連續(xù)上漲！債基行情回來(lái)了？

快訊 2025年04月07日 06:30 26 admin

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　　上周，在A股和港股整體調(diào)整之際，債市出現(xiàn)回暖，部分債基更是連續(xù)多個(gè)交易日上漲，出現(xiàn)較為明顯的業(yè)績(jī)“回血”。與此同時(shí)，股債“蹺蹺板”效應(yīng)再現(xiàn)，權(quán)益類基金凈值普遍有所下跌。

　　對(duì)于近日債基行情回暖，有基金公司認(rèn)為，債市近日反彈背后，一方面，3月18日至20日的公開(kāi)市場(chǎng)凈投放逐步緩解了資金面壓力；另一方面，美國(guó)關(guān)稅政策等新情況導(dǎo)致權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。展望后市，債市趨勢(shì)有望維持，但行情擾動(dòng)因素也會(huì)增多。

　　連續(xù)4個(gè)交易日上漲

　　天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，絕大多數(shù)純債基金產(chǎn)品近一周均實(shí)現(xiàn)正收益，多只基金在上周連續(xù)4個(gè)交易日上漲。其中，長(zhǎng)期純債基金表現(xiàn)尤為突出，超過(guò)40只基金（不同份額分開(kāi)計(jì)算）近一周漲幅超過(guò)1%。

連續(xù)上漲！債基行情回來(lái)了？

　　國(guó)泰惠豐純債、華泰保興尊益利率債以超1.8%的周收益率位居前兩位，兩只基金僅4月3日漲幅便超過(guò)1.2%。根據(jù)2024年年報(bào)，前者總規(guī)模超27億元，持有24特別國(guó)債06、24特別國(guó)債01、24平安銀行二級(jí)資本債01A、24恒豐銀行二級(jí)資本債01、24晉能電力MTN004等5只債券；后者總規(guī)模超1.8億元，持有23附息國(guó)債09、24特別國(guó)債04、20進(jìn)出05、24特別國(guó)債06等4只債券。

　　從凈值走勢(shì)來(lái)看，上述兩只基金幾乎都已修復(fù)自今年3月初以來(lái)的跌幅。實(shí)際上，這并非個(gè)例。數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)純債基金均遵循這一走勢(shì)，歷經(jīng)3月初至3月17日約半個(gè)月時(shí)間下跌后，基金凈值在3月18日后持續(xù)回血，并在4月初的3個(gè)交易日里快速拉升，部分基金凈值甚至超過(guò)3月初的相對(duì)高點(diǎn)。

　　天相投顧此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，債券型基金連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為正，2024年利潤(rùn)較2023年增長(zhǎng)超70%，達(dá)到約4102億元。

　　“蹺蹺板”效應(yīng)再現(xiàn)

　　債基強(qiáng)勢(shì)“回血”趨勢(shì)下，股票型基金出現(xiàn)明顯回調(diào)，股債“蹺蹺板”效應(yīng)再現(xiàn)。截至4月6日，除了部分醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)主題基金近一周收益為正外，超八成股票型基金近一周收益為負(fù)，其中超過(guò)200只基金近一周跌幅超過(guò)3%。

　　這在今年早已不是頭一次上演。在剛剛過(guò)去沒(méi)多久的大科技強(qiáng)勢(shì)行情里，DeepSeek、人形機(jī)器人掀起科技股投資浪潮，多只相關(guān)個(gè)股股價(jià)屢創(chuàng)新高，部分基金在短時(shí)間內(nèi)便實(shí)現(xiàn)超60%的收益率，而債基急轉(zhuǎn)直下出現(xiàn)快速回調(diào)。

　　有基金經(jīng)理曾在接受記者采訪時(shí)表示，股債“蹺蹺板”效應(yīng)并不是固定不變的規(guī)律，其更多發(fā)生在存量博弈市場(chǎng)中，當(dāng)市場(chǎng)資金池子足夠大甚至出現(xiàn)流動(dòng)性外溢現(xiàn)象時(shí)，“股債雙強(qiáng)”局面也是有可能出現(xiàn)的。

　　談及近日債基“回血”，有基金人士分析稱，央行在3月18日至20日連續(xù)3天公開(kāi)市場(chǎng)凈投放，逐步緩解了資金面壓力，疊加外部擾動(dòng)因素影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，這些促使債市出現(xiàn)修復(fù)行情。

　　展望后市，多位基金公司人士表示，震蕩或可能是2025年債市的主基調(diào)之一。投資者在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)或許不應(yīng)只局限于權(quán)益或債券等某一類資產(chǎn)，搭建具有對(duì)沖價(jià)值的投資組合不失為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和風(fēng)格輪動(dòng)的有效措施。

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