期市晨昏線3.31（晚）：跌破千元大關(guān)！潛力仍存？

快訊 2025年03月31日 17:15 27 admin

　　各位交易者朋友們大家下午好，歡迎收看今天盤后的《期市晨昏線》欄目。

　　今天，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)延續(xù)普跌行情，文華商品指數(shù)最終收跌0.67%，對(duì)咱們之前曾多次提及的、位于169一帶的壓力區(qū)域再次進(jìn)行了驗(yàn)證。如果按照收盤價(jià)來(lái)計(jì)算，今天下跌的品種數(shù)量高達(dá)52個(gè)，僅有14個(gè)品種完成上漲，其中，焦煤今天大幅下跌3.47%，并且向下突破了1000點(diǎn)大關(guān)，那么在這一背景下，焦煤是否還會(huì)延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)呢？

　　今天，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布了3月份的鋼鐵PMI數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，3月鋼鐵PMI環(huán)比增加了0.9個(gè)百分點(diǎn)，并且這是連續(xù)第二個(gè)月的環(huán)比增加。不過(guò)，當(dāng)前的鋼鐵PMI數(shù)值為46%，仍然處于50%這一榮枯線的下方，供需壓力仍存。那么這個(gè)數(shù)據(jù)其實(shí)就很好的反映了鋼鐵需求在今年以來(lái)的客觀表現(xiàn)：是在恢復(fù)，但恢復(fù)緩慢。

　　那么在終端需求沒(méi)有出現(xiàn)顯著改善的情況下，鋼廠為了穩(wěn)定自身的利潤(rùn)，對(duì)焦炭連續(xù)進(jìn)行了六輪提降，導(dǎo)致焦化企業(yè)當(dāng)前的生產(chǎn)利潤(rùn)為每噸虧損10-50元左右。那么在負(fù)利潤(rùn)的推動(dòng)下，焦企在采購(gòu)焦煤時(shí)自然就會(huì)較為謹(jǐn)慎，高價(jià)貨源難以成交。

　　那么在需求不旺的情況下，受部分企業(yè)“以量換價(jià)”這種想法的推動(dòng)，我國(guó)國(guó)內(nèi)焦煤的生產(chǎn)目前正處于高位水平，山西、黑龍江等地預(yù)計(jì)約有1000萬(wàn)噸的產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，在建產(chǎn)能眾多，與此同時(shí)，我國(guó)焦煤進(jìn)口量仍舊保持相對(duì)高位，1-2月，我國(guó)焦煤累計(jì)進(jìn)口量同比增加了5.6%左右。

　　那么總的來(lái)說(shuō)，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)增加與進(jìn)口增量的推動(dòng)下，焦煤供應(yīng)仍處寬松態(tài)勢(shì)，終端需求雖在恢復(fù)，但恢復(fù)速度較為緩慢，并且向上傳導(dǎo)至焦煤身上也需要時(shí)間，因此，焦煤的基本面或?qū)⒕S持弱平衡態(tài)勢(shì)，延續(xù)偏弱震蕩或是大概率事件。另外，考慮到焦煤短期內(nèi)的跌幅過(guò)大，貿(mào)然追空會(huì)面臨相對(duì)較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，因此，想以偏弱震蕩思路進(jìn)行交易規(guī)劃的朋友，在反彈的過(guò)程中捕捉機(jī)會(huì)或許是更為合理的選擇。

　　最后，從趨勢(shì)的角度上來(lái)看，焦煤盤面若想完成由弱到強(qiáng)的轉(zhuǎn)換，則必須要有終端需求的實(shí)際顯著改善作為驅(qū)動(dòng)，由于3、4月份本就是鋼鐵的傳統(tǒng)需求旺季，盤面如果要交易“需求改善的預(yù)期邏輯”，那么黑色板塊就不會(huì)在3月整體維持偏弱表現(xiàn)。

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)表示，4月是鋼鐵行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，未能在3月充分釋放的需求或?qū)⒃?月逐步釋放，而一旦釋放強(qiáng)度較大，導(dǎo)致黑色板塊的需求出現(xiàn)了自下向上的顯著改善，那么盤面或許將會(huì)一改過(guò)去的運(yùn)行模式，請(qǐng)大家重點(diǎn)關(guān)注！

　　那么今天盤后的《期市晨昏線》就先分享到這里，感謝您的持續(xù)關(guān)注。

　　信息來(lái)源：光大期貨研究所、Wind、公開(kāi)新聞與資料

　　撰稿：姚濤

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