鐵礦：穩(wěn)中向好，博弈加劇
來源：紫金天風期貨研究所
周度評述? 供應端全球發(fā)運總量維持正常波動，澳洲發(fā)運下降，巴西上升，非主流地區(qū)低位波動；受前兩周海上臺風影響，上周船只集中到港，到港總量快速上行，供應端維持寬松。需求端鐵水回升，成材利潤小幅下行；廢鐵價差暫穩(wěn)，247日均鐵水+1.88萬噸至235.0萬噸，檢修計劃看11月鐵水維持高位，周度預計環(huán)比持平，月均鐵水預計235萬噸左右。庫存端，鋼廠廠內(nèi)進口礦庫存環(huán)比增40萬噸，45港庫存環(huán)比增11萬噸，壓港量暫穩(wěn)，總量仍維持高庫存狀態(tài)。供應端寬松狀態(tài)未變，鐵礦需求端階段性見頂，五大材總庫存保持去庫，分品種看螺紋庫存低位暫穩(wěn)，熱卷與鋼坯依舊保持去庫，暫無負反饋風險。12月政治局會議之前的政策真空期內(nèi)交易權重向基本面轉移，觀點維持震蕩偏強。
月差? 1-5月差暫穩(wěn)。
現(xiàn)貨? 鐵礦現(xiàn)貨成交量下行，遠期貨成交量上行，01合約基差率2.2%左右，基差上行，基差率上行。
鐵水? 本周鋼聯(lián)公布247樣本鐵水產(chǎn)量235.94萬噸，環(huán)比+1.88萬噸，11月日均鐵水235.0萬噸。
庫存? 45港庫存環(huán)比增11萬噸，貿(mào)易礦占比66%，環(huán)比上行。鋼廠進口礦總庫存降77萬噸，廠庫增40萬噸，海漂+港口降117萬噸；進口礦可用天數(shù)環(huán)比增2天至20天。
鋼廠利潤? 成材利潤小幅下行；廢鐵價差暫穩(wěn)；塊礦入爐比上升，燒結入爐比下降；燒結入爐品位下降。
折扣&匯率? 11月普氏62指數(shù)均值為102，對應盤面估值約為804。
品種間差異? 金布巴粉價格偏強；主流中低品溢價上行，卡粉溢價下行；內(nèi)外礦價差上行。
巴西南部降水增加
巴西天氣：巴西南部降水增加
全球發(fā)運暫穩(wěn)
路透發(fā)運：澳巴發(fā)運震蕩運行，全球發(fā)運暫穩(wěn)
路透口徑：2024年11月9日，路透全球鐵礦7日移動平均發(fā)貨量4405千噸，周環(huán)比減2.9%，同比增4.7%。澳洲7日移動平均發(fā)貨量2384千噸，周環(huán)比減11%，同比持平；巴西7日移動平均發(fā)貨量1177千噸，周環(huán)比增23%，同比增43%。
路透發(fā)運：非主流發(fā)運震蕩上行
路透發(fā)運：FMG發(fā)運升至同期高位
路透到港：到港總量上行，巴西礦到港快速增加
鋼聯(lián)發(fā)運：上周全球發(fā)運震蕩運行
鋼聯(lián)發(fā)運：FMG發(fā)運上升至高位
鋼聯(lián)發(fā)運：上周澳洲丹皮爾港發(fā)運下降
鋼聯(lián)發(fā)運：上周巴西兩港發(fā)運上行
鋼聯(lián)到港：上周45港增455萬噸，北方6港增267萬噸
國產(chǎn)礦：國產(chǎn)礦總產(chǎn)量上行
鋼廠盈利率持續(xù)下降，鐵水回升
鋼廠：鋼廠盈利率下降；鐵水235.94萬噸，環(huán)比+1.88萬噸
鋼廠：成材利潤小幅下行；廢鐵價差暫穩(wěn)
鋼廠：進口礦消耗上行，燒結礦消耗量下行
鋼廠：塊礦入爐比上升，燒結入爐比下降；燒結入爐品位下降
疏港：上周45港日均疏港量326萬噸環(huán)比增11萬噸/日
成交：鐵礦現(xiàn)貨成交量下行，遠期貨成交量上行
需求：五大材周產(chǎn)止跌企穩(wěn)，成材利潤暫穩(wěn)，螺紋消費企穩(wěn)，熱卷消費小幅下降
庫存：螺紋庫存低位小幅回升，鋼坯和熱卷仍處去庫階段
港口庫存上升
港口：45港庫存環(huán)比增11萬噸，貿(mào)易礦占比66%，環(huán)比上行
鋼廠：鋼廠進口礦總庫存降77萬噸，廠庫增40萬噸，海漂+港口降117萬噸；進口礦可用天數(shù)環(huán)比增2天至20天
期現(xiàn)下行，基差上行，
1-5月差暫穩(wěn)
周度：價格數(shù)據(jù)
基差：期現(xiàn)下行，基差上行
月差：1-5月差暫穩(wěn)
價差：金布巴粉價格偏強
溢價：主流中低品溢價上行，卡粉溢價下行；內(nèi)外礦價差上行
運費：海運費小幅上行
海漂成本：主流粉成本下行
進口利潤：主流品種進口利潤上行
11月普氏62指數(shù)均值為102，對應盤面估值約為804
平衡表
至正股份:華泰聯(lián)合證券有限責任公司關于深圳至正高分子材料股份有限公司重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易之獨立財務顧問報告
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