美元存款收益下滑、金價創(chuàng)新高，避險潮下如何應(yīng)對市場不確定性？

快訊 2025年02月14日 00:00 20 admin

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者林秋彤北京報道

　　近期，金融市場波動明顯。

　　一方面，多家銀行下調(diào)美元存款利率，部分銀行美元定存利率甚至“腰斬”，美元理財產(chǎn)品收益也隨之而整體下降。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者以客戶的身份咨詢某行美元定存利率變動情況，該行工作人員稱，最近確實有內(nèi)部通知可能要調(diào)降。一家城商行的客戶經(jīng)理告訴記者，該行一年期美元定存的利率是3.0%?！皠偨挡痪?，上周過來的話還是3.8%?！?/p>

　　某銀行APP美元理財頁面顯示，一款美元理財產(chǎn)品的七日年化收益率自2024年9月以來呈現(xiàn)整體持續(xù)下降的趨勢。2024年8月，該款美元理財產(chǎn)品七日年化收益率最高達(dá)到4.71%，隨后持續(xù)下降，在2025年1月中旬跌至4.10%以下，2月以來則維持在4.00%。

　　市場不確定性帶來連鎖反應(yīng)

　　中國社會科學(xué)院亞太與全球戰(zhàn)略研究院副研究員肖宇對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，全球投資者正在對未來的不確定性進(jìn)行定價，國際金價強勢走高、美元存款利率向下波動，都體現(xiàn)了這一點?！懊缆?lián)儲通過暴力式拉堵利率曲線并繼而‘漸進(jìn)式降息’，已經(jīng)對近期全球大類資產(chǎn)的配置邏輯產(chǎn)生重大影響。這種不確定性產(chǎn)生的明顯結(jié)果，是美元指數(shù)很長一段時間維持在110高位，國際金價創(chuàng)下7年來新高。下調(diào)美元存款利率，也是對未來美聯(lián)儲利率政策走向的前瞻性判斷?！?/p>

　　這似乎是一場連鎖反應(yīng)，記者從多位銀行客戶經(jīng)理處了解到，銀行對美元存款利率的定價會根據(jù)國際形勢、美元走勢等綜合判定。銀行也在衡量美元的情況，如果美國再降息或者有其他動作，過高的美元存款或理財利率，也會給銀行帶來一定的風(fēng)險。在這背后，是美元存款利率的制定同樣遵循“市場利率定價自律機制”，即在遵循央行政策和市場規(guī)律的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身經(jīng)營策略和風(fēng)險因素，進(jìn)行利率自主定價。

　　“利率自定價有一個上限，在上限內(nèi)不同的銀行可以自主決定利率水平，股份行、地方城商行（美元存款利率）一般會比國有大行高一些，這樣才能吸引客戶資金轉(zhuǎn)過來。一些銀行（美元存款利率）之前上浮得比較多，存款這塊可能也沒有帶來特別多的營收”，一位客戶經(jīng)理對記者解釋道。

　　華西固收宏觀研究指出，美國總統(tǒng)特朗普政策的不確定性和反復(fù)性容易擾動市場情緒，政策推進(jìn)效果也難言樂觀。關(guān)稅、政府裁員、限制移民等可能給經(jīng)濟和市場帶來額外的不確定性，短期來看，美股、美債、美元可能維持高波動率，從而打擊海外投資者的參與熱情。

　　避險情緒下需關(guān)注回調(diào)風(fēng)險

　　面對特朗普貿(mào)易政策的不確定性，市場對貿(mào)易摩擦風(fēng)險的擔(dān)憂增加，加之美國“再通脹”風(fēng)險有所上升，市場避險情緒在一段時間內(nèi)仍較為強烈。

　　2月12日晚，美國勞工統(tǒng)計局公布美國1月份CPI數(shù)據(jù)，1月美國CPI同比增加3.0%，相較2.9%的前值和市場預(yù)期提升了0.1個百分點。核心CPI則同比增加3.3%，超市場預(yù)期0.2個百分點。

　　美東時間2月11日，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言稱若通脹沒有繼續(xù)朝著目標(biāo)下降且經(jīng)濟保持強勁，美聯(lián)儲可能會在更長時間內(nèi)維持利率不變。鮑威爾同時表示，推升通脹是特朗普關(guān)稅政策“一個可能的結(jié)果”。

　　長江證券宏觀首席分析師于博研究稱，盡管當(dāng)前美國就業(yè)緩慢降溫的主線未變，但預(yù)防式降息周期中，通脹是主要矛盾，而CPI環(huán)比已經(jīng)連續(xù)四個月反彈，指向通脹反彈風(fēng)險仍強，加之特朗普加征關(guān)稅帶來的二次通脹風(fēng)險，在看到通脹壓力緩和之前，年內(nèi)降息節(jié)奏和力度放緩或是大概率事件。

　　如何應(yīng)對不確定性？東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪建議，對于普通投資者而言，需要重視潛在的匯兌風(fēng)險以及資金配置的合理性，盡量通過多元化配置分散風(fēng)險，以更好地應(yīng)對市場的不確定性。美元定存需要考慮多重風(fēng)險，如匯率變化風(fēng)險、美元現(xiàn)匯匯兌損失及通脹對美元存款實際收益的多方面影響等。隨著美國步入降息周期，商業(yè)銀行還將繼續(xù)下調(diào)美元存款利率，美元理財產(chǎn)品投資價值也將相應(yīng)下降。從長期來看，美元匯率仍然面臨波動風(fēng)險。

　　另一方面，與美元同為避險資產(chǎn)的黃金價格持續(xù)沖上新高。2月10日以來，倫敦現(xiàn)貨黃金持續(xù)突破2900美元關(guān)口，2月13日，倫敦現(xiàn)貨黃金日內(nèi)最高報價2922.81美元/盎司，COMEX黃金期貨最高漲至2950.3美元/盎司。

　　白雪認(rèn)為，短期金價受套利等投資者行為影響較大，對關(guān)稅政策的變化可能更為敏感。隨著套利需求趨緩，金價可能會存在回調(diào)壓力。但中長期看，黃金仍有上漲空間，因此投資者需要擇機進(jìn)行黃金投資，關(guān)注特朗普關(guān)稅政策、地緣局勢變化以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

　　肖宇也稱，目前來看，隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期被交易，國際金價、外匯和外幣市場的價格波動幅度將會增加，需要時刻關(guān)注回調(diào)風(fēng)險。