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十基金解讀A股放量大漲：市場存在一定均值回歸機會，成交量或?qū)⒂行Щ謴?/h1>
快訊 2025年01月14日 23:15 13 admin

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十基金解讀A股放量大漲：市場存在一定均值回歸機會，成交量或?qū)⒂行Щ謴?></p> <p>　　周二兩市股指盤中全線走高，滬指、創(chuàng)指創(chuàng)出最近一個月以來盤中最大漲幅。</p> <p>　　截至收盤，上證綜指漲2.54%，報3240.94點；科創(chuàng)50指數(shù)漲3.11%，報981.78點；深證成指漲3.77%，報10165.17點；創(chuàng)業(yè)板指漲4.71%，報2075.76點。</p> <p>　　距離春節(jié)假期還剩9個交易日，A股市場節(jié)前能否維持強勢走勢？澎湃新聞記者盤后采訪了十家公募基金，大部分公募指出，周二市場大幅走高主要受內(nèi)外多方面因素驅(qū)使，當前市場主要矛盾仍是資金面和風險偏好的變化，短期預計維持震蕩。</p> <p>　　中歐基金認為，考慮到春節(jié)前高頻數(shù)據(jù)和政策逐步進入空窗期，且國內(nèi)機構(gòu)資金面難出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，市場當前的分化可能將持續(xù)，指數(shù)的反彈存在空間和時間的要求，但高度可能受限。</p> <p>　　永贏基金同樣表示，春節(jié)前考慮到政策資金潛在維護市場穩(wěn)定，市場存在一定均值回歸機會。更長維度看，A股逐步進入政策效果驗證期，預計指數(shù)步入寬幅震蕩期。</p> <p>　　鑫元基金指出，春節(jié)后兩會臨近，有望看到貨幣政策和財政政策的協(xié)同發(fā)力，疊加新質(zhì)生產(chǎn)力領域的產(chǎn)業(yè)支持性政策，權(quán)益市場的成交量或?qū)⒊霈F(xiàn)有效恢復，行業(yè)主線也有望浮出水面。</p> <p>　　工銀瑞信基金：2025年海外貿(mào)易政策和國內(nèi)財政政策是影響市場的主要因素</p> <p>　　周二市場上漲主要受到證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議定調(diào)積極等政策因素影響。周一中國證監(jiān)會召開2025年系統(tǒng)工作會議，提出今年要堅持穩(wěn)字當頭，全力形成并鞏固市場回穩(wěn)向好勢頭；堅決落實中央經(jīng)濟工作會議關于穩(wěn)住股市的重要要求，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設；加強政策解讀和宣傳引導，及時回應市場關切，進一步穩(wěn)定市場預期。相關表述持續(xù)提振投資信心，多重因素共振之下，A股周二普漲。</p> <p>　　開年以來股市調(diào)整較多，但在中央政治局會議與經(jīng)濟工作會議的積極定調(diào)下，政策對市場形成支撐，經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本維持平穩(wěn)。年末年初，宏觀政策出臺暫時進入空窗期，工業(yè)、建筑生產(chǎn)也進入淡季，市場更多受到流動性及產(chǎn)業(yè)層面信息的影響。</p> <p>　　宏觀層面可關注地方兩會、貨幣政策、地產(chǎn)成交及消費等高頻數(shù)據(jù)。中期來看，2025年海外貿(mào)易政策和國內(nèi)財政政策是影響市場的主要因素，當前尚難判斷“盈利底”是否出現(xiàn)，市場波動或?qū)⒓哟?，可關注困境反轉(zhuǎn)的行業(yè)和板塊機會。需要關注的潛在風險因素主要是海外不確定性因素尚未充分定價。</p> <p>　　中歐基金：市場當前的分化可能將持續(xù)</p> <p>　　在經(jīng)濟基本面無重大變化的情況下，前期市場調(diào)整更多是強美元背景下節(jié)前資金面沖擊的緣故。大量活躍交易者的存在放大了短期的波動率?？紤]到春節(jié)前高頻數(shù)據(jù)和政策逐步進入空窗期，且國內(nèi)機構(gòu)資金面難出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，市場當前的分化可能將持續(xù)，指數(shù)的反彈存在空間和時間的要求，但高度可能受限。</p> <p>　　由于對今年全球宏觀環(huán)境的不確定性可能在未來幾周集中發(fā)酵，海外市場的高波動率環(huán)境可能在短期將增加市場的波動率。</p> <p>　　市場進入年度業(yè)績預告期間，市場可能更偏好具有業(yè)績成色的品種。從中期維度來看，政策刺激的內(nèi)需與重點領域科技，以及十四五收官之年的“趕進度”領域可能是除總量寬松之外更受到關注的題材。</p> <p>　　考慮到經(jīng)濟基本面的復蘇節(jié)奏、政策的潛在刺激方向，可以通過三條主線把握今年的市場機遇：首先是內(nèi)需復蘇主線，涉及行業(yè)中估值彈性最大的是食品飲料、業(yè)績彈性最大的是房地產(chǎn)、政策彈性最大的是醫(yī)藥，以及內(nèi)需消費升級相關的服務消費、品質(zhì)必需消費與潮玩可選消費。</p> <p>　　其次為再通脹主線，伴隨央行“促進物價合理回升”的政策表態(tài)，關注PPI修復預期帶動的周期品，尤其是中國定價權(quán)更強的鋼鐵、煤炭和鋁等。</p> <p>　　最后可以把握高景氣科技領域的產(chǎn)業(yè)迭代趨勢，關注AI、儲能和各類長驗證周期的題材如國產(chǎn)替代和商業(yè)航天等。</p> <p>　　此外，在近期流動性沖擊導致的下跌背后存在自身景氣度、產(chǎn)業(yè)和政策周期雙共振的成長與周期優(yōu)質(zhì)股，春節(jié)前的資金面震蕩帶來這些公司的買入機會。</p> <p>　　永贏基金：震蕩分化期間把握結(jié)構(gòu)性機會是核心</p> <p>　　周二市場波動較大主要受內(nèi)外多方面因素驅(qū)使：一方面，1月13日晚間，中國證監(jiān)會召開2025年系統(tǒng)工作會議，會議要求“堅持穩(wěn)字當頭，全力形成并鞏固市場回穩(wěn)向好勢頭”，提振市場信心，投資者風險偏好明顯回升；二方面，近期市場回調(diào)幅度較大，周一成交額已跌破萬億，市場存在技術性反彈需求；三方面，周一美元指數(shù)、美債利率沖高后明顯回落，外部流動性壓力緩釋。</p> <p>　　盡管年初以來市場有一定回調(diào)，但春節(jié)前考慮到政策資金潛在維護市場穩(wěn)定，市場存在一定均值回歸機會。更長維度看，A股逐步進入政策效果驗證期，預計指數(shù)步入寬幅震蕩期。</p> <p>　　向下看，考慮到政策轉(zhuǎn)向后中期不會輕易掉頭、傳統(tǒng)節(jié)日前政策資金對股市呵護以及本周以及下周初利空集中落地，指數(shù)維度下方的空間有限；向上看，經(jīng)濟基本面改善傳導至上市公司需要一定時間，EPS難以在短期對市場形成支撐。估值端，截至1月10日，主要寬基如滬深300的股權(quán)風險溢價水平處于過去三年均值+1X標準差附近，存在一定均值回歸的動力，但從均值繼續(xù)向下修復需要看到更多催化。</p> <p>　　震蕩分化期間把握結(jié)構(gòu)性機會是核心。</p> <p>　　風格層面，考慮到全年“流動性邊際寬松+強預期+弱現(xiàn)實”的定價環(huán)境，小盤風格勝率可能更高。同時，從比價角度看成長風格仍有修復空間，更多空間需看到上市公司基本面的明顯修復。紅利風格在階段性可能占優(yōu)，若一季度經(jīng)濟未有起色+兩會各類目標不及預期，紅利或存在階段性走強機會。同時，考慮到低估值、高股息策略的長期有效性，紅利風格依然具備投資價值。</p> <p>　　行業(yè)方面，全年維度仍可關注主題類板塊，如AI+、并購重組、低空、芯片等細分領域。若形成明顯產(chǎn)業(yè)趨勢，上述行業(yè)具備成為新主線的可能；中期關注低位基本面復蘇的順周期方向；長期紅利類板塊仍具備配置價值。</p> <p>　　鑫元基金：權(quán)益市場的成交量或?qū)⒊霈F(xiàn)有效恢復</p> <p>　　市場依舊處于寬幅震蕩區(qū)間，由于當前成交量尚未形成持續(xù)放量，整體繼續(xù)存量博弈。市場短期彈性集中于以人工智能、消費新業(yè)態(tài)和機器人為主的交易性機會。</p> <p>　　展望后市，春節(jié)后兩會臨近，有望看到貨幣政策和財政政策的協(xié)同發(fā)力，疊加新質(zhì)生產(chǎn)力領域的產(chǎn)業(yè)支持性政策，權(quán)益市場的成交量或?qū)⒊霈F(xiàn)有效恢復，行業(yè)主線也有望浮出水面。</p> <p>　　此外，隨著時間推移，海外地緣政治帶來的不確定性將逐漸落地，有利于國內(nèi)政策的進一步發(fā)力。</p> <p>　　諾安基金：可關注消費型行業(yè)紅利和壟斷型行業(yè)紅利</p> <p>　　1月13日，中國人民銀行、國家外匯局宣布上調(diào)企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)。中國外匯市場指導委員會召開會議，向市場明確“人民幣匯率完全有條件保持基本穩(wěn)定”。與此同時，人民銀行行長潘功勝稱“有信心、有條件、有能力維護外匯市場的穩(wěn)定運行”，為外匯市場注入“強心劑”。</p> <p>　　配置上，可以關注消費型行業(yè)紅利和壟斷型行業(yè)紅利，或可更加偏向消費型行業(yè)紅利。具體來看，消費型紅利主要包括：高分紅的紡織服裝公司、經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅率高的食品公司、乳制品公司、周期性相對較弱、充分享受資源稟賦，業(yè)績有望持續(xù)穩(wěn)定增長的農(nóng)業(yè)企業(yè)、受益于“兩新”政策延續(xù)，內(nèi)銷增長確定性持續(xù)強化的家電企業(yè)等。壟斷型紅利行業(yè)則主要包括水電、核電、航運港口、國有大行、運營商等。后續(xù)主題投資機會或?qū)@著機器人、端側(cè)AI、新零售三大主題內(nèi)部進行輪動。</p> <p>　　浦銀安盛基金：后市投資依然堅持“啞鈴”策略</p> <p>　　A股市場上紅利和科技板塊交替表現(xiàn)，整體呈現(xiàn)“啞鈴”型，互為“蹺蹺板”的特征。后市投資我們也將依然堅持“啞鈴”策略，主要圍繞科技、內(nèi)需、央企、紅利行業(yè)，以科技加紅利為投資主線。順周期板塊如房地產(chǎn)、服務性消費、具備供給約束力的周期為投資支線。力爭把握結(jié)構(gòu)性行情的投資主旋律。</p> <p>　　上銀基金：經(jīng)濟基本面有望在財政政策的刺激下出現(xiàn)邊際改善</p> <p>　　向后看，1月20日后，前期市場對政策的分歧和情緒將逐步消除。國內(nèi)政策方向明確，擴大財政政策、支持“兩重兩新”仍然是工作重點。</p> <p>　　1月3日國新辦新聞發(fā)布會強調(diào)，今年將增加超長期特別國債發(fā)行規(guī)模，拓展“兩重”建設支持范圍，進一步提高國債資金對項目的支持比例。加力擴圍實施“兩新”工作，將設備更新支持范圍擴大至電子信息、安全生產(chǎn)、設施農(nóng)業(yè)等領域，實施手機等數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼。進一步提高新能源城市公交車及動力電池更新、農(nóng)機報廢更新等補貼標準。加大家裝消費品換新的支持力度。</p> <p>　　經(jīng)濟基本面有望在財政政策的刺激下出現(xiàn)邊際改善，伴隨保險資金等中長期資金入市，A股市場的底部存在支撐。</p> <p>　　興業(yè)基金：中期向上的趨勢沒有發(fā)生變化</p> <p>　　今日A股市場放量上漲，中小盤和科創(chuàng)等板塊表現(xiàn)領先，行業(yè)方面同樣普漲，TMT、機器人、金融科技等方向領漲，分析來看，原因在于：一是，前期市場快速調(diào)整，本身具備反彈需求；二是，近日央行明確穩(wěn)定匯率以及整體市場環(huán)境，因而市場對人民幣資產(chǎn)的預期趨于平穩(wěn)；三是，近期AI、機器人等方向具備較多事件和實際進展催化，相關板塊活躍度較高，帶領市場情緒修復。</p> <p>　　展望后續(xù)市場，從A股整體來看，中期向上的趨勢沒有發(fā)生變化，短期到春節(jié)前后仍有不確定性擾動，預計市場仍將有所波動。具體方向上，較為看好科技、內(nèi)需和金融等板塊。</p> <p>　　博時基金：短期預計維持震蕩</p> <p>　　展望1月，雖存在高基數(shù)的擾動，出口數(shù)據(jù)或仍維持在較高水平，近期港口吞吐量、運價等高頻數(shù)據(jù)仍高于近年同期水平。本周國家統(tǒng)計局將發(fā)布2024年12月及全年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場預測12月當月消費增速或有改善，工業(yè)生產(chǎn)和投資企穩(wěn)。當前市場主要矛盾仍是資金面和風險偏好的變化，短期預計維持震蕩，可適當關注業(yè)績有所改善的行業(yè)。</p> <p>　　銀河基金：經(jīng)濟正在逐漸修復</p> <p>　　展望后市，經(jīng)濟正在逐漸修復，市場情緒或有所改善。</p> <p>　　周二走強板塊中，計算機、傳媒、機械設備等板塊漲勢顯著。</p> <p>　　計算機板塊方面，我國芯片市場發(fā)展迎重要機遇。</p> <p>　　傳媒板塊方面，傳媒企業(yè)宣布與知名短劇平臺展開深度合作，共同打造高品質(zhì)微短劇，同時，業(yè)內(nèi)另一傳媒平臺承接了國際短視頻平臺在海外市場潛在限制下的海量流量，雙重因素推動傳媒板塊今日上漲。</p> <p>　　機械設備板塊方面，人形機器人板塊表現(xiàn)亮眼，近期市場受到多方面催化，包括海外某科技公司發(fā)布的首批宇宙基礎模型等。</p> <p>　　澎湃新聞記者 丁欣晴</p></div> <p id= 標簽： 均值 放量 成交量

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