研報掘金｜華興證券：上調特斯拉目標價至282.13美元 估值水平有望繼續(xù)提升
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2024年07月08日 14:58 22
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華興證券發(fā)表報告指，特斯拉第二季電動車交付量及儲能裝機量超預期。公司第二季交付量達到443,956輛，按年下滑4.8%，按季提升14.8%，其中Model3/Y的交付量為422,405輛，其他車型交付量為21,551輛，超出華興和市場預期。華興證券認為，隨著現(xiàn)有車型銷量的回升以及明年新車型的發(fā)布，特斯拉電動車業(yè)務基本面正在持續(xù)改善；同時，在FSD、Robotaxi和機械人等新產(chǎn)品的持續(xù)催化作用下，特斯拉估值水平有望繼續(xù)提升。
華興證券將特斯拉2024至2026年營業(yè)收入預測分別上調6.5%、5.8%及5.5%，至各1,023.1億、1,226.7億及1,466.4億美元，按年分別下跌5.7%，增長19.9%及增長19.5%；上調公司2024至2026年Non-GAAP凈利潤預測7.9%、6.5%及5.9%，至119.3億、156.6億及196.1億美元，按年分別增長9.7%、31.3%及25.2%。
估值方面，考慮到公司電動車銷量開始好轉，F(xiàn)SD快速疊代以及明年新車型發(fā)布，該行上調預測2024年特斯拉汽車業(yè)務市盈率估值至90倍，原預測50倍市盈率，仍低于公司2021至2024年的平均估值的111倍市盈率。同時，由于公司儲能業(yè)務大幅增長，上調公司2024年儲能業(yè)務估值至預測10倍市銷率，原預測為5倍市銷率。該行將其目標價由151.31美元升至282.13美元，評級上調至“買入”。
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