今夜巴菲特股東信！除了創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金儲備，還有三件事備受關(guān)注
專題：巴菲特2025股東信重磅來襲
來源：華爾街見聞
CFRA分析師Cathy Seifert預(yù)測，伯克希爾的現(xiàn)金儲備可能已達(dá)到約3200億美元的歷史新高，引發(fā)了市場對其投資策略的諸多猜測。此外，巴菲特可能還將對其股票投資組合調(diào)整、繼任計(jì)劃及宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)表評論，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
在今夜21：00“股神”沃倫·巴菲特發(fā)布年度股東信之際，投資者正翹首以待，希望從中獲取對股市的洞見。
巴菲特長期奉行的投資理念是“只有在確信風(fēng)險(xiǎn)很小且能帶來可觀回報(bào)時(shí)才會出手”。面對當(dāng)前股市的高估值，巴菲特選擇了謹(jǐn)慎觀望。據(jù)CFRA分析師Cathy Seifert預(yù)測，伯克希爾的現(xiàn)金儲備可能已達(dá)到約3200億美元的歷史新高。Edward Jones的高級股票研究分析師James Shanahan表示，許多財(cái)務(wù)顧問都在擔(dān)憂：
“如果沃倫·巴菲特都不買股票，我們?yōu)槭裁匆I？”
此外，在貿(mào)易沖突、美國財(cái)政政策和地緣政治動蕩等因素影響下，投資者普遍感到不確定。將于今年8月迎來95歲生日的巴菲特，或?qū)ζ涔善蓖顿Y組合調(diào)整、繼任計(jì)劃及宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)表評論，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
今年迄今，伯克希爾·哈撒韋的A類股和B類股分別上漲了約6.4%和6.13%，遠(yuǎn)超標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)2.5%的漲幅。巴菲特的年度信無疑將為投資者提供重要的市場指引和投資智慧，值得我們拭目以待。
創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金儲備：機(jī)遇還是隱憂？
據(jù)CFRA分析師Cathy Seifert預(yù)測，伯克希爾的現(xiàn)金儲備可能已達(dá)到約3200億美元的歷史新高。這一數(shù)字較2024年第三季度末的3000億美元又有顯著增長，占公司資產(chǎn)比例也達(dá)到1998年以來的最高水平，引發(fā)了市場對巴菲特投資策略的諸多猜測。
巴菲特曾在2024年5月的股東大會上表示，公司不會為了投資而投資，而是“只選擇我們喜歡的球”。伯克希爾長期觀察者認(rèn)為，巴菲特之所以“囤積”現(xiàn)金，主要原因在于當(dāng)前市場估值過高?！度A爾街日報(bào)》21日的報(bào)道指出，標(biāo)普500指數(shù)目前的預(yù)期市盈率為22.3倍，高于10年平均值18.6倍。在巴菲特擅長的領(lǐng)域內(nèi)，優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)已難尋“便宜貨”，這使得巴菲特難以找到符合其投資標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)的。
現(xiàn)金儲備增加的另一個(gè)原因是減持蘋果股票。據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，從2023年底開始，伯克希爾連續(xù)四個(gè)季度減持蘋果股份，持股比例從近6%降至2%。盡管如此，截至2024年底，蘋果仍是伯克希爾最大的股票持倉，市值達(dá)750億美元。
除了減持股票，伯克希爾還暫停了股票回購。在2024年第三季度，伯克希爾首次停止回購股票。這與伯克希爾股價(jià)持續(xù)上漲有關(guān)，其市值在2024年首次突破1萬億美元。在股價(jià)高企的情況下，回購股票已不再是明智之舉。
盡管巨額現(xiàn)金引發(fā)爭議，但長期觀察者認(rèn)為，這反映了巴菲特的戰(zhàn)略布局：
此外，長期股東們似乎并不焦慮。他們信任巴菲特的決策，并期待著伯克希爾能夠抓住下一個(gè)“大象級”投資機(jī)會。Cheviot Value Management的投資組合經(jīng)理Darren Pollock表示：
“我們持有伯克希爾的股票，就是希望看到資本被重新投資。我們期待著‘大鯨魚’的出現(xiàn)，而他們能夠?qū)⑵洳东@。顯然，這需要很長時(shí)間?！?/p>
還有三件事值得關(guān)注
除了創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金儲備，還有三件事值得關(guān)注。首先是巴菲特股票投資組合的調(diào)整。截至2024年12月31日，伯克希爾的股票投資組合價(jià)值約2670億美元。第四季度，公司凈賣出約60億美元股票，其中最引人注目的是減持了銀行股。同時(shí)，公司增持了約10億美元的Constellation Brands Inc．股票。
其次，隨著巴菲特將于今年8月迎來95歲生日，繼任問題再次成為焦點(diǎn)。雖然Greg Abel已被確定為非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副主席和巴菲特的潛在繼任者，但投資者希望能更深入地了解伯克希爾的整體管理團(tuán)隊(duì)構(gòu)成。值得關(guān)注的是，負(fù)責(zé)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的Ajit Jain據(jù)傳可能在未來幾年內(nèi)退休。這一變動可能引發(fā)市場對公司長期管理穩(wěn)定性的思考。
此外，在貿(mào)易戰(zhàn)、美國財(cái)政政策和地緣政治動蕩等因素影響下，投資者普遍感到不確定。雖然巴菲特的年度信通常聚焦于公司業(yè)績和投資哲學(xué)，但在特殊時(shí)期（如9/11恐怖襲擊后和2007-2009金融危機(jī)期間），他也曾就宏觀經(jīng)濟(jì)事件發(fā)表看法。
考慮到當(dāng)前宏觀環(huán)境對伯克希爾業(yè)務(wù)前景的潛在影響，巴菲特可能會在今年的信中對此作出評論，這將為投資者提供寶貴的洞見。
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