中信保誠基金海外市場周報
本周受到北半球氣溫降低、俄羅斯停止經(jīng)烏克蘭向歐洲輸送天然氣等新聞信息影響，市場擔心歐美經(jīng)濟經(jīng)歷一輪類滯脹周期，長端美債利率震蕩、大宗商品反彈、股票下跌，歐元走弱推升美元指數(shù)突破109。
中信保誠全球商品主題基金經(jīng)理顧凡丁認為，因Trump勝選及共和黨贏得參眾兩院選舉，11-12月資本市場開始對未來經(jīng)濟樂觀定價，大類資產(chǎn)反映出“經(jīng)濟高增長、通脹得到有效控制，且地緣沖突緩和”的預(yù)期，導(dǎo)致股票資產(chǎn)估值走高、商品資產(chǎn)弱勢震蕩。而隨著近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)與樂觀預(yù)期出現(xiàn)偏離，市場或本就有預(yù)期修正需要，疊加本周新聞事件等擾動，各類資產(chǎn)順勢調(diào)整。
顧凡丁表示，Trump的“百日新政”時間窗口有限，且政策推進仍存在不確定性，因此經(jīng)濟基本面趨勢出現(xiàn)大幅變化的概率可能較小，資本市場或仍圍繞經(jīng)濟數(shù)據(jù)的邊際變化及預(yù)期變化而波動，商品資產(chǎn)相對于股債資產(chǎn)而言反映出的樂觀預(yù)期程度較低，或具備一定安全邊際，但各資產(chǎn)的中期運行仍需等待Trump當選后的實際政策推進。
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