約；二是近期政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將陸續(xù)召開(kāi)，關(guān)注政策定調(diào)方面可能的預(yù)期差；三是在10年國(guó)債收益率創(chuàng)新低后，交易商協(xié)會(huì)通報(bào)四家農(nóng)村商業(yè)銀行自律調(diào)查報(bào)告，關(guān)注監(jiān)管的態(tài)度變化。

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標(biāo)簽：年期國(guó)債收益率