多頭狂歡，黃金本輪瘋漲邏輯是否還在？
來(lái)源：匯通網(wǎng)
在近期全球市場(chǎng)動(dòng)蕩背景下，黃金價(jià)格依然表現(xiàn)出強(qiáng)勁的上行勢(shì)頭。金市交易平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，拜登政府執(zhí)政期間各國(guó)央行加速購(gòu)買(mǎi)黃金，再加上亞洲地區(qū)實(shí)體黃金需求的旺盛，成為推動(dòng)金價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿?。分析師認(rèn)為，這一切的背后，正是美聯(lián)儲(chǔ)為遏制通脹而不斷加息的政策影響。
基本面分析
首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，2024年9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布自疫情以來(lái)首次降息，此后聯(lián)邦基金利率累計(jì)下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)美國(guó)債券收益率也相應(yīng)下降。以10年期美國(guó)國(guó)債為例，其收益率曾在2023年10月22日創(chuàng)下近五年的高點(diǎn)4.92%，而目前已回落至4.24%。這一降息政策使得寬松的貨幣環(huán)境逐步顯現(xiàn)，進(jìn)而對(duì)白銀與黃金市場(chǎng)形成利好。
與此同時(shí)，在國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)層面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普最近的舉措也對(duì)貴金屬市場(chǎng)產(chǎn)生了顯著影響。特朗普威脅對(duì)所有進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，并計(jì)劃對(duì)那些存在“不公平貿(mào)易行為”的國(guó)家實(shí)施對(duì)等關(guān)稅，這一強(qiáng)硬姿態(tài)迅速引發(fā)全球貿(mào)易緊張局勢(shì)，促使市場(chǎng)資金大量流向避險(xiǎn)資產(chǎn)。尤其是在特朗普于2月1日對(duì)加拿大和墨西哥實(shí)施25%關(guān)稅之后，黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)和金條市場(chǎng)均受到額外提振。彭博社報(bào)道顯示，金價(jià)指數(shù)正迎來(lái)連續(xù)第五周的上揚(yáng)，主要原因在于特朗普的關(guān)稅威脅激發(fā)了全球市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易格局的擔(dān)憂(yōu)，進(jìn)而增加了對(duì)安全資產(chǎn)的需求。此外，特朗普關(guān)于減稅和移民改革的承諾也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政狀況惡化和通脹再燃的憂(yōu)慮，進(jìn)一步強(qiáng)化了貴金屬的避險(xiǎn)屬性。
除了美國(guó)國(guó)內(nèi)因素之外，全球貿(mào)易摩擦、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，均對(duì)白銀和黃金價(jià)格形成支撐。多國(guó)央行加速增持黃金，以及亞洲地區(qū)對(duì)實(shí)物黃金的熱情，均表明全球市場(chǎng)正加大對(duì)貴金屬資產(chǎn)的配置力度。分析人士普遍認(rèn)為，若國(guó)際局勢(shì)繼續(xù)惡化，或新的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，金價(jià)有望進(jìn)一步攀升，甚至可能提前突破每盎司3000美元這一歷史阻力位。特朗普表示，下周美國(guó)將對(duì)所有對(duì)美加征關(guān)稅的國(guó)家實(shí)施報(bào)復(fù)性關(guān)稅。針對(duì)加拿大和墨西哥的關(guān)稅威脅雖后續(xù)被推遲，但新一輪的相互關(guān)稅措施將特別影響歐盟對(duì)美出口，從而推高美國(guó)進(jìn)口的醫(yī)藥、化工、機(jī)械和汽車(chē)產(chǎn)品價(jià)格。
此外，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期也出現(xiàn)了反復(fù)。原本市場(chǎng)曾預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)降息，但受1月份工資增長(zhǎng)快于預(yù)期、失業(yè)率低于預(yù)期的影響，降息節(jié)奏有所放緩。本周即將公布的美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）報(bào)告，將為市場(chǎng)提供更多關(guān)于美國(guó)通脹走勢(shì)的重要信息。總體來(lái)看，盡管美元近期出現(xiàn)波動(dòng)，但寬松貨幣政策和避險(xiǎn)需求仍為黃金和白銀價(jià)格提供了強(qiáng)勁的基本面支撐，推動(dòng)金價(jià)和銀價(jià)不斷向上攀升。
技術(shù)面分析師解讀：
從技術(shù)圖形角度觀察，當(dāng)前（2月10日）黃金價(jià)格正處于每盎司2900美元的關(guān)鍵區(qū)域，市場(chǎng)多頭情緒依然濃厚。技術(shù)分析師普遍認(rèn)為，若金價(jià)能夠在2900美元以上穩(wěn)固站穩(wěn)，后市將有望進(jìn)一步上攻至3000美元的心理關(guān)口?，F(xiàn)階段，技術(shù)指標(biāo)顯示，MACD指標(biāo)和相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）均已超過(guò)超買(mǎi)水平，表明市場(chǎng)上行動(dòng)能強(qiáng)勁，但同時(shí)也提示短期內(nèi)可能出現(xiàn)一定的震蕩調(diào)整。支撐方面，若金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，關(guān)鍵支撐位可能落在2850美元左右。
黃金市場(chǎng)目前處于多因素疊加的行情中。除了基本面上寬松的貨幣政策和全球避險(xiǎn)需求外，技術(shù)面上MACD、RSI等指標(biāo)均顯示出強(qiáng)勁的上行動(dòng)能。考慮到未來(lái)美元流動(dòng)性可能因關(guān)稅風(fēng)波和貿(mào)易格局影響而發(fā)生變化，一旦美元資金回流，黃金價(jià)格可能會(huì)迎來(lái)更為快速的上攻行情。
黃金市場(chǎng)在基本面和技術(shù)面雙重因素的推動(dòng)下，未來(lái)上漲空間仍然顯著。只要上述提及的有利因素持續(xù)發(fā)揮作用，多頭力量有望主導(dǎo)市場(chǎng)，推動(dòng)金價(jià)向3000美元的歷史阻力位邁進(jìn)，甚至有可能進(jìn)一步突破更高區(qū)域。
總結(jié)
總體來(lái)看，在拜登政府下全球央行加速購(gòu)買(mǎi)黃金、亞洲地區(qū)實(shí)體黃金需求旺盛的背景下，加之美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策的推動(dòng)，黃金與白銀價(jià)格漲勢(shì)強(qiáng)勁。特朗普的關(guān)稅威脅和新一輪貿(mào)易摩擦進(jìn)一步激發(fā)了避險(xiǎn)情緒，助推金市屢創(chuàng)新高。技術(shù)方面，金價(jià)處于2900美元關(guān)鍵區(qū)域，MACD和RSI均處于超買(mǎi)狀態(tài)，預(yù)示著多頭行情依然強(qiáng)勁，但短期內(nèi)也存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
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