或受美國(guó)關(guān)稅政策“朝令夕改”影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，美股遭遇“黑色星期一”，納指收跌4%，創(chuàng)2022年9月以來(lái)最大日跌幅，道指跌近2.1%，抹平去年11月美國(guó)大選以來(lái)漲幅。

　　昨晚美股的暴跌，令今日（3月11日）亞太股市全線低開，但隨后A股和港股都展開了非常明顯的反攻。截至收盤，A股三大指數(shù)集體收漲，全市場(chǎng)個(gè)股漲多跌少，滬深兩市成交額近1.5萬(wàn)億元，較昨日小幅縮量。

　　盤面上，國(guó)防軍工繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，板塊熱門ETF——國(guó)防軍工ETF（512810）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收盤勁漲2.01%，斬獲日線7連漲！值得關(guān)注的是，2025年作為“十四五”收官之年，國(guó)防軍工裝備訂單可能批量落地，軍工電子訂單有望率先迎來(lái)高速增長(zhǎng)。此外，糖酒會(huì)召開在即，擴(kuò)大內(nèi)需積極政策引導(dǎo)，有望迎來(lái)板塊估值修復(fù)行情，布局吃喝板塊核心資產(chǎn)的食品ETF（515710）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格拉升1.94%。

　　消息面上，重要會(huì)議圓滿落幕，中國(guó)股市的利好因素仍在增多：

　　1、華爾街評(píng)級(jí)“東升西降”：下調(diào)美股，上調(diào)中國(guó)股市?；ㄆ鞂⒚绹?guó)股票評(píng)級(jí)從增持下調(diào)至中性，同時(shí)將中國(guó)股票評(píng)級(jí)上調(diào)至增持。高盛的數(shù)據(jù)顯示，亞洲正逐漸成為多頭交易最為集中的地區(qū)，可能潛藏著巨大的成長(zhǎng)契機(jī)與多元化發(fā)展機(jī)遇。

　　2、產(chǎn)業(yè)層面，據(jù)市場(chǎng)傳言，DeepSeek下一代AI模型DeepSeek R2或?qū)⒂?月中下旬正式發(fā)布（消息尚未獲官方證實(shí)），有望再度引爆相關(guān)題材，提振國(guó)產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈的信心。

　　花旗指出，DeepSeek此前證實(shí)了中國(guó)技術(shù)具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，考慮到中國(guó)科技行業(yè)的實(shí)力、政府的支持以及低廉的估值，即便在股市大漲之后，中國(guó)股市或仍頗具吸引力。

　　值得一提的是，標(biāo)的指數(shù)重倉(cāng)“ATM三巨頭”（阿里系+騰訊系+小米系），截至3月7日，相關(guān)成份股權(quán)重占比66.16%的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）連續(xù)10個(gè)交易日獲資金凈流入，合計(jì)金額5.59億元，“中國(guó)資產(chǎn)重估”背景下，資金或跑步進(jìn)場(chǎng)布局！

　　銀河證券認(rèn)為，隨著存量政策加快落實(shí)，一攬子增量政策加力推出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有望逐步改善，A股市場(chǎng)迎來(lái)結(jié)構(gòu)性估值重塑機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期資金加速入市的背景下，市場(chǎng)運(yùn)行趨于穩(wěn)定，投資者信心將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　配置方面，銀河證券建議重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：①基于自主可控邏輯與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求的科技創(chuàng)新主題；②擴(kuò)大內(nèi)需導(dǎo)向下的“兩重”和“兩新”主題；③安全邊際較高的紅利板塊，重點(diǎn)關(guān)注央國(guó)企。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】下面重點(diǎn)聊聊國(guó)防軍工、食品、港股互聯(lián)網(wǎng)等幾個(gè)主題板塊的交易和基本面情況。

　　一、【放量7連漲！國(guó)防軍工ETF（512810）漲2%再刷年內(nèi)新高！鴻遠(yuǎn)電子、火炬電子、內(nèi)蒙一機(jī)等3股漲?！?/p>

　　大市震蕩之際，國(guó)防軍工繼續(xù)走強(qiáng)，場(chǎng)內(nèi)熱門國(guó)防軍工ETF（512810）低開高走，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲2.01%報(bào)1.267元，再創(chuàng)年內(nèi)新高，日線豪取7連陽(yáng)！全天放量成交6359萬(wàn)元。

　　國(guó)防軍工ETF（512810）覆蓋的80只軍工龍頭中72只收漲，軍工電子、地面兵裝相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)出色，鴻遠(yuǎn)電子、火炬電子、內(nèi)蒙一機(jī)3股漲停封板，宏達(dá)電子漲9.99%，中兵紅箭、國(guó)博電子漲超8.3%。

　　近期國(guó)防軍工板塊穩(wěn)扎穩(wěn)打，拾級(jí)而上，消息面，關(guān)注以下幾大利好刺激。

　　宏觀指引上，我國(guó)2025年軍費(fèi)披露，同比增長(zhǎng)7.2%至17846.65億元。與此同時(shí)，政府工作報(bào)告明確提出推動(dòng)商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)安全、健康發(fā)展，建立未來(lái)產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)機(jī)制。

　　行業(yè)動(dòng)向上，3月10日，中國(guó)電科發(fā)布量子雷達(dá)原型機(jī)，該技術(shù)可有效探測(cè)隱身戰(zhàn)機(jī)及高超音速武器；3月11日，國(guó)產(chǎn)新型隱身無(wú)人機(jī)首飛成功，該機(jī)具備隱身突防、電子偵察及多機(jī)協(xié)同作戰(zhàn)能力。

　　國(guó)際局勢(shì)上，區(qū)域沖突升級(jí)（俄烏、紅海），歐盟繼宣布籌措8000億歐元用于增強(qiáng)國(guó)防能力后，于11日提議設(shè)立500億歐元專項(xiàng)基金，聯(lián)合成員國(guó)擴(kuò)大彈藥產(chǎn)能。二級(jí)市場(chǎng)對(duì)地緣風(fēng)險(xiǎn)敏感度持續(xù)走高。

　　展望后市，國(guó)防軍工行情能否延續(xù)？國(guó)金證券表示，看好2025年承前啟后國(guó)防軍工行情。一方面，2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，預(yù)計(jì)會(huì)有大量的訂單補(bǔ)發(fā)，從而推動(dòng)行業(yè)的景氣度恢復(fù)，將為國(guó)防軍工企業(yè)帶來(lái)更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和收入增長(zhǎng)點(diǎn)。另一方面，軍方和重點(diǎn)單位都在積極制定“十五五”規(guī)劃，以打造未來(lái)五年的增長(zhǎng)點(diǎn)，這意味著國(guó)防軍工行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)新一輪的發(fā)展機(jī)遇。

　　一鍵投資國(guó)防軍工，認(rèn)準(zhǔn)國(guó)防軍工ETF（512810）！該ETF被動(dòng)跟蹤中證軍工指數(shù)，成份股匯聚國(guó)防軍工龍頭公司，覆蓋代表新質(zhì)生產(chǎn)力的“軍用AI+低空經(jīng)濟(jì)+商業(yè)航天+大飛機(jī)”等各細(xì)分領(lǐng)域，同時(shí)兼顧航發(fā)、船舶、航空航天等傳統(tǒng)軍工裝備產(chǎn)業(yè)。

　　目前國(guó)防軍工ETF（512810）已納入【融資融券標(biāo)的】及【互聯(lián)互通標(biāo)的】，杠桿資金、北向資金均可進(jìn)場(chǎng)交易。

　　注：請(qǐng)投資者在參與融資融券交易時(shí)，認(rèn)真閱讀融資融券相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則、業(yè)務(wù)合同及風(fēng)險(xiǎn)揭示書，審慎評(píng)估自身的經(jīng)濟(jì)狀況和財(cái)務(wù)能力等情況，避免因參與融資融券交易而遭受難以承受的損失。

　　二、【政策紅利+估值洼地！白酒領(lǐng)銜反攻，食品ETF（515710）單日漲近2%！31億主力資金搶籌吃喝板塊】

　　吃喝板塊繼續(xù)反攻！反映吃喝板塊整體走勢(shì)的食品ETF（515710）早盤低開后全天單邊上揚(yáng)，截至收盤，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲1.94%。

　　成份股方面，白酒集體上攻，截至收盤，古井貢酒、山西汾酒雙雙大漲超5%，今世緣、瀘州老窖、水井坊等漲超3%，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份等漲超1%。食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)50只成份股中有48只收紅。

　　值得注意的是，春節(jié)后，食品飲料板塊表現(xiàn)顯著優(yōu)于大盤。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今日收盤，春節(jié)后（2月5日起）食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到6.93%，顯著跑贏同期上證指數(shù)（3.98%）、滬深300指數(shù)（3.26%）。

　　注：細(xì)分食品指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅分別為：2020年，91.99%；2021年，-8.3%；2022年，-15.27%；2023年，-19.84%；2024年，-6.12%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。

　　資金面上，吃喝板塊今日獲主力資金大舉涌入。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，食品飲料板塊獲主力資金凈流入31.26億元，凈流入額在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中位居第6。

　　政策面上，重要報(bào)告提出大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。國(guó)泰君安研報(bào)分析認(rèn)為，報(bào)告重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)大力提振消費(fèi)、全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，多措并舉提振消費(fèi)能力和信心，消費(fèi)企穩(wěn)回升或?qū)?dòng)食品飲料等板塊預(yù)期提振。

　　湘財(cái)證券表示，提振消費(fèi)為今年政府工作任務(wù)之首，政策紅利釋放疊加市場(chǎng)信心持續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能進(jìn)一步鞏固。食飲板塊憑借其強(qiáng)順周期屬性迎來(lái)價(jià)值重估機(jī)遇：短期看，食飲板塊有望在經(jīng)濟(jì)回暖初期率先啟動(dòng)修復(fù)行情；中長(zhǎng)期看，基本面改善確定性較強(qiáng)，消費(fèi)升級(jí)的長(zhǎng)期邏輯依然穩(wěn)固，看好具備品牌壁壘、渠道深耕能力及供應(yīng)鏈韌性等核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。

　　從估值方面來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)市盈率為20.42倍，位于近10年來(lái)4.31%分位點(diǎn)的低位，中長(zhǎng)期配置性價(jià)比凸顯。

　　展望后市，德邦證券表示，地產(chǎn)數(shù)據(jù)有回暖跡象，一攬子政策后行業(yè)基本面有望逐漸改善。近期地產(chǎn)數(shù)據(jù)有回暖跡象，一攬子政策后行業(yè)基本面有望逐漸改善，白酒行業(yè)大有可為，建議加大關(guān)注2025年白酒投資機(jī)會(huì)。或可把握三條主線，一是業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)，有基本面支撐、渠道把控能力較強(qiáng)的行業(yè)龍頭和區(qū)域酒龍頭；二是前期有所受損，若需求改善受益較大的；三是受益前期改革，管理提質(zhì)增效的。

　　華龍證券表示，提振消費(fèi)是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)力的重心，大力支持居民增速，提升居民的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿，2025年預(yù)計(jì)貨幣政策以寬松為主，疊加各地消費(fèi)券的發(fā)放，在擴(kuò)大內(nèi)需的積極政策引導(dǎo)下，食品飲料板塊有望迎來(lái)好轉(zhuǎn)。

　　東興證券認(rèn)為，降準(zhǔn)、降息等政策有望提振消費(fèi)，食品飲料行業(yè)或迎來(lái)景氣拐點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將改善食品飲料需求，春節(jié)旺季成行業(yè)景氣重要驗(yàn)證期。建議關(guān)注需求改善帶來(lái)的盈利機(jī)會(huì)及估值修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)份額持續(xù)提升的龍頭企業(yè)。

　　一鍵配置吃喝板塊核心資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注食品ETF（515710）。根據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)，食品ETF（515710）跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，約6成倉(cāng)位布局高端、次高端白酒龍頭股，近4成倉(cāng)位兼顧飲料乳品、調(diào)味、啤酒等細(xì)分板塊龍頭股，前十權(quán)重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業(yè)等。場(chǎng)外投資者亦可通過(guò)食品ETF聯(lián)接基金（A類012548/C類012549）對(duì)吃喝板塊核心資產(chǎn)進(jìn)行布局。

　　三、【可靈熱度飆升，快手上探階段高位！港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）微跌蓄勢(shì)，機(jī)構(gòu)：珍惜逢跌布局好時(shí)機(jī)】

　　港股低開高走，恒科指午后自水面下方直線拉漲，收漲1.39%?？凭W(wǎng)龍頭走勢(shì)分化，快手-W全天領(lǐng)漲，盤中一度漲近7%，上探階段新高，收漲超5%；小米集團(tuán)-W漲近2%，騰訊控股跟漲飄紅；阿里巴巴-W、美團(tuán)-W收綠。

　　3月7日，Andreessen Horowitz發(fā)布2025年全球100生成式AI消費(fèi)級(jí)應(yīng)用排行榜，其中快手可靈排名20，超過(guò)了 Sora、Midjourney、Runway等同類別產(chǎn)品。華安證券表示，可靈AI等視頻生成大模型在廣告需求端領(lǐng)域應(yīng)用空間廣闊。預(yù)計(jì)2024-2026年驅(qū)動(dòng)公司總收入為1272.9/1414.1/1556.9億元；NON-GAAP歸母凈利潤(rùn)利潤(rùn)為176.4/226.7/278.3億元。

　　熱門ETF方面，重倉(cāng)港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）早盤低開，后一度拉升翻紅，午后在水面下方小幅震蕩，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收跌0.52%，全天成交額超15億元，交投活躍。

　　針對(duì)近期港股市場(chǎng)出現(xiàn)的波動(dòng)，興業(yè)證券認(rèn)為，短期行情震蕩波動(dòng)的根源是投資者的“恐高癥”，是過(guò)去4年港股持續(xù)向下重估的陰影作祟。但實(shí)際上，恒生指數(shù)相對(duì)美債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指標(biāo)相比歐美股市特別是早已進(jìn)入負(fù)值區(qū)間的標(biāo)普500指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，仍凸顯港股的高性價(jià)比。更何況，相較于境內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，港股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍高達(dá)8%，對(duì)內(nèi)地投資者具備較強(qiáng)配置吸引力。

　　站在當(dāng)下，興業(yè)證券指出，每一次波折都是逢低買入此輪行情“科技核心資產(chǎn)”的好時(shí)機(jī)。廣義的AI科技領(lǐng)域?qū)⑹侨晷星榈闹骶€。特別是以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為代表的民企科技龍頭，估值體系開始反轉(zhuǎn)性重構(gòu)，短期震蕩調(diào)整后，正是布局良機(jī)。

　　值得注意的是，昨日港股大幅回調(diào)之際，南向資金大舉逢跌搶籌296.26億港元，創(chuàng)單日凈買入規(guī)模歷史新高！科網(wǎng)龍頭依舊是南向資金的重點(diǎn)加倉(cāng)對(duì)象，阿里巴巴-W獲凈買入超29億港元，騰訊控股獲超20億港元凈買入。南向資金是本輪港股上行的主要推動(dòng)力，2025年以來(lái)，南向資金累計(jì)凈買入金額達(dá)3435億港元，較去年同期增長(zhǎng)數(shù)倍。

　　港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤的中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)重倉(cāng)“ATM三巨頭”（阿里系+騰訊系+小米系），根據(jù)中證指數(shù)公司數(shù)據(jù)，截至上周五（3月7日），港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)持倉(cāng)阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影業(yè)）、騰訊系（騰訊控股、快手-W、同程旅行、中國(guó)儒意、閱文集團(tuán)、貓眼娛樂(lè)）、小米系（小米集團(tuán)-W、金山軟件、金山云）權(quán)重分別為22.12%、22.59%、21.45%，合計(jì)達(dá)66.16%。

　　以1月14日作為本輪行情起點(diǎn)，截至上周五，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)區(qū)間累計(jì)漲幅高達(dá)50.18%，彈性突出，顯著優(yōu)于恒指、恒科指同期表現(xiàn)，是追蹤本輪港股“科網(wǎng)?！钡母咝释顿Y工具。

　　注：中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近5個(gè)完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。

　　港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）及其聯(lián)接基金（A類?017125；C類 017126）被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，截至2025年3月10日最新基金規(guī)模為43.06億元，刷新上市以來(lái)新高！2025年以來(lái)日均成交額6.58億元，支持日內(nèi)T+0交易，不受QDII額度限制，流動(dòng)性佳！ ?

　　本文圖片、數(shù)據(jù)來(lái)源于iFinD、滬深交易所、華寶基金等，截至2025.3.11。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：食品ETF及其聯(lián)接基金被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；國(guó)防軍工ETF被動(dòng)跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF及其聯(lián)接基金被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，食品ETF及其聯(lián)接基金、國(guó)防軍工ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF及其聯(lián)接基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)該基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。