光大期貨：4月3日軟商品日報
白糖：
昨日原糖期價延續(xù)反彈，主力合約收于19.59美分/磅。廣西制糖集團報價6210~6330元/噸，上調30~80元/噸；云南制糖集團報價6030~6080元/噸，上調50~60元/噸。泰國24/25榨季截至4月1日58家開榨糖廠中僅3家未收榨，去年同期57家糖廠中僅1家未收榨，累計壓榨甘蔗9198.13萬噸，同比增加12.22%；累計產糖1004.18萬噸，同比增加14.81%，平均產糖率為10.917%，去年同期為10.671%。原糖方面庫存低、5月合約臨近交割，近期期價再次走強。國內現貨報價上調，云南3月產銷數據良好，廣西方面根據泛糖科技預計，2024/25榨季廣西總產糖量為645萬噸左右，同比增加約27萬噸。預計廣西銷售情況同樣樂觀，進口糖源補充前，預計價格將繼續(xù)維持高位震蕩，未來關注巴西開榨情況。
棉花：
周三，ICE美棉下跌0.86%，報67.66收美分/磅，CF505上漲0.59%，報收13660元/噸，新疆地區(qū)棉花到廠價為14617元/噸，較前一日上漲12元/噸，中國棉花價格指數3128B級為14874元/噸，較前一日上漲10元/噸。國際市場方面，特朗普對等關稅政策發(fā)布，宣布美國對貿易伙伴設立10%的“最低基準關稅”，并對某些貿易伙伴征收更高關稅。消息公布后，美股指跳水，美元指數走弱，美棉價格下跌。后續(xù)美棉驅動需更多關注宏觀以及天氣層面。國內市場方面，鄭棉期價重心小幅上移。站在當前時點，我們認為未來走勢與當前階段相比或相對樂觀，關稅政策落地，利空基本出盡，未來天氣若有擾動是天然利多。綜合來看，雖然短期驅動力度仍相對有限，但我們認為2024/25年度棉花最艱難時刻或以度過，再度跌破前低概率較低，短期看震蕩，中長期重心或有一定上移。
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