三季度黃金需求總量增長(zhǎng)5% 投資者應(yīng)追漲還是止盈？

快訊 2024年11月02日 00:15 29 admin

　　來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)

　　本報(bào)記者郝亞娟張榮旺上海北京報(bào)道

　　10月31日，倫敦現(xiàn)貨黃金盤(pán)中一度站上2790美元/盎司，續(xù)刷歷史新高。

　　世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2024年三季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）顯示，三季度黃金需求總量同比增長(zhǎng)5%至1313噸，創(chuàng)歷年三季度需求新高。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪(fǎng)了解到，從抗通脹及避險(xiǎn)的角度來(lái)看，未來(lái)黃金價(jià)格仍然有上漲空間，而超預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性和高位的金價(jià)在一定程度上抑制了黃金的實(shí)物需求，這是潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。對(duì)于投資者而言，可采取定投或逢低買(mǎi)入的方式布局。

　　黃金與央行真實(shí)利率背離

　　近段時(shí)間，黃金價(jià)格震蕩上行，再創(chuàng)新高。對(duì)此，廣發(fā)期貨高級(jí)黃金投資分析師葉倩寧分析，目前宏觀層面美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)韌性，整體上“軟著陸”的可能性較高，臨近美國(guó)大選，結(jié)果對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步行動(dòng)的節(jié)奏有較大影響，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能相對(duì)謹(jǐn)慎。盡管黃金處于小幅超買(mǎi)的區(qū)間，但全球進(jìn)入貨幣寬松周期央行和金融機(jī)構(gòu)購(gòu)金需求保持強(qiáng)勁使庫(kù)存再度走低。情緒上若特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，可能加劇通脹預(yù)期或美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，加快美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏，再疊加中東和東亞的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法消退，這對(duì)金價(jià)帶來(lái)支撐。

　　東方金誠(chéng)指出，美國(guó)大選前夕，若特朗普的民調(diào)支持率未發(fā)生明顯逆轉(zhuǎn)，從抗通脹及避險(xiǎn)的角度來(lái)看，黃金配置價(jià)值依然較高，一方面是“特朗普交易”帶來(lái)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)二次通脹以及財(cái)政赤字加劇的預(yù)期持續(xù)上升；另一方面是市場(chǎng)對(duì)后續(xù)美債供給量增加的擔(dān)憂(yōu)，加之中東地緣局勢(shì)復(fù)雜多變，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求仍在。這兩方面因素都將對(duì)金價(jià)形成較強(qiáng)支撐。不過(guò)，考慮到近期美債利率偏高，或?qū)⒅萍s金價(jià)上行幅度。

　　除了避險(xiǎn)屬性，利率也是影響黃金價(jià)格的重要因素。渣打中國(guó)財(cái)富管理部首席投資策略師王昕杰指出，從歷史上來(lái)講，影響金價(jià)的主要因素之一就是主要央行的真實(shí)利率水平，特別是美聯(lián)儲(chǔ)的真實(shí)利率，這也被看作是持有黃金的機(jī)會(huì)成本。因?yàn)辄S金是無(wú)息的資產(chǎn)，因此如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平高，那么投資者持有黃金的機(jī)會(huì)成本就過(guò)高，反之亦然。因此在美聯(lián)儲(chǔ)正式進(jìn)入降息通道之后，其他主要央行也繼續(xù)跟隨降息，創(chuàng)造了一個(gè)支撐金價(jià)繼續(xù)走高的宏觀貨幣政策背景。

　　王昕杰指出，主要央行降息是一個(gè)支撐黃金的理由，但是從2022年以后，美國(guó)真實(shí)利率走高，美元走高背景之下，黃金仍然走高，有一定程度的背離?！斑@源自于其他幾個(gè)原因：一是配置屬性，這代表了對(duì)于實(shí)物黃金的需求，我們看到黃金ETF這類(lèi)產(chǎn)品形成反轉(zhuǎn)的形式，以及央行對(duì)于黃金儲(chǔ)備的提升都可以支撐黃金的價(jià)格；二是避險(xiǎn)屬性，黃金作為天然的避險(xiǎn)資產(chǎn)在地緣沖突升級(jí)的背景之下形成對(duì)沖；三是貨幣屬性，就是‘去信用化’，黃金作為硬通貨，存在貨幣屬性，在美國(guó)大規(guī)模防水的背后，全球央行對(duì)美國(guó)的貨幣政策產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)，于是增強(qiáng)了黃金的儲(chǔ)備?！?/p>

　　從配置端來(lái)看，金價(jià)不斷飆升，全球資金也在加倉(cāng)?！秷?bào)告》指出，得益于創(chuàng)紀(jì)錄的高金價(jià)環(huán)境中依舊強(qiáng)勁的投資勢(shì)頭，本季度黃金需求總額首次突破1000億美元大關(guān)，同樣刷新歷史紀(jì)錄。

　　世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師Louise Street表示：“今年三季度，投資和場(chǎng)外交易活動(dòng)的增加促進(jìn)了全球黃金需求，并推高了金價(jià)表現(xiàn)。盡管金價(jià)上漲抑制了大多數(shù)消費(fèi)市場(chǎng)的需求，但印度調(diào)低進(jìn)口關(guān)稅的舉措使得金飾、金條與金幣需求在金價(jià)屢創(chuàng)新高的形勢(shì)下依然得以維持在較高水平。投資者的‘錯(cuò)失恐懼癥’（FOMO）成為推動(dòng)黃金需求增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素之一。受到未來(lái)降息前景的鼓舞，同時(shí)也考慮到在美國(guó)政治局勢(shì)不明朗和中東沖突升級(jí)的背景下黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的重要作用，投資者展現(xiàn)出追漲的熱情?！?/p>

　　建議逢低布局

　　展望金價(jià)未來(lái)走勢(shì)，瑞銀中國(guó)基礎(chǔ)材料行業(yè)研究主管丁月麗指出，瑞銀持續(xù)看好黃金價(jià)格，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格今年年底大約會(huì)升至2800美元/盎司，到明年年底有機(jī)會(huì)達(dá)到3000美元/盎司。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期和實(shí)際利率的下行是金價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)因素。大選的財(cái)政赤字、美債規(guī)模的持續(xù)攀升以及持續(xù)發(fā)酵的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，都是金價(jià)的向上動(dòng)力。同時(shí)包括市場(chǎng)整體的倉(cāng)位，比如SPDR黃金ETF（全球最大的黃金ETF基金）整體的倉(cāng)位還是屬于中性相對(duì)偏低、有較大的增持空間，而且機(jī)構(gòu)現(xiàn)在也比較有配置的意愿，所以倉(cāng)位上面也有一些提升的空間?！倍≡蔓惙治觯拔覀兂掷m(xù)看好金價(jià)，但同時(shí)也看到有一些小小的風(fēng)險(xiǎn)因子，超預(yù)期的美國(guó)的經(jīng)濟(jì)韌性，以及高位的金價(jià)在一定程度上抑制了黃金的實(shí)物需求。”

　　王昕杰告訴記者：“雖然看好黃金的走勢(shì)，但不建議大幅投機(jī)式地去博弈黃金的持續(xù)上漲。投資者可以在一個(gè)合理的多元配置組合當(dāng)中增加黃金倉(cāng)位來(lái)提供更合理的多元化和對(duì)沖地緣風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　在建倉(cāng)節(jié)奏方面，王昕杰建議，考慮到目前黃金的價(jià)位已經(jīng)很高，投資者可以采取分批入場(chǎng)的策略，可以采取定投的方式，或者采取逢低布局的方式進(jìn)入。

　　Louise Street表示，黃金投資流向的顯著變化很可能會(huì)繼續(xù)保持，將黃金需求和金價(jià)水平都維持在高位。2024年金價(jià)已30多次創(chuàng)下歷史新高，這一形勢(shì)對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)仍舊是一個(gè)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。然而，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景也是需要密切關(guān)注的另一個(gè)因素，它可能會(huì)成為改變當(dāng)前局勢(shì)的關(guān)鍵。

　?。ň庉嫞褐熳显?審核：何莎莎校對(duì)：陳麗）