再高明模型也無(wú)法預(yù)測(cè)特朗普 華爾街美股策略師接連受挫
今年,華爾街主要的美股預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)接連受挫,許多人誤判了特朗普強(qiáng)硬貿(mào)易政策對(duì)股市的實(shí)際沖擊。
盡管存在諸多動(dòng)蕩和不確定性,大多數(shù)股票策略師仍然預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2025年剩余時(shí)間將反彈。即便不考慮特朗普發(fā)起的全球關(guān)稅戰(zhàn),這種樂(lè)觀情緒本身也已違背歷史常態(tài)。
“這是一種癡心妄想,”BCA Research首席全球策略師Peter Berezin表示?!叭魏畏磸椂紝一ㄒ滑F(xiàn),最終被證明是一次假象”。彭博追蹤的二十多位股票市場(chǎng)策略師中僅有兩人預(yù)測(cè)標(biāo)普500指數(shù)年末將低于當(dāng)前水平,Berezin就是其中之一。
盡管標(biāo)普500指數(shù)上周表現(xiàn)強(qiáng)勁,但今年以來(lái)累計(jì)下跌約9%,因特朗普對(duì)來(lái)自加拿大、墨西哥、歐盟及眾多美國(guó)貿(mào)易伙伴的商品加征了高額關(guān)稅。截至上周二收盤(pán),標(biāo)普500指數(shù)今年累計(jì)下跌了15%,到周四特朗普宣布對(duì)大多數(shù)國(guó)家的高關(guān)稅暫緩90天征收后,股市跌幅才有所收窄。
“我們之前大錯(cuò)特錯(cuò),”美國(guó)銀行策略師Savita Subramanian在采訪中表示,“試圖建立關(guān)稅模型根本就是徒勞?!?/p>
具有歷史意義
15%的跌幅在歷史上具有重要意義。根據(jù)Carson Group策略師Ryan Detrick整理的數(shù)據(jù),自1957年以來(lái),標(biāo)普500指數(shù)有16次從開(kāi)年到4月初累計(jì)下跌至少15%,其中僅2020、2009和1982年最終錄得年漲幅。而在這三次反彈中,美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)都出手干預(yù)以支撐搖搖欲墜的經(jīng)濟(jì)。
貿(mào)易混亂促使華爾街各大機(jī)構(gòu)的股市預(yù)測(cè)人士紛紛下調(diào)對(duì)標(biāo)普500指數(shù)在2025年年末的預(yù)期。Subramanian將其預(yù)測(cè)值從6666點(diǎn)下調(diào)至5600點(diǎn),Oppenheimer & Co.、Evercore ISI、高盛、法國(guó)興業(yè)銀行和加皇資本市場(chǎng)的策略師也紛紛下調(diào)了各自的目標(biāo)位。Ned Davis Research的Ed Clissold將其預(yù)期從6600點(diǎn)下調(diào)至5550點(diǎn),其預(yù)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)有50%可能性會(huì)衰退。
但絕大多數(shù)人仍然預(yù)計(jì)股市將從目前水平上漲。只有Berezin和摩根大通的Dubravko Lakos-Bujas預(yù)計(jì)該指數(shù)年末收盤(pán)點(diǎn)位低于上周五5,364.36的收盤(pán)位。
盡管如此,各方的預(yù)測(cè)分歧依然顯著。從Berezin預(yù)測(cè)的4,450點(diǎn)到富國(guó)銀行策略師Chris Harvey提出的7007點(diǎn),兩者相差超過(guò)2500點(diǎn),幅度達(dá)57%,為彭博自2000年開(kāi)始統(tǒng)計(jì)此類數(shù)據(jù)以來(lái)歷年同期分歧最大一次。當(dāng)前各機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的平均值為6067.21點(diǎn),較上周五收盤(pán)水平高出約13%。
對(duì)于那些試圖預(yù)測(cè)股市走向的策略師,最大的挑戰(zhàn)在于特朗普的貿(mào)易策略幾乎每天都在變。例如,華爾街曾施壓他推遲實(shí)施廣泛關(guān)稅,但特朗普及其政府多次堅(jiān)持表示將按計(jì)劃推進(jìn)。因此,當(dāng)他在對(duì)等關(guān)稅正式生效僅13小時(shí)后突然宣布暫停,市場(chǎng)大為震驚,直接引發(fā)標(biāo)普500指數(shù)周三暴漲9.5%。
但上周五晚間,特朗普又決定對(duì)智能手機(jī)、電腦及其他電子產(chǎn)品豁免關(guān)稅。而到了周日,特朗普及其高級(jí)幕僚表示,這一豁免只是程序上的臨時(shí)安排,相關(guān)科技產(chǎn)品仍將面臨不同類別、按行業(yè)設(shè)定的關(guān)稅。
建模混亂
“天哪!我們完全沒(méi)準(zhǔn)備好,”花旗美國(guó)股票策略師、董事總經(jīng)理Scott Chronert表示。“從去年夏天開(kāi)始,大家就在問(wèn)該如何圍繞特朗普的關(guān)稅政策布局,但我根本不知道該怎么建立那個(gè)模型?!?/p>
Chronert此前預(yù)測(cè)標(biāo)普500指數(shù)年底將在6,500點(diǎn),但上周五他下調(diào)預(yù)期至5,800點(diǎn)。
Evercore ISI的Julian Emanuel是華爾街過(guò)去一年最大多頭之一,他被迫將標(biāo)普500指數(shù)2025年年底的預(yù)測(cè)目標(biāo)位從6800點(diǎn)下調(diào)至5600點(diǎn)。盡管降幅顯著,但這一預(yù)測(cè)仍意味著標(biāo)普500指數(shù)到年底將上漲近4.4%。
“我們從未想到特朗普在關(guān)稅問(wèn)題上會(huì)如此極端,”Emanuel在接受采訪時(shí)說(shuō)。“他的政策手法就像舞大錘,沒(méi)有為談判留下一個(gè)清晰的回旋空間”。
Oppenheimer & Co.的John Stoltzfus將其對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的年底目標(biāo)從華爾街最高的7100點(diǎn)下調(diào)至5950點(diǎn)。他表示,“我們可能判斷錯(cuò)了。如果你一直是華爾街最看漲的人,現(xiàn)在大幅下調(diào)預(yù)測(cè)確實(shí)挺尷尬的。但如果特朗普突然達(dá)成一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議、股市隨之反彈呢?說(shuō)實(shí)話,我不想理會(huì)華爾街那些自負(fù)的聲音?!?/p>
Yardeni Research的“長(zhǎng)期看多派”Ed Yardeni今年已兩次下調(diào)對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的年度預(yù)測(cè)目標(biāo)。而他上一次調(diào)整預(yù)期還是在2018年10月。如今,隨著特朗普發(fā)動(dòng)全球關(guān)稅戰(zhàn),他也將年初僅為20%的經(jīng)濟(jì)衰退概率提高至45%。
Yardeni在電話中表示,“現(xiàn)在甚至都不清楚特朗普是否真的在進(jìn)行談判。自新冠疫情以來(lái),市場(chǎng)走勢(shì)一再打臉華爾街,我當(dāng)時(shí)很幸運(yùn)做出了許多正確判斷,那段時(shí)間堪稱黃金時(shí)期,我都不用太費(fèi)勁??涩F(xiàn)在,我也像其他人一樣疲于應(yīng)對(duì)。”
蘇州優(yōu)樂(lè)賽港股IPO:營(yíng)收增速暴跌從22%降至5.5%,凈利潤(rùn)從6415萬(wàn)跌至5074萬(wàn)驟降20%,應(yīng)收賬款不斷攀升
下一篇歡迎使用Z-BlogPHP!
相關(guān)文章
-
不只是降息!鮑威爾明年離職后,美聯(lián)儲(chǔ)“美元互換”會(huì)成特朗普“核武器”嗎?詳細(xì)閱讀
來(lái)源:華爾街見(jiàn)聞 本周擔(dān)保隔夜融資利率SOFR期貨顯示,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾任期結(jié)束的預(yù)期正在推動(dòng)新一輪降息押注。然而鮑威爾離任后,真正讓...
2025-06-15 4 特朗普 美聯(lián)儲(chǔ) 鮑威爾
- 詳細(xì)閱讀
- 詳細(xì)閱讀
- 詳細(xì)閱讀
- 詳細(xì)閱讀
- 詳細(xì)閱讀
最新評(píng)論