產(chǎn)需兩旺下節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，2月制造業(yè)PMI迎來(lái)“開門紅”

快訊 2025年03月02日 16:15 15 admin

　　華夏時(shí)報(bào) 記者張智北京報(bào)道

　　二月二，龍?zhí)ь^。這一天，2月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）亮出了一個(gè)驚艷的成績(jī)，較上月大幅上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，回到榮枯線以上，達(dá)50.2%。

　　不僅如此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，2月份，隨著春節(jié)后企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加快，三大指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.4%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.1%，比上月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平總體回升明顯。

　　“這表明了經(jīng)濟(jì)延續(xù)了四季度以來(lái)底部企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。一方面，2月PMI大幅回升的背后固然來(lái)自春節(jié)的季節(jié)性因素；另一方面，表現(xiàn)好于季節(jié)性的PMI生產(chǎn)指數(shù)和PMI新訂單指數(shù)，說(shuō)明年后復(fù)工復(fù)產(chǎn)和需求復(fù)蘇其實(shí)比往年更強(qiáng)，這也帶動(dòng)了價(jià)格指標(biāo)的回升?！泵裆C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶川對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

　　光大證券（維權(quán)）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東也表示，2月制造業(yè)PMI“開門紅”，傳遞出的信息較為積極。比如，節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快，供需格局進(jìn)一步改善，基建明顯發(fā)力等。

　　不過(guò)，在外部不確定性加劇的情況下，企業(yè)整體仍處于觀望情緒，二季度財(cái)政發(fā)力的節(jié)奏和空間是關(guān)鍵。

　　產(chǎn)需均好于季節(jié)性波動(dòng)

　　陶川表示，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，歷年春節(jié)時(shí)點(diǎn)越是前置，2月制造業(yè) PMI 上升幅度越大——通常春節(jié)在1月的年份， 2月企業(yè)可以更快地進(jìn)入復(fù)工復(fù)產(chǎn)。在今年春節(jié)“落腳點(diǎn)”位于1月的情況下，2月制造業(yè)的回升符合預(yù)期。不過(guò)，今年2月制造業(yè)PMI表現(xiàn)好于以往的季節(jié)性波動(dòng)。

　　從細(xì)項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，節(jié)后產(chǎn)需兩端的好轉(zhuǎn)對(duì)PMI的拉動(dòng)不小。

　　需求端，2月PMI新訂單指數(shù)為51.1%，環(huán)比上升1.9%；生產(chǎn)端，2月PMI生產(chǎn)指數(shù)為52.5%，環(huán)比上升2.7%。這兩個(gè)指標(biāo)的表現(xiàn)均升至擴(kuò)張區(qū)間，好于春節(jié)效應(yīng)下的季節(jié)性波動(dòng)，說(shuō)明今年春節(jié)過(guò)后，制造業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)較快，市場(chǎng)需求也迎來(lái)回升，制造業(yè)產(chǎn)需明顯改善。

　　“2月制造業(yè)PMI回升主要由產(chǎn)需指數(shù)拉動(dòng)，節(jié)后需求快速恢復(fù)至擴(kuò)張區(qū)間，采購(gòu)量、生產(chǎn)指數(shù)均升至52%以上，帶動(dòng)從業(yè)人員指數(shù)創(chuàng)2023年5月以來(lái)新高。”高瑞東表示。

　　從行業(yè)看，有色金屬冶煉及壓延加工、通用設(shè)備、電氣機(jī)械器材等行業(yè)兩個(gè)指數(shù)均位于54.0%及以上，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)需釋放較快；紡織服裝服飾、石油煤炭及其他燃料加工等行業(yè)兩個(gè)指數(shù)均低于臨界點(diǎn)，行業(yè)供需偏弱。在產(chǎn)需恢復(fù)的帶動(dòng)下，企業(yè)采購(gòu)意愿增強(qiáng)，采購(gòu)量指數(shù)為52.1%，比上月上升2.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　產(chǎn)需復(fù)蘇下，兩大價(jià)格指標(biāo)雙雙回升。2月PMI兩大價(jià)格指標(biāo)都有明顯上升，其中PMI原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為50.8%，環(huán)比上升1.3%，制造業(yè)原材料采購(gòu)價(jià)格總體水平有所回升，其中農(nóng)副食品加工、化學(xué)纖維及橡膠塑料制品、電氣機(jī)械器材等行業(yè)主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間；PMI出廠價(jià)格指數(shù)為48.5%，環(huán)比上升1.1%，制造業(yè)產(chǎn)品銷售價(jià)格水平邊際改善。

　　一個(gè)亮點(diǎn)是，重點(diǎn)行業(yè)PMI不同程度上升。裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)PMI分別為50.8%和50.9%，比上月上升0.6和1.6個(gè)百分點(diǎn)，均位于擴(kuò)張區(qū)間；高耗能行業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為49.8%和49.9%，比上月上升2.2和0.8個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平均有改善。

　　政策仍需發(fā)力

　　值得注意的是，盡管中美之間貿(mào)易摩擦加劇，但我國(guó)出口表現(xiàn)仍較為優(yōu)異。

　　數(shù)據(jù)顯示，2月PMI新出口訂單指數(shù)為48.6%，雖然暫未回歸到榮枯線之上，但其環(huán)比上漲2.2%，仍跑贏了季節(jié)性。在陶川看來(lái)，這說(shuō)明節(jié)假日影響散去、國(guó)內(nèi)外工業(yè)生產(chǎn)逐步回歸正軌后，制造業(yè)企業(yè)“搶出口”的現(xiàn)象可能還在持續(xù)。

　　不過(guò)，從就業(yè)來(lái)看，雖然2月PMI從業(yè)人員指數(shù)回升了0.5%，但它的增幅明顯要弱于季節(jié)性。

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，大型企業(yè)支撐制造業(yè)PMI回升，中小企業(yè)收縮加劇。2月份大型、中型、小型企業(yè)PMI分別錄得52.5%、49.2%和46.3%，分別較上月提高2.6、回落0.3和 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，這意味著大型企業(yè)是制造業(yè) PMI 回升的主要支撐，中小企業(yè)則繼續(xù)回落，不同規(guī)模企業(yè)景氣度分化程度加劇。

　　此外，無(wú)論是PMI生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)，還是PMI庫(kù)存指數(shù)，都證明企業(yè)信心還在恢復(fù)中。

　　“不同于PMI生產(chǎn)指數(shù)的上升，2月PMI生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)環(huán)比增速為-0.8pct，說(shuō)明企業(yè)還處于觀望情緒。同時(shí)，從近期趨勢(shì)來(lái)看，PMI新訂單指數(shù)的提升并未強(qiáng)化企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)意愿?！碧沾▽?duì)本報(bào)記者表示。

　　在陶川看來(lái)，企業(yè)的觀望情緒很大方面來(lái)自于外部不確定性，需要政策進(jìn)一步破局。企業(yè)的擔(dān)心很大部分是來(lái)自于對(duì)未來(lái)不確定性的擔(dān)憂，尤其是在美國(guó)加征關(guān)稅的情況下，這需要后續(xù)財(cái)政的進(jìn)一步發(fā)力去進(jìn)行對(duì)沖，二季度財(cái)政發(fā)力的節(jié)奏和空間是關(guān)鍵。

　　財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，往后看，隨著宏觀政策更加積極有為、政策著力點(diǎn)轉(zhuǎn)向更加重視消費(fèi)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通有望逐步向小型企業(yè)傳導(dǎo)，但房地產(chǎn)、民企等經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)恢復(fù)仍需時(shí)日，加上外部環(huán)境不確定性增強(qiáng)，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨的壓力更大一些，仍需政策加力幫扶。

標(biāo)簽：復(fù)產(chǎn) 復(fù)工開門紅