新年度供需兩旺態(tài)勢依舊 碳酸鋰下方空間有限
轉(zhuǎn)自：期貨日報(bào)
2024年鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈呈供需兩旺態(tài)勢。截至2024年11月，國內(nèi)碳酸鋰月度產(chǎn)量64140噸，同比增長48.8%；2024年1—11月國內(nèi)碳酸鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量為60.61萬噸，同比增長45.7%。在供應(yīng)端表現(xiàn)不俗的同時(shí)，2024年鋰鹽需求態(tài)勢同樣旺盛。2024年1—11月國內(nèi)三元材料產(chǎn)量為62.44萬噸，同比增長9.6%；2024年1—11月國內(nèi)磷酸鐵鋰材料產(chǎn)量為205.8萬噸，同比增長74.8%；鈷酸鋰、錳酸鋰等正極材料產(chǎn)量增速同樣喜人。
2024年碳酸鋰供需兩旺的同時(shí)，價(jià)格受產(chǎn)業(yè)鏈高庫存影響，年初短暫沖高后向行業(yè)邊際成本尋求支撐，全年價(jià)格跌幅超20%。那么，2025年碳酸鋰走向何方呢？
供應(yīng)方面，鋰元素從“稀有金屬”向“基本金屬”的回歸，仍在進(jìn)行中。鋰元素一度稱為“稀有金屬”，但其在地殼中的含量并不算稀有，地殼中約有0.0065%的鋰，其豐度居第27位，與銅接近。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）2022年的數(shù)據(jù)，全球已探明鋰儲量2600萬金屬噸，已探明的鋰資源量達(dá)到9800萬金屬噸。鋰儲量主要集中在智利、阿根廷、玻利維亞交界的“鋰三角”地區(qū)。受近年市場需求狀況及利潤水平驅(qū)動，全球鹽湖產(chǎn)能正處于釋放高峰期。未來幾年澳州鋰礦依然是全球鋰資源供給的核心，與此同時(shí)，非洲鋰礦正成為下一輪產(chǎn)能擴(kuò)張的主賽場。中國方面，在鹽湖+云母的雙驅(qū)動下，新疆和西藏有望成為鋰供應(yīng)的主要地區(qū)。隨著價(jià)格的下探，部分低品位云母礦退出碳酸鋰供應(yīng)，但不改變鋰資源供給快速攀升態(tài)勢。此外，市場關(guān)注度不高的鋁冶煉廢渣提鋰等工藝也提供了可觀的鋰資源增量。
需求方面，鋰電新能源行業(yè)終端需求快速增長，是維持鋰鹽供需兩旺的關(guān)鍵。7月25日，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，提高汽車報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，鋰電新能源汽車產(chǎn)銷在本來已經(jīng)不低的增速基礎(chǔ)上持續(xù)走高。2024年1—11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成1134.5萬輛和1126.2萬輛，同比分別增長34.6%和35.6%。新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的40.3%。其中，1—11月，新能源汽車國內(nèi)銷量1012.1萬輛，同比增長40.3%；新能源汽車出口114.1萬輛，同比增長4.5%。儲能市場增速和潛力同樣不俗。2024年1—11月，國內(nèi)儲能電芯產(chǎn)量累計(jì)為290.35GWh，同比增長68.7%，這一增長速度顯著超出市場預(yù)期。
近年來分布式光伏發(fā)展迅速，但電力供需的時(shí)空不平衡制約了分布式光伏的消納。時(shí)間上，分布式光伏的最大出力時(shí)段為午間，而電力負(fù)荷的最大需求通常在晚間，導(dǎo)致光伏電力難以即時(shí)就地消納。2024年年中分布式光伏消納困難，政策鼓勵(lì)分布式光伏自用為主上網(wǎng)為輔，消納困難的顯性化帶動儲能需求放量。2024年11月6日，國家工業(yè)和信息化部組織編制的《新型儲能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（下稱《行動方案》）正式公開征求意見?！缎袆臃桨浮氛髑笠庖姼逶诘谖屙?xiàng)實(shí)施示范應(yīng)用場景拓展行動中的拓展用戶側(cè)儲能多元應(yīng)用中提出，“推動‘光伏+儲能’系統(tǒng)在城市照明、交通信號等公共基礎(chǔ)設(shè)施融合應(yīng)用，并鼓勵(lì)構(gòu)建微型離網(wǎng)儲能系統(tǒng)。相信在一系列政策的推動下，儲能需求將迎來快速增長期。
鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈供需兩旺態(tài)勢不是短暫的，而是未來十年甚至數(shù)十年碳酸鋰市場的常態(tài)。隨著鋰資源進(jìn)一步向生產(chǎn)領(lǐng)域富集，中長期來看，回收環(huán)節(jié)成本將構(gòu)成鋰資源價(jià)格的上行阻力，鹽湖生產(chǎn)成本線和回收生產(chǎn)成本線將分別構(gòu)成鋰鹽價(jià)格的基本面支撐位與基本面壓力位。
臨近歲末，對產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)來說，季節(jié)性見頂趨勢延續(xù)，上游原料或有進(jìn)一步下降空間。整體上，新年度供需兩旺態(tài)勢依舊，碳酸鋰邊際成本及價(jià)格下降空間相對有限，正極材料企業(yè)宜關(guān)注70000元/噸下方逢低買入套保機(jī)會。（作者單位：方正中期期貨）
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