銅：

　　隔夜LME銅震蕩走高，上漲1.05%至9270美元/噸；SHFE銅主力上漲0.56%至75730元/噸；現(xiàn)貨進(jìn)口窗口小幅打開(kāi)。宏觀方面，美國(guó)1月ADP就業(yè)人數(shù)增加18.3萬(wàn)人，創(chuàng)下去年10月以來(lái)最高紀(jì)錄，大超市場(chǎng)預(yù)期值15萬(wàn)，前值從12.2萬(wàn)大幅上修至17.6萬(wàn)，這表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁，進(jìn)一步壓縮美聯(lián)儲(chǔ)的降息空間。不過(guò)，美國(guó)1月ISM服務(wù)業(yè)PMI為52.8，預(yù)期54，前值54.1，表明服務(wù)業(yè)這一美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要支柱的增長(zhǎng)勢(shì)頭略有減弱。美聯(lián)儲(chǔ)副主席Philip?Jefferson周二發(fā)表講話稱，只要經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)保持強(qiáng)勁，決策者在調(diào)整利率時(shí)保持謹(jǐn)慎就是合適之舉。庫(kù)存方面來(lái)看，LME庫(kù)存下降2625噸至252325噸；SHFE銅倉(cāng)單增加1014噸至26459噸；BC銅增加1004噸至5528噸。春節(jié)期間面臨海外宏觀情緒走弱，銅價(jià)出現(xiàn)小幅回落；節(jié)后首個(gè)交易日內(nèi)外銅價(jià)均出現(xiàn)了回漲，說(shuō)明市場(chǎng)仍較為看重國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，一是要關(guān)注國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)、基建等項(xiàng)目的開(kāi)工情況以及國(guó)內(nèi)下游加工企業(yè)接單情況和開(kāi)工熱情；二是要關(guān)注盤(pán)面對(duì)美關(guān)稅政策的消化程度。從當(dāng)前美元、黃金以及美股表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)流動(dòng)性依然較為充沛，對(duì)銅價(jià)或有一定帶動(dòng)性，總體仍以震蕩偏強(qiáng)看待。

　　鎳&不銹鋼：

　　隔夜LME鎳漲1.4%報(bào)15555美元/噸，滬鎳漲1.28%報(bào)124800元/噸。庫(kù)存方面，昨日LME鎳庫(kù)存維持172584噸，國(guó)內(nèi)?SHFE?倉(cāng)單減少6噸至28260噸。升貼水來(lái)看，LME0-3?月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水上漲50元/噸至-50元/噸。消息面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普1日簽署行政令，對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的商品加征10%的關(guān)稅；據(jù)印尼鎳礦商協(xié)會(huì)透露，政府已批準(zhǔn)的2025年鎳礦RKAB配額已達(dá)2.9849億噸。據(jù)APNI協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)?Meidy表示生產(chǎn)配額削減可能僅適用于尚未獲得礦業(yè)RKAB批準(zhǔn)的新鎳公司。能源和礦產(chǎn)資源部長(zhǎng)?Bahlil?Lahadalia最近也強(qiáng)調(diào)，政府今年沒(méi)有削減鎳礦石產(chǎn)量的計(jì)劃。海外宏觀擾動(dòng)，鎳礦供應(yīng)收窄預(yù)期改變，鎳價(jià)面臨壓力，關(guān)注鎳礦鎳鐵價(jià)格。

　　氧化鋁&電解鋁：

　　節(jié)后首日氧化鋁震蕩偏弱，主力轉(zhuǎn)至AO2505、隔夜收于3460元/噸，跌幅1.45%，持倉(cāng)增倉(cāng)7516手至11.7萬(wàn)手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2503收于20240元/噸，跌幅0.12%。持倉(cāng)減倉(cāng)1356手至16.4萬(wàn)手。現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價(jià)格回調(diào)至3830元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水?dāng)U至40元/噸，佛山A00報(bào)價(jià)漲至20170元/噸，無(wú)錫A00貼水50元/噸，下游鋁棒加工費(fèi)河南臨沂持穩(wěn)，其他地區(qū)上調(diào)20-100元/噸；鋁桿1A60加工費(fèi)上調(diào)50元/噸，6/8系加工費(fèi)上調(diào)100元/噸，低碳鋁桿加工費(fèi)下調(diào)79元/噸。氧化鋁暫無(wú)突出矛盾，供給邊際趨向?qū)捤?，，弱預(yù)期情緒或延續(xù)。節(jié)內(nèi)各國(guó)針對(duì)關(guān)稅開(kāi)展的貿(mào)易戰(zhàn)或形成持續(xù)性高關(guān)注度，節(jié)后內(nèi)盤(pán)開(kāi)盤(pán)出現(xiàn)一定補(bǔ)跌空間。鋁錠社庫(kù)進(jìn)入累庫(kù)階段，但當(dāng)前量級(jí)偏低，預(yù)計(jì)節(jié)后仍有一定貼水回補(bǔ)，持續(xù)關(guān)注庫(kù)消走勢(shì)。電解鋁受宏觀消息影響，仍需警惕價(jià)格波動(dòng)。

　　錫：

　　滬錫主力漲1.34%，報(bào)256560元/噸，錫期貨倉(cāng)單5698噸，較前一日減少16噸。LME錫漲2.02%，報(bào)30880美元/噸。錫庫(kù)存4250噸，減少15噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，對(duì)2502云錫升水700-1000元/噸，交割升水200-600元/噸，小牌貼水300元/噸到平水，進(jìn)口貼水700元/噸。價(jià)差方面，02-03價(jià)差-330元/噸，03-04價(jià)差+20元/噸，滬倫比8.31。節(jié)后首個(gè)交易日，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)較少，成交平淡。春節(jié)長(zhǎng)假期間，印尼ICDX成交歸0，JFX成交僅1，585噸，環(huán)比減量較高。LME在印尼出口降低下去庫(kù)，0-3?premium由節(jié)前的-184美元/噸升至-119美元/噸，顯示海外現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅緊張。另外，節(jié)中剛果金與盧旺達(dá)沖突事件也導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于錫礦供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，引發(fā)價(jià)格上漲。

　　鋅：

　　滬鋅主力跌0.94%，報(bào)23175元/噸，鋅期貨倉(cāng)單578噸，較前一日持平。LME鋅跌0.78%，報(bào)2790.5美元/噸，鋅庫(kù)存174150噸，減少2275噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)，上海0#鋅對(duì)2502合約升水50-80元/噸；廣東0#鋅對(duì)滬鋅2503合約升水10元/噸，粵市較滬市貼水50元/噸；天津0#鋅對(duì)滬鋅2503合約升水50-70元/噸，津市較滬市平水。價(jià)差方面，02-03價(jià)差+25元/噸，03-04價(jià)差+35元/噸，滬倫比8.31。春節(jié)期間國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)情況目前來(lái)看不及預(yù)期，總體入庫(kù)量較往年偏低。但全年弱預(yù)期下，鋅價(jià)承壓。

　　工業(yè)硅&多晶硅：

　　節(jié)后首日多晶硅震蕩偏弱，主力2506收于43200元/噸，日內(nèi)跌幅0.61%，持倉(cāng)減倉(cāng)137手至21144手；SMM多晶硅N型硅料價(jià)格42000元/噸，現(xiàn)貨對(duì)主力貼水收至1200元/噸。工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2503收于10710元/噸，日內(nèi)跌幅1.11%，持倉(cāng)減倉(cāng)4591手至8.1萬(wàn)手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價(jià)11275元/噸，較上一交易日持平。最低交割品#553價(jià)格降至10150元/噸，現(xiàn)貨貼水收至570元/噸。節(jié)前資金存在減倉(cāng)離場(chǎng)，工業(yè)硅逐步止?jié)q。多晶硅資金輕倉(cāng)過(guò)節(jié)，漲勢(shì)出現(xiàn)停滯。隨著節(jié)后多晶硅行業(yè)自律協(xié)議正式啟動(dòng)后，實(shí)際的效果導(dǎo)向仍待持續(xù)跟蹤。在下游囤貨規(guī)模不高前提下，節(jié)后硅廠降庫(kù)壓力較大，貨源銷路仍然存疑，出現(xiàn)超預(yù)期可能性偏低，仍需關(guān)注下游需求反饋。

　　碳酸鋰：

　　昨日碳酸鋰期貨2505合約跌1.64%至78120元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)下跌150元/噸至77650元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰下跌150元/噸至74750元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰（粗顆粒）維持70550元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰（微粉）維持76050元/噸。倉(cāng)單方面，昨日倉(cāng)單庫(kù)存增加11噸至48652噸。據(jù)smm，2月由于部分鋰鹽廠仍處于檢修周期，但由于某頭部企業(yè)礦-鹽端生產(chǎn)存良好恢復(fù)預(yù)期，預(yù)計(jì)2月SMM國(guó)內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加1%左右。需求端，2月磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比下降10.8%至218070噸，三元材料產(chǎn)量環(huán)比下降9.6%至49355噸，鈷酸鋰環(huán)比下降5%至6690噸。庫(kù)存端，節(jié)前社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加0.3%至10.85萬(wàn)噸，上游庫(kù)存延續(xù)下降至3.24萬(wàn)噸，其他環(huán)節(jié)和下游庫(kù)存均有增加，分別為3.79萬(wàn)噸和3.82萬(wàn)噸。昨日市場(chǎng)傳聞產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)擬復(fù)工，供應(yīng)增加預(yù)期下，期貨市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，關(guān)注長(zhǎng)協(xié)情況。