摩根大通:周一科技股的暴跌不構(gòu)成信用問題
快訊
2025年01月29日 04:45 31
admin
摩根大通認(rèn)為DeepSeek周一引發(fā)的萬億美元股市市值蒸發(fā)對債市幾無影響,不過對波動(dòng)率普遍上升的擔(dān)憂可能對信用利差產(chǎn)生負(fù)面影響。
盡管股市下跌,高評(píng)級(jí)債券利差平均走闊1個(gè)基點(diǎn),CDX投資級(jí)債券指數(shù)擴(kuò)大0.7個(gè)基點(diǎn)。
Eric Beinstein和Nathaniel Rosenbaum等摩根大通信用策略師周二在一份報(bào)告中寫道,鑒于DeepSeek技術(shù)進(jìn)展與高評(píng)級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)之間的間接聯(lián)系,“這是一個(gè)合乎邏輯的結(jié)果”。
這是因?yàn)榧{斯達(dá)克100指數(shù)中前五大成份股 —— 蘋果、微軟、英偉達(dá)、亞馬遜和Meta —— 在該指數(shù)中的權(quán)重合計(jì)達(dá)到42%,但僅占高評(píng)級(jí)未償債券的2.4%。
剔除微軟和亞馬遜的租賃業(yè)務(wù),上市公司的凈債務(wù)均為負(fù),即現(xiàn)金多于債務(wù)。
“總而言之,這些發(fā)行人的股價(jià)波動(dòng)不是信用市場的問題,”分析師寫道。
其次,近來金融板塊債券一直跑贏股市。
雖然周一美國國債收益率走低將投資級(jí)債券的平均收益率推至六周低點(diǎn),但總回報(bào)率已經(jīng)回升,這應(yīng)該會(huì)提振需求。
最后,分析師們認(rèn)為人工智能需求帶來的潛在電力需求變化對公用事業(yè)板塊影響不大。
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