玉淵譚天丨美國 *** 被日本公司起訴！
最近幾天，日本方面有多位消息人士指出，日本制鐵公司將起訴美國政府。
與此同時，日本政府計劃支持日本制鐵公司的起訴。1月6日，日本首相石破茂進(jìn)一步表態(tài)，要求美國要想辦法消除未來日企對美投資的擔(dān)憂。
外國企業(yè)和外國政府起訴美國政府的例子并不多，日本作為美國“親密”的盟友，這次更是“豁出去”了。日本政府公開對美國表態(tài)，日本政府別無選擇，必須出此對策。
要如何理解日本這樣的行為？
這次起訴，要從日本制鐵公司對美國鋼鐵公司的收購說起。
1月3日，美國政府宣布，禁止日本制鐵公司收購美國鋼鐵公司。起訴美國政府，是日本制鐵公司和日本政府對美國這個決定的直接回應(yīng)。
從回應(yīng)中，我們可以對日本的心情感知一二。日本制鐵公司的官方公告提道：
美國政府這樣對待日本盟友，讓日本深感震驚和不安。日本方面認(rèn)為，這也向任何一家考慮在美國進(jìn)行重大投資的公司發(fā)出了一個令人不寒而栗的信息。
這起收購，原本是板上釘釘?shù)氖?，美國鋼鐵公司的股東以超過98%的多數(shù)贊成批準(zhǔn)收購。
從商業(yè)邏輯來講，收購符合雙方心意，甚至原本是美國有求于日本。
鋼鐵產(chǎn)量的數(shù)據(jù)對比可以鮮明地反映這個問題：過去十余年間，日本制鐵公司的全球排名始終位居前5，而美國鋼鐵公司則從第11快速下滑到了20名開外。
這樣的跌勢，最近兩年沒有停止，美國鋼鐵公司不僅在持續(xù)減產(chǎn)，其人員和工廠規(guī)模也在不斷縮減。
商務(wù)部研究院美洲與大洋洲研究所副所長 周密：
鋼鐵產(chǎn)業(yè)一直以來都是美國重點(diǎn)保護(hù)的產(chǎn)業(yè)，這幾年美國重振制造業(yè)，也十分需要鋼鐵這一原材料作為支持。鋼鐵產(chǎn)業(yè)的重組，能夠促進(jìn)美國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，帶動制造業(yè)復(fù)蘇，符合近幾年美國迫切推動制造業(yè)回流的進(jìn)程。
而為了挽救美國鋼鐵公司，美國政府，已經(jīng)盡力了。
美國政府這一輪的行動，可以從2018年說起。
中國金融四十人論壇研究部副主任 朱鶴：
由于鋼鐵產(chǎn)業(yè)屬于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，美國對于鋼鐵產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知，主要集中在價格問題上。美國認(rèn)為，國際鋼鐵產(chǎn)業(yè)崛起使得美國本土的鋼鐵失去了競爭優(yōu)勢。因此，美國為應(yīng)對海外市場帶來的“低價風(fēng)險”，往往會選擇關(guān)稅手段，來強(qiáng)制增加本國產(chǎn)品的市場占比。
2018年，美國對進(jìn)口鋼鐵加征25%的關(guān)稅。
但這一次，關(guān)稅的效果并不好。
從結(jié)果來看，2020年以來，美國鋼鐵的價格經(jīng)歷了“過山車”式的波動，尤其是2024年，美國鋼鐵價格下降了近40%。
在這樣的背景下，美國本土鋼鐵公司的盈利能力不斷下降，嚴(yán)重影響了下游產(chǎn)業(yè)的競爭力。美國鋼鐵公司作為美國頭部鋼鐵公司，境況更是難上加難。
不斷波動的鋼鐵價格市場，擾亂了美國鋼鐵公司的生產(chǎn)和發(fā)展計劃，尤其是新工廠的建設(shè)和技術(shù)升級。
而同一時間，其他國家，卻在快速進(jìn)步。
這也是美國只顧加征關(guān)稅而忽視掉的問題關(guān)鍵所在。
隨著科技的發(fā)展，新型煉鋼技術(shù)正在涌現(xiàn)，在過去三年搶占著傳統(tǒng)煉鋼產(chǎn)業(yè)的市場。
相較之下，根據(jù)相關(guān)評估，美國鋼鐵公司使用的還是1940年代的技術(shù)。
近三年來，美國鋼鐵公司的業(yè)績持續(xù)下滑。2023年，美國鋼鐵公司的營收從210.65億美元下降到180.53億美元，凈利潤率已經(jīng)在盈虧平衡點(diǎn)附近徘徊。
時至今日，哪怕美國意識到了問題，想要轉(zhuǎn)變思路，也沒錢投資技術(shù)了。
因此，向外部求助，成了美國鋼鐵公司為數(shù)不多的選擇。
在這其中，日本，是愿意出錢又出技術(shù)的那一個。
根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計，日本制鐵公司若能成功收購美國鋼鐵公司，年產(chǎn)量將上升到世界第三。此外，日本制鐵公司還承諾分享技術(shù)，救美國鋼鐵公司于“水火之中”。
不僅如此，在收購的談判中，為了體現(xiàn)誠意，日本制鐵公司還多次做出了有利于美國的讓步。
日本制鐵公司同意，未來繼續(xù)追加數(shù)十億美元的對美投資，來保證美國鋼鐵工廠能夠長期維持良好的經(jīng)營。與此同時，日本制鐵公司同意專門成立一個美國人占多數(shù)的董事會，來消除美國對于“關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)掌握在外國人手中”的擔(dān)憂。
在這樣的背景下，美國政府的一紙禁令，讓日本制鐵公司的一切努力看起來像個笑話。
更可笑的是，日本制鐵公司在什么都沒有做錯的情況下，反倒要支付5.65億美元“彌補(bǔ)美國鋼鐵公司未能完成交易”——按照美國的商業(yè)慣例，由于收購存在時間成本，并且這個成本往往對于賣方來說風(fēng)險更大，所以買方會準(zhǔn)備一筆這樣的補(bǔ)償費(fèi)，以免收購失敗。
這也是日本制鐵公司讓步的一部分，在明確收購意向后，日本制鐵公司就同意了這個要求。原本，兩家公司都希望完成收購，這筆錢也理應(yīng)是不用擔(dān)心的問題。
種種問題，讓日本徹底對美國失去了信心。
要知道，日本已經(jīng)連續(xù)五年成為美國最大的外資來源國，并且日本的投資還在增加。
這些投資中，有很多美國更看重的行業(yè)，包括半導(dǎo)體、汽車、新能源電池等，這些行業(yè)被審查的風(fēng)險更大，卻都是日本投資的大頭。
今天，美國選擇打壓日本制鐵公司，那么，明天呢？
很明顯，現(xiàn)在日本相信，如果這一次認(rèn)栽，未來，日本更多行業(yè)將面臨相似的問題。
日本之所以相信美國會在其他行業(yè)如法炮制，背后的緣由，值得進(jìn)一步挖掘。
因為這個趨勢不只影響日本企業(yè)，對于任何投資美國的國家來說都是值得關(guān)注的風(fēng)險。
日本這次收購生變，起始于美國外國投資委員會（CFIUS）對收購案件的審查。
審查結(jié)果顯示，美國外國投資委員會的部分委員認(rèn)為存在所謂“國家安全風(fēng)險”，促使美國總統(tǒng)下令禁止收購。
譚主注意到，美國外國投資委員會在最初成立時其實并沒有執(zhí)法實權(quán)，只是一個監(jiān)測外國投資情況的機(jī)構(gòu)。
它發(fā)展到今天，變成了一個能夠決定外國企業(yè)對美投資生死的關(guān)鍵機(jī)構(gòu)，這背后是美國對于國際投資態(tài)度的轉(zhuǎn)變。
而轉(zhuǎn)變的契機(jī)，很巧，也與日本相關(guān)——上世紀(jì)80年代，美日貿(mào)易摩擦加劇。
1987年，日本富士通公司計劃收購美國仙童半導(dǎo)體公司。美國政府擔(dān)心半導(dǎo)體技術(shù)外溢，于是通過立法程序，賦予美國總統(tǒng)基于“可信證據(jù)”阻止或解除外國公司收購美國業(yè)務(wù)的權(quán)力。
在制定這套規(guī)則的時候，美國政府將給出這個“可信證據(jù)”的責(zé)任，委托給了美國外國投資委員會。所謂“可信證據(jù)”，在那時也有了明確的代指——存在“國家安全風(fēng)險”。
可以看到，美國政府其實已經(jīng)認(rèn)準(zhǔn)日本公司的收購會造成美國半導(dǎo)體技術(shù)外溢。他們需要的，只是一個看似“合法”的程序來阻止收購。
而美國外國投資委員會也是這么做的。
當(dāng)時，美國外國投資委員會原封不動地認(rèn)定，日本企業(yè)收購仙童會導(dǎo)致美國半導(dǎo)體技術(shù)外流，存在“國家安全風(fēng)險”。據(jù)相關(guān)人士回憶，正是在美國外國投資委員會的壓力下，富士通放棄了收購。
成功打壓日本半導(dǎo)體企業(yè)的例子，讓美國外國投資委員會的“價值”體現(xiàn)了出來——說白了，它可以在美國政府打壓外國企業(yè)投資時，充當(dāng)提供“合法”依據(jù)的“白手套”。
在這樣的背景下，美國外國投資委員會的審查權(quán)力開始不斷擴(kuò)大，審查的對象包括外國企業(yè)和外國政府，范圍包括合并、合資、收購、租賃等任何可能存在“國家安全風(fēng)險”的項目。
但與此同時，美國外國投資委員會的專業(yè)能力，卻沒有得到建設(shè)，依舊是單純地承擔(dān)著“白手套”的功能。
商務(wù)部研究院美洲與大洋洲研究所副所長 周密：
比如，美國外國投資委員會的人手和預(yù)算過去幾年都沒有相應(yīng)地增加。隨著審查的覆蓋面擴(kuò)大，受到影響的投資項目就會增多，這時，美國外國投資委員會本身人手和預(yù)算都相對有限，它在每個案件上所花的精力就會相應(yīng)減少，使得它不能很好地履行自己的職責(zé)。
這次對日本制鐵公司的審查就出現(xiàn)了同樣的問題。
根據(jù)美國鋼鐵公司和日本制鐵公司的披露：
美國外國投資委員會的程序深受政治腐蝕，結(jié)果是預(yù)先確定的，沒有對案情進(jìn)行調(diào)查，只是為了滿足美國政府的政治目的。
商務(wù)部研究院美洲與大洋洲研究所副所長 周密：
這是在向外界傳遞一個明確的信號：對于那些美國認(rèn)為需要重點(diǎn)保護(hù)的產(chǎn)業(yè)，無論是哪個國家介入，包括盟友日本，美國都不愿意讓它們受到外部影響。尤其是在保護(hù)主義盛行的當(dāng)下，美國的這種態(tài)度更加明顯。
在這樣的背景下，即便收購可能幫助美國鋼鐵公司，也不會改變美國政府的決定。于是，美國外國投資委員會連查都懶得查了。
基于這樣的特點(diǎn)，可以看到，當(dāng)美國政府利用美國外國投資委員會的審查阻止外國企業(yè)投資時，本質(zhì)上是在釋放信號，美國政府已經(jīng)不再用理性作出經(jīng)濟(jì)決定。
受這樣的審查機(jī)制影響，在可見的未來，美國外資引入的路也將越走越窄。
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