來源：華爾街見聞

　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)和地緣挑戰(zhàn)的環(huán)境，2024年LVMH營(yíng)收較上年下降近2%，降幅低于分析師預(yù)期，有機(jī)營(yíng)收增長(zhǎng)1%、未如分析師預(yù)期下降超1%；日元貶值推動(dòng)日本市場(chǎng)全年?duì)I收有機(jī)增長(zhǎng)28%，LVMH稱中國(guó)游客赴日歐的消費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。LVMH的業(yè)績(jī)被稱為高端奢侈品行業(yè)可能復(fù)蘇的迄今為止最強(qiáng)信號(hào)。

　　盡管去年一年全球經(jīng)濟(jì)和地緣局勢(shì)環(huán)境不佳，全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH仍送來驚喜，憑借內(nèi)部現(xiàn)有資源、而非外部收購，保持了全年有機(jī)增長(zhǎng)。評(píng)論認(rèn)為，這是高端奢侈品行業(yè)可能復(fù)蘇的迄今為止最強(qiáng)信號(hào)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月28日周二，總部位于法國(guó)的LVMH公布2024年四季度和全年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

　　1）主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

營(yíng)收：2024年?duì)I收846.8億歐元，較2023年同比下降1.7%，分析師預(yù)期843.6億歐元，2023年增長(zhǎng)約8.8%。四季度營(yíng)業(yè)收入239.3億歐元，同比下降0.08%，分析師預(yù)期234.3億歐元，三季度同比下降3%，。

有機(jī)增長(zhǎng)：2024年有機(jī)增長(zhǎng)1%，分析師預(yù)期下降1.26%，2023年有機(jī)增長(zhǎng)13%。四季度有機(jī)營(yíng)收增長(zhǎng)1%，前三季度有機(jī)營(yíng)收同比零增長(zhǎng)。

凈利潤(rùn)：2024年凈利潤(rùn)125.5億歐元，同比下降17%。2023年增長(zhǎng)約6.6%，來自經(jīng)常性業(yè)務(wù)的利潤(rùn)為195.71億歐元，同比下降14%，2023年增長(zhǎng)8.2%。

　　2）細(xì)分業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)：

時(shí)裝和皮具：2024年時(shí)裝和皮具業(yè)務(wù)營(yíng)收410.6億歐元，較2023年同比下降3%，有機(jī)營(yíng)收下降1%，2023年?duì)I收同比增長(zhǎng)9%、有機(jī)增長(zhǎng)14%。四季度營(yíng)收為111.4億歐元，分析師預(yù)期109.15億歐元，當(dāng)季有機(jī)營(yíng)收下降1%，分析師預(yù)期下降2.82%，三季度收入下滑5%。

精品零售：2024年精品零售業(yè)務(wù)收入182.62億歐元，同比增長(zhǎng)2%，與有機(jī)增長(zhǎng)6%，2023年分別增長(zhǎng)20%和25%。

手表和珠寶：2024年手表和珠寶業(yè)務(wù)收入105.77億歐元，同比下降3%，有機(jī)營(yíng)收下降2%，2023年分別增長(zhǎng)3%和7%。

香水與化妝品：2024年香水與化妝品收入84.18億歐元，同比增長(zhǎng)2%，有機(jī)增長(zhǎng)4%，2023年分別增長(zhǎng)7%和11%。

酒類：2024年紅酒與烈酒業(yè)務(wù)收入58.62億歐元，同比下降11%，有機(jī)營(yíng)收下降8%，2024年分別下降7%和4%，四季度有機(jī)營(yíng)收下降8%，分析師預(yù)期下降6.94%。

　　3）細(xì)分市場(chǎng)數(shù)據(jù)：

日本以外亞洲地區(qū)：2024年，日本以外亞洲地區(qū)貢獻(xiàn)LVMH 28%的營(yíng)收，2023年占比為31%，2024年該地區(qū)有機(jī)營(yíng)收較2023年同比下降11%，其中四季度下降10%，三季度下降16%。

日本：2024年，日本市場(chǎng)貢獻(xiàn)LVMH 9%的營(yíng)收，2023年占比為7%，2024年該地區(qū)有機(jī)營(yíng)收同比增長(zhǎng)28%，其中四季度增長(zhǎng)8%，三季度增長(zhǎng)20%。

歐洲：2024年，歐洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)LVMH 25%的營(yíng)收，占比持平2023年，2024年該地區(qū)有機(jī)營(yíng)收同比增長(zhǎng)3%，其中四季度增長(zhǎng)4%，三季度增長(zhǎng)2%。

美國(guó)：2024年，美國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)LVMH 25%的營(yíng)收，占比持平2023年，2024年該地區(qū)有機(jī)營(yíng)收同比增長(zhǎng)2%，其中四季度增長(zhǎng)3%，三季度零增長(zhǎng)。

　　財(cái)報(bào)公布后，LVMH在美國(guó)粉單市場(chǎng)的美股跌幅收窄，美股早盤尾聲刷新日低時(shí)日內(nèi)跌8.5%，午盤跌幅一度不足3%。

　　經(jīng)濟(jì)和地緣挑戰(zhàn)環(huán)境下 2024年?duì)I收降幅低于預(yù)期 有機(jī)營(yíng)收不降反增

　　財(cái)報(bào)顯示，LVMH 2024年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均跌落2023年所創(chuàng)的年度最高紀(jì)錄，但下滑幅度沒有華爾街預(yù)計(jì)的大。營(yíng)收較2023年下降將近2%，分析師降幅超過2%，而且有機(jī)營(yíng)收意外錄得正增長(zhǎng)1%，而非分析師預(yù)期的負(fù)增長(zhǎng)逾1%，盡管增速較2023年的13%明顯放緩，體現(xiàn)了大環(huán)境的影響。

　　LVMH在財(cái)報(bào)公告之初就指出，2024年的經(jīng)濟(jì)和地緣政治環(huán)境有挑戰(zhàn)，而且有持續(xù)幾年的新冠疫情后高增長(zhǎng)基數(shù)影響，盡管如此，公司仍保持了有機(jī)正增長(zhǎng)。

　　LVMH的董事長(zhǎng)兼CEO Bernard Arnault評(píng)論稱，2024年的業(yè)績(jī)展示了公司在經(jīng)濟(jì)不確定環(huán)境下的韌性。

　　Arnault說：“2024 年，在充滿不確定性的環(huán)境中，LVMH 展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性。這種在動(dòng)蕩時(shí)期抵御風(fēng)暴的能力——在我們集團(tuán)的歷史上已經(jīng)多次得到證明——再次證明了我們戰(zhàn)略的強(qiáng)大性和相關(guān)性。”他將去年的表現(xiàn)歸功于LVMH“產(chǎn)品的創(chuàng)造力和極高的質(zhì)量、我們對(duì)卓越的堅(jiān)定承諾、我們團(tuán)隊(duì)的敏捷”，以及對(duì)不同地區(qū)市場(chǎng)的良好地域平衡。

　　雖然地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不明朗，但LVMH表示依然對(duì)2025年的業(yè)績(jī)信心十足，將繼續(xù)推行以品牌發(fā)展為重點(diǎn)的戰(zhàn)略，持續(xù)創(chuàng)新和投資，繼續(xù)竭力追求產(chǎn)品的吸引力和品質(zhì)并保持對(duì)產(chǎn)品分銷的嚴(yán)格篩選。

　　日元貶值推動(dòng)日本市場(chǎng)全年?duì)I收有機(jī)增長(zhǎng)28% 中國(guó)游客日歐消費(fèi)強(qiáng)勁

　　分業(yè)務(wù)看，LVMH評(píng)價(jià)，其最大業(yè)務(wù)——包括路易威登（LV）、迪奧（Dior）、Celine、Fendi等品牌在內(nèi)的時(shí)裝和皮具2024年顯示了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)韌性，來自該業(yè)務(wù)經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)全年下降10%，主要源于匯率波動(dòng)。

　　分市場(chǎng)看，2024年，受日元貶值影響，日本在LVMH主要市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，全年有機(jī)增長(zhǎng)28%，但下半年隨著日元強(qiáng)勁反彈，增長(zhǎng)顯著放慢，四季度8%的增速不到三季度的一半，在全年中增長(zhǎng)最慢，遠(yuǎn)遜于二季度57%的增速。LVMH首席財(cái)務(wù)官在公布三季度財(cái)報(bào)時(shí)曾提到，當(dāng)季業(yè)績(jī)不佳主要源于日元走強(qiáng)導(dǎo)致在日業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩。

　　包括中國(guó)的在內(nèi)的日本以外亞洲地區(qū)——LVMH的最大海外市場(chǎng)2024年有機(jī)營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)，除了下降6%一季度的以外，其他三個(gè)季度的降幅都超過10%。不過，LVMH指出，中國(guó)顧客赴日本和歐洲的消費(fèi)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。換句話說，中國(guó)游客的海外消費(fèi)還強(qiáng)勁支持了LVMH的業(yè)績(jī)。

　　繼歷峰Q4銷售創(chuàng)新高后 LVMH也傳行業(yè)利好

　　華爾街見聞曾提到，經(jīng)過新冠疫情爆發(fā)后兩年內(nèi)的迅猛增長(zhǎng)，奢侈品的消費(fèi)持續(xù)降溫。2024年上半年，多家歐洲奢侈品牌的業(yè)績(jī)發(fā)出中國(guó)市場(chǎng)需求的預(yù)警。但作為大范圍奢侈品行業(yè)的晴雨表，LVMH此次財(cái)報(bào)增加了行業(yè)復(fù)蘇的希望。

　　本月稍早，LVMH的老對(duì)手、瑞士歷峰集團(tuán)公布的四季度銷售額創(chuàng)單季歷史新高，體現(xiàn)了消費(fèi)者在年末假日購物季重啟消費(fèi)。上周五公布業(yè)績(jī)的英國(guó)奢侈品牌Burberry公布的第三財(cái)季銷售降幅低于預(yù)期。

　　本次LVMH公布財(cái)報(bào)前，Jefferies的分析師在周一發(fā)布的報(bào)告中指出，鑒于LVMH的業(yè)務(wù)遍布酒類、時(shí)裝、皮具、手表、珠寶、化妝品、香水等眾多類別，該集團(tuán)的業(yè)績(jī)將提供“更大范圍奢侈品趨勢(shì)的更好指標(biāo)?！?/p>

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