上半年私募“軍備競(jìng)賽”觀察：量化產(chǎn)品備案占比近四成，3家百億元機(jī)構(gòu)登頂

快訊 2024年07月11日 02:40 30 admin

　　來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

　　本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者張玫陳鋒北京報(bào)道

　　2024年上半年A股整體表現(xiàn)不佳，但私募證券基金備案熱情似乎并未受到太多影響。

　　最新的單月數(shù)據(jù)甚至環(huán)比增長(zhǎng)。根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)，6月單月備案產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到506只，環(huán)比增長(zhǎng)8.35%。

　　暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，近年來(lái)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率持續(xù)走低，投資者對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的收益要求日益提高。在這種情況下，私募基金若能提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的回報(bào)率，會(huì)吸引更多投資者將資金從低收益的理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向高收益的私募基金，從而推動(dòng)私募市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

　　量化產(chǎn)品備案1167只

　　盡管市場(chǎng)整體表現(xiàn)疲軟，但私募機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的布局熱情并未減退。截至6月30日，上半年共計(jì)備案私募證券產(chǎn)品3396只，其中二季度備案數(shù)量高于一季度，6月單月備案產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到506只，環(huán)比增長(zhǎng)8.35%。在各類策略中，股票策略依然是備案的主力軍，上半年備案股票策略產(chǎn)品2117只，占比高達(dá)62.34%。

　　受股市行情影響，投資者對(duì)分散配置及低相關(guān)性資產(chǎn)的需求提升，多資產(chǎn)策略和期貨及衍生品策略也備受青睞，分別備案503只和405只產(chǎn)品。相比之下，盡管債券市場(chǎng)走出牛市行情，但債券策略私募證券產(chǎn)品的備案數(shù)量?jī)H為104只，占比僅為3.06%。

上半年私募“軍備競(jìng)賽”觀察：量化產(chǎn)品備案占比近四成，3家百億元機(jī)構(gòu)登頂

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年備案的量化產(chǎn)品占據(jù)了近四成的市場(chǎng)份額，合計(jì)備案1167只。

　　其中，以投資股票市場(chǎng)為主的量化產(chǎn)品占據(jù)了絕大多數(shù)，而量化CTA產(chǎn)品則相對(duì)較少，占比18.17%。指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品成為量化產(chǎn)品中的熱門之選，上半年合計(jì)備案547只，占比46.87%。

　　量化選股產(chǎn)品，上半年備案數(shù)量達(dá)到203只，占比37.11%。相比之下，盡管滬深300指數(shù)上半年表現(xiàn)穩(wěn)健，但滬深300指增產(chǎn)品的備案數(shù)量并不多，僅占備案量化產(chǎn)品總量的7.86%。

　　中安鼎盛投資合伙人陳伯仲對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，經(jīng)歷去年至年初的風(fēng)格急劇切換，當(dāng)前私募量化市場(chǎng)處在策略重點(diǎn)考驗(yàn)階段，考驗(yàn)策略在低交易量、低波動(dòng)率、風(fēng)格切換快的市場(chǎng)中的適應(yīng)性。和過(guò)去同期相比，基于交易量和波動(dòng)率的顯著降低，缺乏細(xì)分賽道的beta機(jī)會(huì)，量化私募市場(chǎng)的超額整體在衰弱，這也是市場(chǎng)越來(lái)越有效的特征之一。量化私募在私募市場(chǎng)的占比大約在30%左右，基于量化私募過(guò)去幾年整體相對(duì)較好的業(yè)績(jī)，這一比例在過(guò)去幾年持續(xù)大幅增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年備案產(chǎn)品數(shù)量不少于20只的私募機(jī)構(gòu)均為量化私募，且百億量化私募表現(xiàn)尤為突出。寬德私募以備案61只產(chǎn)品的成績(jī)成為上半年備案王，衍復(fù)投資和黑翼資產(chǎn)也分別以40只和32只產(chǎn)品緊隨其后。

　　指增受大小盤分化影響大

　　2024年上半年，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了明顯的大小盤分化。大盤藍(lán)籌股和高股息率板塊表現(xiàn)較為突出，而中小市值成長(zhǎng)股則表現(xiàn)欠佳。這種風(fēng)格變化直接影響了指增產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　由于指增產(chǎn)品通?；谔囟ǖ闹笖?shù)進(jìn)行投資，而指數(shù)成分股中大盤股和中小盤股的占比不同，因此市場(chǎng)風(fēng)格的變化會(huì)直接影響指增產(chǎn)品的超額收益。

　　上半年，盡管有部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了正超額，但整體收益均值僅為7.99%，超額均值也僅為2.49%。

　　滬深300指數(shù)作為大盤股的代表，上半年表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。這使得跟蹤該指數(shù)的指增產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)正收益，盡管超額均值僅為-0.38%，但憑借指數(shù)本身的穩(wěn)健表現(xiàn)，整體收益達(dá)到了0.57%。

　　中證1000指數(shù)代表小盤股，上半年雖然具有較高的活躍度，但市場(chǎng)整體下行時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也更大。盡管如此，中證1000指增產(chǎn)品的超額表現(xiàn)最為突出，平均超額達(dá)到5.18%，且正超額產(chǎn)品占比高達(dá)72.39%。然而，由于中證1000指數(shù)本身表現(xiàn)不佳，整體收益均值在股票量化多頭產(chǎn)品中墊底（-12.52%）。

　　中證500指增產(chǎn)品的收益均值和超額均值均處于中間位置，顯示出其既有一定的活躍度又具有一定的穩(wěn)定性。然而，受市場(chǎng)整體影響，其收益表現(xiàn)并未能顯著超越其他類別。盡管超額表現(xiàn)相對(duì)較弱，但得益于指數(shù)端的加成作用，這些產(chǎn)品在上半年整體收益并未進(jìn)一步下跌。

　　暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝深入剖析了驅(qū)動(dòng)私募市場(chǎng)增長(zhǎng)的多重因素，她對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：首先，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定性與高增長(zhǎng)性是驅(qū)動(dòng)私募市場(chǎng)增長(zhǎng)的重要基石。她認(rèn)為，若中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)穩(wěn)定且高速發(fā)展，將極大地提振市場(chǎng)參與者的信心，促使投資者加大對(duì)資本市場(chǎng)各類資產(chǎn)的投入，其中部分資金將不可避免地流向私募基金行業(yè)，為整個(gè)行業(yè)帶來(lái)積極的影響。

　　其次，市場(chǎng)環(huán)境的變化也是推動(dòng)私募市場(chǎng)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。寶曉輝指出，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)資本市場(chǎng)展現(xiàn)出積極向上的態(tài)勢(shì)時(shí)，投資者會(huì)更加傾向于將閑散資金投入到市場(chǎng)中，為市場(chǎng)注入新的活力。這些增量資金不僅活躍了市場(chǎng)，也為投資者帶來(lái)了可觀的收益，從而進(jìn)一步促進(jìn)了私募市場(chǎng)的發(fā)展。

　　再者，私募基金行業(yè)自身的發(fā)展也是不可忽視的力量。寶曉輝觀察到，近年來(lái)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率持續(xù)走低，投資者對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的收益要求日益提高。在這種情況下，私募基金若能提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的回報(bào)率，會(huì)吸引更多投資者將資金從低收益的理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向高收益的私募基金，從而推動(dòng)私募市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

　　此外，監(jiān)管層的重視對(duì)于私募市場(chǎng)的健康發(fā)展至關(guān)重要。寶曉輝強(qiáng)調(diào)，經(jīng)過(guò)監(jiān)管層的不懈努力，私募基金行業(yè)的亂象得到了一定程度的糾正，合規(guī)性顯著提升。她期待監(jiān)管層能夠繼續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步規(guī)范私募基金行業(yè)，提升行業(yè)公信力，為私募市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)提供有力保障。

標(biāo)簽：四成軍備登頂